陳萍

　　本報訊昨天，中國平安與中國人壽同時發布第三季度業績公告，受累于中外資本市場的劇烈波動，兩家公司的證券投資均出現較大虧損。但市場人士表示，繼續看好公司主營業務的穩健增長。相比而言，平安的保費收入增長較為穩健。

　　平安季報顯示，按照中國會計準則計算，公司前三季度總收入為1042.16億元人民幣，由于需對持有的富通集團股票計提157億元人民幣的減值損失，使得公司前三季度虧損人民幣5.34億元。然而，按照國際會計準則計算，平安在上述兩項數據上均錄得正數，分別為人民幣748.04億元與18.04億元。

　　分析人士表示，平安前三季度在國內準則下微虧、國際準則下盈利的表現，遠超市場預期。此前，根據國金證券等的分析估算，在計提減值準備后，平安三季報料虧損達六七十億元。

　　國壽季報顯示，按照中國會計準則計算，公司前三季度實現凈利潤131.11億元人民幣，同比下降46.9%。

　　對三大險企的證券投資表現，中金公司研究員周光表示，雖然早在10月初，平安就發布了將在三季報中計提對富通集團投資減值準備157億元的公告，但是從三季報來看，國壽和太保計提投資減值也相當驚人。前三季度，國壽、平安和太保所計提的資產減值損失金額分別為87.30億元、172.64億元和36.02億元；7-9月新增計提的金額則為31.03億元、157.25億元和21.62億元。

　　但分析人士對于險企的主營業務增長還是相當有信心。根據季報顯示，第三季度國壽、平安和太保的保費收入分別為665.32億元、301.80億元和221.72億元，同比增長了78.30%、35.29%和34.27%。

　　周光指出，國壽的快速增長與其去年三季度基數遠低于同業有關，同時國壽今年也加大了對銀保渠道的依賴。但低利潤率的躉繳型銀行保險產品的熱賣也顯示出公司業務結構惡化和產品盈利能力下降的風險。

　　周光同時表示，相對來說，平安的保費收入增長較為穩健，“這與平安壽險對銀保業務的有意控制有關”。他特別指出，平安產險取得了明顯優于同業的保費收入增長。根據三季報，平安的產險業務前三季度共計實現保費收入209.60億元，同比增長27.20%。

　　不少證券分析師也表示，平安產品結構的優勢將長期支持壽險保費的平穩增長。國泰君安彭玉龍指出，公司9月份壽險保費增長31%，與1-9月的累計增速大體持平。平安壽險保費后續增長的穩定性要高于中國人壽和太保壽險。興業證券亦表示，依然看好平安保險業務的發展，預計公司2008年、2009年和2010年每股收益分別為-0.16元、1.96元和2.48元人民幣。

　　但分析人士同時指出，在當前的降息周期中，保險公司的整體盈利空間將被壓縮。（陳萍）

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