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可口可樂的雄心
徐冰
雖然還需等待中國政府有關部門的批準，但可口可樂公司完全收購中國匯源果汁公司的計劃，已經明白無誤地表明了這家飲料巨頭的雄心。可口可樂公司和中國匯源果汁集團有限公司3日公布，可口可樂旗下全資附屬公司提出以179.2億港元收購匯源果汁全部已發行股本。若交易完成，匯源果汁將撤銷上市地位。
此次收購，可口可樂提出的每股現金作價為12.2港元，較匯源停牌前，即上周五收盤價4.14港元溢價1.95倍。如果考慮到目前股市低迷的因素，另一個參考價格可能更有意義。匯源果汁2007年2月23日于香港聯交所上市，當時招股價為每股6港元。而此次收購，可口可樂的作價高出其招股價一倍。
很明顯，可口可樂的超高出價凸顯了匯源果汁公司的價值，受此收購消息的影響，匯源果汁股價周三暴漲166%。
資本市場上的波瀾壯闊，往往隱身于庸常的市場起伏。在收購計劃出臺之前，匯源果汁公司的內在價值，顯然未必完全為人所認識。公開資料顯示，匯源已成為中國果汁行業第一品牌，匯源商標被評為“中國馳名商標”，匯源產品被授予“中國名牌產品”稱號和“產品質量國家免檢資格”，匯源果汁集團被國家質檢總局樹為中國食品安全標桿企業。另據AC尼爾森最新公布的2007上半年數據，匯源果汁的100%果汁占據了中國46%的純果汁市場份額，中濃度果汁占到39.8%的市場份額。同時，濃縮汁、水果原漿和果汁產品遠銷美國、日本、澳大利亞等30多個國家和地區，匯源果汁是中國最大的果汁出口企業。
匯源果汁在中國市場第一的品牌以及行業地位，應該是可口可樂收購計劃的出發點。盡管這是至今為止可口可樂在中國內地最大的一次收購行動，其出價也足以引起業界以及輿論震動，但從手法以及思路分析，不過是一起常規性的收購行為。自然，常規性的收購行為，也蘊含著企業整體的發展戰略和競爭目標。當不含氣的果汁飲料成為中國市場的新寵和潮流，可口可樂盡管也擁有自己的果汁品牌，卻難以在短時間內形成與國內品牌抗衡之勢。而此次收購如果成功，毫無疑問將使其一舉超越競爭對手，穩坐中國果汁飲料市場的第一把交椅。
僅就單純的交易而言，暫時還看不出此次收購的最嚴重技術阻力。可口可樂在中國市場不存在明顯的壟斷行為，即便收購匯源果汁成功，也很難說它能夠左右中國的果汁飲料市場。其可能面臨的最現實問題也許在于，如何應對中國習慣性的經濟民族主義浪潮。雖然匯源這個中國品牌仍舊保留，但在很多激進的經濟民族主義者看來，此“中國制造”已不是純種的“中國制造”——即便工廠的工人，依然是中國面孔。
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