投資者報(記者賴智慧)8月29日，通葡股份發布公告稱，董事會通過議案，準備以不低于4.86元/股的價格向包括大股東新華聯控股有限公司（下稱新華聯）在內的不超過10家特定對象定向增發不超過4000萬股，大股東自掏3000萬元現金認購不超過618萬股，其他特定對象也均以現金認購。

　　盡管增發方案已公布，而且中報顯示公司上半年凈利潤在上一年負值的基礎上也有所增加，但在通葡股份工作多年的一位中層——王明（化名）依然決意辭職，“公司近年業績低迷，管理上不去，而且人員明顯偏多，資金吃緊。”

　　《投資者報》記者了解到，王明和其他更多的員工之所以辭職，主要是對大股東4年來的“不作為”產生不滿，而且，在他們看來，大股東本次的自掏3000萬元，與其說是注資，不如說是“高拋低吸”。

　　增發4000萬股緩資金緊張

　　對于此次增發的原因和資金用途，通葡股份公司高層在公告中表示，過去重生產輕營銷的經營思想和重低端輕高端的產品結構制約了公司主業務拓展，此次募集的資金將用來建設一個年產萬噸高品質甜型葡萄酒技術改造項目，并進行營銷網絡建設項目，所需資金合計為29614.8萬元。

　　但王明不以為然。“公司周轉資金吃緊，急需盡快注錢。”

　　通過公司財報記者發現，公司流動資金的確并不寬裕，而且近3年呈現逐年減少趨勢：2006年底，公司賬面上顯示的貨幣資金約有2400萬元，到了2007年底減至900余萬元，2008年中報顯示，公司賬上貨幣資金僅為140萬元。

　　對于此次增發能否改善公司資金面，王明有些悲觀，“去年公司就開始討論增發事宜了，那時融資時機較好，現在股市跌到7年前點位，機構都不愿自掏腰包。”

　　按證監會最新規定，公司再融資的一個條件是，最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤的30%，但通葡股份自2003年從未有過分紅，公司增發方案獲批的可能性也存疑。

　　大股東“高拋低吸”

　　王明告訴《投資者報》記者，一線員工和部分中層管理人員辭職，一方面是因為公司業績不佳，另一原因是看不到股東有所作為的希望。

　　王明所指的股東，主要指公司第一大股東新華聯。2004年底，新華聯斥資1.54億元，以3.79元/股的價格從東寶集團購得4070.4萬股，以29.07%的持股比例成為通葡股份第一大股東。收購當初，新華聯掌門人傅軍就公開表示要引領通葡股份重回行業三甲。但3年半過去，新華聯2007年全集團營業收入高達125.6億元，但通葡股份經營狀況卻無實質改變。

　　值得注意的是，自去年3月19日通葡股份非流通股股東的部分解禁流通股開始上市時，3大股東就競相減持。大股東新華聯和二股東通化東寶藥業股份有限公司分別將其解禁的5%股份迅速拋售，當時第3大股東東寶實業集團有限公司更是將所持股份全部拋出。

　　“要想改良公司的經營狀況，就需大股東加大投入力度，注入資金和優質資產。”王明告訴記者，當初通葡不少員工都以為新華聯將把“金六福”和“香格里拉?藏秘”兩大酒類產品注入該公司，從而實現酒類資產整體打包上市，但這只是空想。近兩年新華聯已出讓了“金六福”和“香格里拉?藏秘”的大部分股權。

　　王明告訴記者，新華聯入主之初的確傾注過大量心血。一方面，強化公司內部管理，進行過一系列清產核資、內部機構調整和資源整合工作,并改善管理運營機制,不但更換了部分高管，還裁掉員工數百人。另一方面，針對制約通葡多年的營銷渠道瓶頸，新華聯調整了營銷政策,充實營銷隊伍,調整產品結構,以高檔品種為主打產品,同時嚴格控制成本,公司盈利能力有所提高。

　　“或許新華聯現在對通葡股份失去了耐心也是有可能的。畢竟新華聯一直搞多元化經營，不缺這一個品牌。”對于新華聯的表現，一名券商分析師如是說。

　　王明表示，由于華聯瓷業上市工作緊鑼密鼓，以及礦板塊需大量資金投入，新華聯短期內不可能將優質資產注入通葡股份。

　　對于此次增發方案提到的新華聯注資3000萬元，王明表示，“跟去年4月份的大筆減持相比，這次雖說是注入資金，但更像是高拋低吸。”不過，業內人士認為，如果大股東能通過此法提高上市公司運營質量，也不失為一件好事。