記者 李俠

　　

　　中國人民銀行決定，從2008年10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。接受記者采訪的許多市場人士紛紛表示，這是繼本月8日決定下調基準利率后，在不到一個月時間內央行再度作出降息的決定，政策力度之強歷史罕見。降息對股市是利好，但效果可能不會太明顯。

　　降息有助于提振市場對經濟增長的信心

　　專家表示，時隔20天后再次降息凸顯出政府促進內需，拉動經濟，維持經濟穩定增長的堅定決心，有利于提振市場對股市、樓市的信心。

　　首都經貿大學金融學院副院長謝太峰表示，在全球金融風暴愈演愈烈的情況下，中國的市場其實并沒有直接地受到大幅沖擊，無論是企業經營以及資金流動性都還維持在一個相對較好的水平。目前出現的股市持續大幅下挫以及樓市低迷不振，更多的是投資者信心受到了巨大的打擊，因此央行此次在短時間內再次降息，更多的是為了恢復市場信心，幫助股市和樓市抵抗沖擊。同時，降低貸款利率也有助于減輕企業負擔。謝太峰認為，隨著利率的連續下調，國債的吸引力將進一步凸顯，這就為政府下一步通過大規模發行國債、刺激經濟創造了條件，為國家下一步推出巨額積極財政政策奠定基礎。

　　事實上，隨著金融危機的不斷加深，市場對降息早有預期，并且市場相信今晚美聯儲也會宣布降息，并且降息幅度可能會達50個基點。中信證券首席策略分析師程偉慶表示，全球聯手降息在廣泛的預期之中，這是全球應對金融海嘯和經濟衰退的一部分。就國內而言，好消息在于貨幣政策繼續放松和三季報后大股東增持等前期措施繼續起到穩定市場的作用，負面消息是三季報和目前的經濟數據也繼續印證了經濟下滑態勢。

　　中信建投機構業務部執行總經理董晨表達了同樣的觀點。他指出，中國目前已經進入了降息周期，這次降息屬于正常的政策調整。目前，中國經濟的內部壓力已經逐步顯現，汽車、電力、房地產等支柱行業的產能已經過剩。經濟增速放緩不是中國經濟的主要問題，消化這些過剩的產能才是當前經濟的主要癥結所在。這次降息一方面降低了企業融資的成本，另一方面弱化了居民儲蓄的積極性，有助于降低市場對于資本回報率的預期，促進產能的消化。不過，董晨認為，貨幣利率在解決這方面問題作用有限，刺激經濟更有效的措施是財政措施，所以此次降息的后續效果還有待觀察。

　　對股市影響有限存貸差擴大利好銀行股

　　至于對股市的影響，很多市場人士指出，股市近期繼續下跌最主要的因素還是來自于對經濟增長放緩的擔憂。因此，此次降息對股市雖然說是利好，明天股市可能會有反彈，但影響有限。中信證券程偉慶表示，后市振蕩仍是A股走勢的主基調。

　　國信證券首席策略分析師、經濟研究所所長湯小生也持同樣的觀點。他表示，降息對銀行偏于中性，雖然會直接利好房地產行業，但不能改變房地產行業的趨勢。湯小生還表示，降息無法扭轉市場走勢，相反利好可能會變成一些人出貨的機會。他更認為，降息并不能扭轉市場走勢，救市必須推出更有力、更直接的措施，譬如推平準基金救市、大股東回購、匯金增持等。值得關注的是，在周三當天下午舉行的“2008招商證券論壇”上，前中國證監會主席周正慶在發言中也建議抓緊建立平準基金，確保股市平穩運行。

　　“僅僅采取貨幣政策是不夠的，還要加力采取財政措施。只有兩個政策相結合，才能更好地影響市場。”清華大學經濟系主任白崇恩這樣表示。

　　值得注意的是，此次下調利率并非是等比例下調。其中，三年和五年期定期存款利率分別下調0.36％和0.45％，而一年以上各項貸款利率均只下調了0.27％。宏源證券首席經濟學家房四海解釋說，這是為了矯正之前下調利率時對于銀行的負面影響。

　　“這意味著銀行的存貸款利差有所擴大，有利于穩定銀行業的利潤，對A股第一大權重股銀行股來說是利好。”東北證券研究所所長袁緒亞表示。謝太峰也表示，此次降息并非是此前市場傳言的非對稱降息，體現了管理層的苦心。

　　對稱性降息不會擠壓銀行的息差，使銀行的盈利能夠得到保障。

　　但交銀國際研究部主管楊青麗對于連續降息背景下的銀行股業績表示擔憂。她認為，此次降息是政府在緊急救市，但目前利好的推出還處于量的積累階段，市場反轉的可能性不大。她預計未來央行還有降息動作。“降息有利于提振市場信心，但可能會一定程度上影響銀行未來業績。”

　　中信金通證券投資顧問部認為，此次降息有利于經濟增長，長期看對地產股有正面影響，但對保險業影響則偏負面。