袁朝暉

　　西方不亮，東方亮。

　　在瑞銀全球業(yè)務(wù)陷入困境時(shí)，其中國業(yè)務(wù)卻逆市強(qiáng)勁增長。

　　8月，A股市場(chǎng)持續(xù)蕭條，但瑞銀證券董事總經(jīng)理、資本市場(chǎng)部總經(jīng)理朱俊偉的日程卻排得滿滿的。在A股慘淡的市場(chǎng)中，瑞銀依然在投行項(xiàng)目上斬獲頗豐。從北辰實(shí)業(yè)17億元公司債、美特斯邦威IPO、招商銀行300億元次級(jí)債券，以及招商證券IPO和中石油600公司債發(fā)行的啟動(dòng)，瑞銀證券作為合資券商的優(yōu)勢(shì)正在逐步的凸顯。

　　大單不斷

　　8月28日，上海美特斯邦威服飾股份有限公司 （深圳交易所代碼：002269）在深圳交易所正式掛牌。

　　瑞銀證券作為唯一的保薦人和賬薄管理人，為美特斯邦威服飾股份有限公司的A股IPO進(jìn)行了定價(jià)，使其成為中國A股市場(chǎng)上最大的純休閑服裝上市公司。

　　去年年中，美特斯邦威啟動(dòng)上市計(jì)劃，融資3億-4億美元。但因市況驟變，美邦股份一度推遲上市，并放棄香港市場(chǎng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。

　　在今年8月初的公開招股中，美邦股份的融資規(guī)模縮水至18億元人民幣，定價(jià)在25元左右。但至發(fā)行前夕，最終定價(jià)改為19.6元，網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行共計(jì)7000萬股，融資14億元。

　　每股19.76元人民幣的估值反映了22.74的市盈率，它大大高于上交所和深交所19.2%和18.55%的平均水平。

　　“民營企業(yè)是從06年開始關(guān)注的，民營企業(yè)未來一定會(huì)成為國家經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿Γ�這次美特斯邦威其實(shí)發(fā)行得比較少，只有發(fā)行后總股本的10％左右。其實(shí)，美特斯邦威的項(xiàng)目是打算去香港上市的。剛開始美特斯邦威打算去香港上市的，后來政策的變化和扶持，我們決定選擇在國內(nèi)市場(chǎng)上市。”朱俊偉坦率地承認(rèn)。

　　隨后，2008年9月3日，瑞銀證券作為聯(lián)席主承銷商，成功完成了招商銀行股份有限公司300億元次級(jí)債券的發(fā)行。并且是亞太地區(qū)有史以來第二大的銀行債務(wù)資本融資項(xiàng)目。

　　9月8日，招商證券首發(fā)IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過，成為近5年來繼光大證券之后，第二家成功通過IPO發(fā)審會(huì)審核的證券公司。而此舉被看做是市場(chǎng)重新啟動(dòng)大規(guī)模IPO的信號(hào)。

　　“我們的項(xiàng)目中，民營企業(yè)年底還會(huì)有一兩家上市。”朱俊偉信心十足。

　　國企民企并重

　　但盡管如此，朱俊偉直言，國有企業(yè)和民營企業(yè)都是瑞銀證券工作的重點(diǎn)。

　　“我們的國內(nèi)業(yè)務(wù)是從海外開始向國內(nèi)延展的，H股和紅籌回歸仍然是我們工作的重點(diǎn)。”朱俊偉再三強(qiáng)調(diào)。

　　他認(rèn)為，從政策上看，H股和紅籌回歸仍然是受到歡迎的，只是從市場(chǎng)承受力的角度考慮，監(jiān)管部門可能比較謹(jǐn)慎，特別是一些大的項(xiàng)目發(fā)行會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成的影響有所擔(dān)憂。

　　其實(shí)，新股發(fā)行步伐早已放緩。目前過會(huì)未發(fā)行公司有25家，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模為670億元人民幣。滬深300指數(shù)破3000點(diǎn)后，月度集資規(guī)模大幅縮減到57億元，大大低于06年月度平均的235億元和07年月度平均的373億元，發(fā)行規(guī)模大為減少。此外，IPO定價(jià)也明顯下降。

　　“美特斯邦威這么小的項(xiàng)目都可以凍結(jié)1690億美元資金。”朱俊偉感嘆說，“國內(nèi)市場(chǎng)上資金其實(shí)沒有什么問題，規(guī)模不是什么問題，國內(nèi)、國際可比公司估值下來了，發(fā)行的價(jià)格會(huì)比較低，所以對(duì)于投資人來說是有利的。”

　　不過，“大型國有企業(yè)的項(xiàng)目執(zhí)行，需要很長的時(shí)間，除了市場(chǎng)已知的項(xiàng)目。今年看來沒有什么項(xiàng)目，這些都要等到明年了。”朱俊偉表示。

　　從目前的情況看，瑞銀證券已經(jīng)在合資券商中開始發(fā)力，“每一塊業(yè)務(wù)都有自己的發(fā)展計(jì)劃，也都是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，不斷做出調(diào)整的。如果市場(chǎng)可以快速發(fā)展的話，我們還是會(huì)不斷招募新的人才的。”朱俊偉稱，“投資銀行方面還是按照計(jì)劃前進(jìn)。”

　　中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力發(fā)展無疑給瑞銀證券帶來了巨大的前進(jìn)動(dòng)力。盡管最近中國經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)議頗多，但瑞銀證券董事總經(jīng)理、財(cái)富管理研究部亞太區(qū)主管浦永灝表示，中國經(jīng)濟(jì)的基本面沒有什么大問題，下半年可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

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　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)