我們的選股標(biāo)準(zhǔn)是第一風(fēng)險(xiǎn)要低，盡管這不能保證你立即賺錢(qián)，但這個(gè)原則可以保證你中期不虧錢(qián)。這也是我們一直向客戶反復(fù)強(qiáng)調(diào)的投資原則。

　　什么樣才算風(fēng)險(xiǎn)低？公司一定要好，即使買(mǎi)貴了一點(diǎn)點(diǎn)，套了熬一段時(shí)間也可以漲回來(lái)，當(dāng)然這樣就會(huì)減少投資收益。如果我們要想賺得多，就一定不能在高位買(mǎi)，哪怕這家公司非常優(yōu)秀。

　　我們就專(zhuān)等著好公司出事，出事了才是最好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)！如果優(yōu)秀公司出了事，反而不敢買(mǎi)了，那我倒要問(wèn)，貴不敢買(mǎi)，便宜也不敢買(mǎi)，你到底是想什么時(shí)候買(mǎi)？那些經(jīng)過(guò)幾十年證明是好公司、行業(yè)龍頭的公司都是我們眼里的好股票。

　　像中國(guó)平安這種公司，我永遠(yuǎn)都認(rèn)為，這是一個(gè)偉大的公司。中國(guó)首富將要出現(xiàn)或者已經(jīng)悄悄地出現(xiàn)在了中國(guó)平安這樣公司的投資者中。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，已經(jīng)證明了平安是一個(gè)優(yōu)秀公司，不需要再花20年來(lái)求證它。對(duì)最近投資富通虧損不計(jì)提的事情，我認(rèn)為，即使計(jì)提也沒(méi)有什么大不了的。就像我們?nèi)绻�投資了幾十只股票，大部分對(duì)，有兩三個(gè)錯(cuò)，不會(huì)覺(jué)得有什么大問(wèn)題。就像開(kāi)車(chē)一樣，老不出點(diǎn)小事，我還擔(dān)心以后會(huì)出大車(chē)禍，我還想是不是要經(jīng)常刮一下，噌一下才好。做股票，不可能精密地正確，近距離看巴菲特賣(mài)中石油，賣(mài)出時(shí)機(jī)看似很臭，賣(mài)的價(jià)格不很好，但他一樣是值得贊賞。中國(guó)平安在多少錢(qián)以下是比較安全的邊際？我覺(jué)得現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)不貴

　　中國(guó)平安能保持多少的年增長(zhǎng)率？這個(gè)我不好說(shuō)，雖然希望也是30%，但是估計(jì)這么大的公司很難達(dá)到，經(jīng)過(guò)一輪熊市后，大家，包括我們都需要把預(yù)期收益大大降低。

　　但是中國(guó)平安與萬(wàn)科不同，萬(wàn)科只是分享房地產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)，中國(guó)平安卻是分享中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，房?jī)r(jià)波動(dòng)，上上下下，對(duì)地產(chǎn)股股票價(jià)格影響很大。但平安的商業(yè)模式是不斷地通過(guò)賣(mài)保險(xiǎn)單、加大管理的資金量來(lái)增大可被投資的資本，然后通過(guò)投資盈利。

　　中國(guó)平安的很大一部分利潤(rùn)是透過(guò)股票投資、PE投資來(lái)實(shí)現(xiàn)的。全部保險(xiǎn)公司都是這個(gè)玩法。優(yōu)秀的保險(xiǎn)公司一定是把別人的錢(qián)以便宜成本拿過(guò)來(lái)，歸到一個(gè)優(yōu)秀的投資總監(jiān)那里來(lái)管理增值，管好了就很賺錢(qián)。這是一個(gè)正常的保險(xiǎn)公司贏利模式。

　　巴菲特之所以能做到今天，也就是因?yàn)椴�克希爾保險(xiǎn)公司的投資總監(jiān)做得很優(yōu)秀，讓他手下一直管理的資產(chǎn)幾十年來(lái)一直在持續(xù)增長(zhǎng)。

　　保險(xiǎn)公司如果不做投資，或者做得不成功，它的股票價(jià)格還上漲就不正常，或者說(shuō)上漲肯定不能持續(xù)。中國(guó)平安受到一個(gè)熊市周期的影響，從149元跌到40多元，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的負(fù)面影響已經(jīng)充分體現(xiàn)。也可能后面一兩年，它還會(huì)受到熊市周期的影響，股價(jià)一直在40到100元內(nèi)波動(dòng)，但我們認(rèn)為繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很小了。

　　(根據(jù)獨(dú)家專(zhuān)訪李馳記錄整理。理財(cái)周報(bào)記者 謝舒 陳陽(yáng)/文）

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