2007年以來(lái)各月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及貨幣調(diào)控政策

　　新快報(bào)訊（記者 梁明暉）昨日摩根大通研究部主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)師龔方雄（見(jiàn)上圖）在發(fā)給本報(bào)的報(bào)告中表示，人民銀行強(qiáng)調(diào)這次下調(diào)旨在保持經(jīng)濟(jì)“平穩(wěn)快速”增長(zhǎng)。值得注意的是，央行并未提及任何“從緊措施”，是自去年年底以來(lái)的首次。龔方雄預(yù)測(cè)，這是央行將會(huì)在未來(lái)進(jìn)一步放松貨幣政策的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　利率下調(diào)“出乎意料”

　　龔方雄指出，此次貸款利率的下調(diào)“有點(diǎn)出乎意料”，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)亦稍微早于預(yù)期。然而，這符合該行觀點(diǎn)，即增長(zhǎng)憂慮的加劇和通脹舒緩將使政府采取更為寬松的政策立場(chǎng)。在他看來(lái)，由于政策制定者們致力于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，以對(duì)抗外部需求的進(jìn)一步下降和全球金融市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)的動(dòng)蕩，雙率下調(diào)措施將會(huì)是一連串的貨幣從寬和財(cái)政刺激政策的開(kāi)始。特別是上周末美國(guó)金融行業(yè)的最新發(fā)展引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，央行似乎察覺(jué)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已大幅增加。

　　龔方雄認(rèn)為，由于以往上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已使中小銀行的日常業(yè)務(wù)受到限制，這次的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)對(duì)放寬這些中小銀行的流動(dòng)性而言，意義更為重大。另一方面，由于大型銀行的貸款與存款比率較低，因此近期的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)應(yīng)該還沒(méi)有對(duì)這些銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生有效的抑制作用。

　　對(duì)貨幣政策重新評(píng)估

　　雖然2008年下半年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值應(yīng)會(huì)出現(xiàn)小幅放緩，但考慮到中國(guó)取得強(qiáng)勁的雙盈余（財(cái)政盈余和經(jīng)常賬盈余），加上消費(fèi)物價(jià)指數(shù)已明顯下降、貨幣政策正在放寬以及政府有能力且已準(zhǔn)備加大開(kāi)支，龔方雄認(rèn)為中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)步伐，從連續(xù)增長(zhǎng)和按年增長(zhǎng)的基礎(chǔ)來(lái)看，在未來(lái)幾個(gè)季度大幅降至9%（出現(xiàn)硬著陸情況）以下的可能性依然較低。

　　龔方雄表示，目前，摩根大通正在對(duì)中國(guó)貨幣政策前景進(jìn)行重新評(píng)估，具體細(xì)節(jié)將在短時(shí)間內(nèi)制定。

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