曲瑞雪

　　繼上周初剛剛被曝54億美元貨幣市場基金“觸雷”后，10月17日，中投抄底黑石的消息又得到了后者的證實。

　　中投將通過公開市場增持黑石股份，持股比例從9.9%增至12.5%，增持的執行機構仍是中投為投資黑石而創立的法律實體——北京萬德福投資有限公司。

　　10月16日，黑石收盤價為9.36美元。與去年5月中投29.605美元的入股價相比，該筆投資已縮水近20億美元。有媒體悲觀預計，綜合在黑石、摩根斯坦利以及美國貨幣基金市場等投資造成的浮虧，中投在美國的被套資金可能已經達到百億美元。

　　自2007年9月29日正式掛牌以來，中投海外投資接連爆出巨幅浮虧，已深深刺痛了國人的神經。

　　真的是“基因”問題？

　　在中投正式成立的半個月前，國內知名經濟學家謝國忠就曾撰文指出，“國家投資公司沒有創造相應的環境吸引人才加入，其組織結構更類似于一個政府機構，靠政治需要來決定關鍵人事任命，缺乏一個成功的投資機構所需要的獨立和創造性思考的特質。所以，除非政府從一開始就創造出正確的‘基因’，否則國家投資公司的失敗是必然的。”

　　謝國忠的這一判斷并未專門指向中投，然而中投運作一年來的失敗卻不幸與之契合。那么，中投公司是否真的存在國家投資公司所常見的“基因”問題呢？

　　被媒體爆出一手促成中投入股黑石的香港特區政府財政司前司長、現黑石集團大中華區主席梁錦松曾表示，中投的虧損是美國金融風暴導致的。

　　然而，一些知名金融專家在接受中國經濟時報記者采訪時則認為，除了金融危機這樣的外在因素，中投自身的組織架構等問題，即謝國忠所言“基因”問題，應該是導致中投節節失利的內在因素。

　　“我們搞不清楚中投到底是一個投資機構，還是一個政府機構。”一位國內金融圈專家對記者直言。據他了解，中投所做的決策在不小的程度上是行政級別因素在起作用，而不是純粹市場化的投資收益與風險評估的結果。

　　人才與機制“瓶頸”

　　從醞釀設立到正式掛牌，中投公司的誕生飽含了國內金融業界的期待。因為，這標志著我國外匯管理體制的重大突破。然而，成立后僅短短一年時間里，中投已經讓許多人感到“失望”。

　　“中投公司的高層多是官員，而且還是計劃經濟體制下從事宏觀經濟管理的官員，在其組織架構中，市場經濟體制下的投資專家不足。”這位人士表示，人事制度接近國企、薪金與外資大行相去甚遠，這也給中投引進投資專業人才設置了障礙。

　　從目前已有的投資案例看，決策層和執行層投資專業人才的不足，似乎已經影響到了中投的專業和技術水平。

　　一位不愿透露姓名的銀行界人士透露，中投正式成立之前的第一單業務就投向了黑石這樣的私募基金公司，這使業內頗有微詞。在全國人大財經委的金融安全會議上，已經有不少專家提出，國家主權財富基金是老百姓的血汗錢，投資要慎之又慎，與收益相比，中投應該把風險控制放在第一位。而中投第一單就投向黑石這樣盈利性很強，但是安全系數極低的私募基金類公司，其實是一個方向性的錯誤。

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