汪康懋是上世紀80年代第一批海外留學生，在留學期間，他成了與紐約大學一墻之隔的華爾街中的常客，最終成為較早進入華爾街工作的華人。

　　汪康懋前前后后在華爾街待了十年， 汪康懋在華爾街的第一份工作是美林固定收益部，主要負責把抵押貸款打包做成標準債券出售給投資人。通常至少要上千個抵押貸款合同才能打包成一個債券出售。美林收購的主要是小銀行的抵押貸款，小銀行有了更多的資金去擴大規模，美林成為當時華爾街最大的住房抵押債券投資銀行。但是，由于經濟形勢發展較好，美國很多居民都提前還款，造成美林債券的失效，不得不把固定收益部門砍掉。

　　之后，雷曼兄弟接過了美林的這塊業務，它在抵押貸款證券化方面走得更激進。雷曼兄弟發明了一種信用抵押債券，從銀行手中收來的抵押貸款，貸款人信用不夠，就找一個信用擔保機構做信用補充。原來CCC級的債券就變成了高級別債券，并且打包之后重復賣出多次，循環融資。這種商業模式鼓勵了小銀行拼命尋找信用很差的客戶，把這些抵押貸款賣給雷曼兄弟，雷曼兄弟再進行信用補充，做成高回報的債券賣給華爾街機構和全球投資者。

　　美國政府讓雷曼兄弟破產，而拯救“兩房”和AIG，給出了一個強烈信號：雷曼兄弟是華爾街的壞孩子，它的產品主要是次級債，面向華爾街金融機構銷售，影響不大；而AIG業務遍及全球，一旦破產會引發全球性危機；“兩房”是連接美國抵押貸款市場和債券市場的中樞，破產直接影響到銀行、借款人和投資人的利益，波及美國千家萬戶。

　　所以，雷曼兄弟破產實際上是華爾街的新生，它將是美國政府對次貸危機的一次清算。