文/夏志瓊

　　有一百五十八年歷史的美國第四大投行雷曼兄弟再也掙扎不下去了。同時，美林證券被美國銀行收購，美國國際集團（AIG）被美聯儲接管；美國最大的住房抵押貸款銀行之一華盛頓互助銀行也處于風雨飄搖之中……次貸風暴陰魂不散，“體力”不支倒地的美國金融機構正在不斷增加。

　　保大放小，大銀行優先得到救助

　　次貸危機爆發，首先表現在債務抵押證券(CDO)等債券價格的下跌。為此，貝爾斯登及花旗等投資銀行，首當其沖受到第一波打擊。隨著貸款違約率上升，銀行不良貸款放大，小型銀行將逐步受到第二波沖擊。

　　在今年已破產的11家美國銀行中，除了印地麥克銀行規模超過300億美元，其他10家銀行的資產規模都不大。

　　在美國銀行體系中，資本在10億美元以下的小銀行占了絕大多數。美國的8500家銀行中，中小銀行占銀行總數的八成，卻只控制著總計11.4%的銀行資本。

　　 目前，在“問題銀行”高危名單上有117家銀行，意味著730億美元資產正受到威脅。可是，最著名、最睿智的逆勢分析家巴特南強調，“這只是一個小數目，我并不覺得情況有多可怕。”

　　美國聯邦儲蓄保險公司是致力于維護金融體系穩定的機構。該機構主席希拉?貝爾近日表示，鑒于住房市場低迷、經濟增長乏力及持續的信貸危機，“問題銀行”增多并不出乎預料之外。貝爾同時警告說，隨著次貸危機的惡化，更多的銀行將出現在“問題銀行”名單上，可能面臨破產的危險。但她也表示，絕大多數美國銀行有能力承受經濟減速和房市衰退的沖擊。

　　美國銀行體系經過十幾年的整合與擴張，變得越來越強大。在經濟不景氣及信貸緊縮等惡劣環境下，大型銀行是能夠繼續做大做強的，但很多小型銀行則要為此付出代價。

　　2007年以來，花旗銀行等大型商業銀行雖然爆出巨額虧損，但受美國政府的救助以及持續獲得主權財富基金注資，還沒有大型銀行陷入破產境地。

　　房利美、房地美陷入危機也得到了政府的救助并最終接管。美國政府的策略似乎是“保大放小”，對于大型金融機構連續出臺救助政策。但對于眾多小銀行，則任其自生自滅。

　　不少專家擔憂，2009年，美國將迎來一波中小銀行倒閉浪潮。不過，破產專家卻樂觀估計，雖然美國經濟步入衰退，估計只有300家規模較小的銀行將在未來三年內倒閉。

　　最壞時期還未過去，

　　但可避免大危機出現

　　作為這場風暴的中心，美國房地產市場的狀況仍在持續惡化。曾連續幾年高度繁榮的美國住房市場，自2006年開始嚴重降溫，成為導致美國整體經濟增速放緩的主要原因。分析人士認為，7月份新房開工量和建筑許可證發放量繼續下降，表明住房市場降溫仍未結束。

　　曾在格林斯潘時期擔任美聯儲理事的漢道爾夫表示，美國房貸市場危機的第二波即將出現，受第二波沖擊的將是用于建設購物中心、寫字樓及飯店的貸款，這些商用建筑的價格在房地產熱中也曾跟風暴漲。

　　哈佛大學經濟學教授的羅格夫近日警告說，次貸危機還將惡化。在他看來，這場金融危機“才走到一半，最壞的事情還未到來”。

　　對于羅格夫的說法，美國研究機構全球透視首席經濟學家高爾特表示贊同。他說，羅格夫的預測并不是聳人聽聞。“我們還會聽到金融業傳來的許多壞消息。也將會看到金融機構繼續注銷大量資產，進一步發現損失。很多中小銀行還會倒閉，現在很多地方銀行已經感受到這種壓力。金融危機是否會殃及大銀行，我還不能肯定，但是這種風險肯定是存在的。”

　　高盛分析師塔諾納在報告中稱，市場還需要幾個季度的時間才會出現大規模復蘇。高盛預計，未來幾個季度，整個金融行業還將出現更多的資產出售和沖減，最近住宅和商業抵押貸款支持證券的損失有所擴大。

　　盡管此次危機后果嚴重，但美國銀行破產數量并不多。預計因次貸危機導致的銀行破產數量在100～300家之間，這與全美8500家銀行的總數相比比例很小。需要說明的是，在上世紀30年代大蕭條時期，美國銀行幾乎全軍覆沒。上世紀90年代的儲蓄與貸款協會危機期間，也有數千家銀行破產。可以說，次貸危機的發生避免了美國銀行發生大危機，這或許是此次次貸危機所展現出的有利一面。