每經記者 喻春來 發自北京

　　 我國裝機容量最大的上市電力企業華能國際電力股份有限公司(600011,SH；00902,HK）上半年凈利潤虧損4.7億元。昨日，該公司證券事務代表賈文心接受《每日經濟新聞》采訪時表示，公司日常經營現金流雖有減少，不過，會通過貸款、發債等各種融資方式力保今年300多億資本支出計劃的實施。

　　財務費用增長超過4億

　　 華能國際昨日公布上半年年報稱，營業利潤虧損6.33億元，同比減少116.51%；凈利潤更是下降了115.89％，虧損4.7億。

　　 銀河證券分析師鄒序元認為，該公司經營收入增長30.83%，但是由于煤炭價格的大幅上漲和電價的管制最終使其虧損。

　　 天相投資電力行業分析師車璽稱，該公司為支持在建項目貸款有所增加，利息支出大幅增加，政府實施緊縮政策也導致融資成本上升，其財務費用同比增加4.11億元，增長42%。

　　 另一方面，其可供出售金融資產收益的缺失以及從參股公司獲得投資收益的減少，使得該公司投資凈收益同比減少8.85億元，降幅83%。

　　 車璽說，綜合以上因素，其營業利潤和凈利潤同比大幅降低。不過，兩次電價上調或將扭轉公司虧損局面，下半年盈利能力有望好轉。

　　 根據車璽的測算，兩次上調電價后，該公司火電機組上網電價累計上調了近0.042元/千瓦時，增幅為11.17%。這樣，可覆蓋約125元/噸的煤價漲幅，一定程度上緩解電煤成本上漲壓力，但不足以彌補上半年燃料成本34%漲幅。

　　 車璽預計，兩次電價上調可增厚該公司今年每股收益0.16元，基本扭轉全年業績虧損局面。

　　300億資本支出不削減

　　 “公司日常經營現金流會出現減少，不過，公司目前買煤發電的經營是正常的。”賈文心說道。

　　 賈文心說，該公司今年資本支出計劃為300多億，上半年只完成100多億，公司目前沒有削減支出的打算。

　　 截至目前，公司的權益發電裝機容量已達到3699萬千瓦，可控容量達到4039萬千瓦。車璽說，預計年內還將有128萬千瓦機組投產，基于該公司基建與收購并舉的策略，未來會選擇合適時機向大股東華能集團收購電源資產，提升發電能力。

　　 “在建項目已經開工，訂貸合同已經簽訂，不可能停工和退貨。”賈文心表示，公司通過節約等內控方式控制成本的作用很有效，將會通過銀行貸款、短期融資券、發債等融資方式獲得資金，不過，這將提高公司的負債率，目前負債率已接近70%。

　　 5月份，華能國際發行40億公司債，這是其去年獲批100億元公司債額度的第二部分。7月其又發行今年第一期50億短期融資券，用于采購煤炭、燃料、材料等經營活動流動資金需求。

　　 鄒序元認為，下半年，上網電價調整的節奏和煤炭價格的走勢將左右華電國際盈利復蘇進程。如果今年年內不調電價，全年平均標煤價格為687元/噸，同比上漲36%的話，該公司全年每股收益或為0.04元；樂觀預計明年初和明年7月可能兩次上調上網電價，每次上調幅度為5%；明年平均標煤價格為783元/噸，同比上漲14%的話，2009年~2010年公司的每股收益分別為0.19元和0.26元。