編者按：今年以來，我國中小企業、特別是我國沿海地區的部分外向型民營中小企業出現了較嚴重的資金鏈緊張和生存困境。雖然說，這是現階段國際、國內經濟調整中諸多矛盾的綜合體現，但究其根本原因，則是由于我國直接融資體系發展嚴重滯后。日前，就如何改善我國中小企業的生存環境、如何通過金融創新和建立我國多層次資本市場體系，進而徹底解決中小企業融資這一老大難問題，本報記者專訪了首都經濟貿易大學證券期貨研究中心主任徐洪才教授。

　　我國中小企業融資困境如何破局？

　　——專訪首都經濟貿易大學證券期貨研究中心主任徐洪才教授

　　中小企業的戰略地位及其融資特征

　　 記者：時下有一種流行的觀點，認為一國經濟是否強大，主要靠大公司和大集團。我國國有企業改革實施“抓大放小”的戰略方針，就是要把主要精力放在搞好大企業和大集團上。徐教授，您是如何看待這個問題的？

　　 徐洪才：我認為，“抓大放小”中的“放小”，不是說對中小企業放任自流、不聞不問，而是指國有資本從中小企業股權中退出，是要讓市場機制充分發揮積極的作用。這里面有兩個問題需要予以重視：第一，中小企業的繁榮和發展是大企業和大集團賴以生存和發展的必要條件，如果沒有大量的充滿生機活力的中小企業作為生存的土壤，大企業和大集團就難以發展，甚至根本生存不了；第二，中小企業因其固有的融資特征和抵抗風險的脆弱性，必然要對金融市場體系提出更高的要求，中小企業的健康發展需要一個多層次的、靈活性的、適合中小企業自身特點的融資體系。

　　 記者：在這里，您提出了“大企業”與“小企業”相互依賴、相互支持的思想，我非常同意您的看法。您能否詳細談一談中小企業在國民經濟中發揮了哪些重要作用？

　　 徐洪才：國際和國內的經驗都表明，大量中小企業的存在和發展是保證合理的價格形成、維護市場效率、確保經濟運行穩定和保障充分就業的前提條件。概括起來，中小企業的積極作用主要有八個方面：第一，中小企業是國民經濟的重要增長點。第二，中小企業是增加就業的主渠道和維護社會穩定的基礎。第三，中小企業是大企業健康發展的保證。第四，中小企業是促進農業、農村經濟發展和增加地方財政收入的重要財源。第五，中小企業是技術創新的生力軍。第六，中小企業是制度創新的急先鋒。第七，中小企業能夠提供個性化服務，對活躍市場起主導作用。第八，中小企業是產品出口的重要力量。總的來說，中小企業以其規模較小、機制靈活、貼近市場、沉沒成本和退出成本較低等特點，可為客戶提供個性化服務，提高了全社會的福利水平，是國民經濟持續穩定發展的基礎。坦率地說，目前我國較普遍地存在著對中小企業的經濟功能認識不足的情況。

　　 記者：相對于大企業，中小企業融資有哪些特點？

　　 徐洪才：中小企業由于資產規模小、信息透明度低、經營風險較大、承受外部沖擊的能力弱等制約因素，加上自身經營靈活性的要求，其融資與大企業相比有很大的特殊性。具體表現為：

　　 （1）中小企業特別是小企業在融資渠道選擇上，比大企業更多地依賴內源融資；

　　 （2）在融資方式選擇上，中小企業由于資本規模小、缺乏抵押品和擔保條件，因而更加依賴私募股權融資，銀行貸款由于不愿承擔中小企業風險，因此較少大規模地涉足中小企業融資；

　　 （3）中小企業債務融資表現出規模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征；

　　 （4）中小企業更加依賴企業之間的商業信用、設備租賃等來自非金融機構的融資渠道以及民間的各種非正規融資渠道。

　　 相比之下，大公司無論是從銀行間接融資，還是從公開資本市場直接融資，都有著中小企業無法比擬的諸多優勢，而這種融資優勢在一國證券市場處于低迷和宏觀經濟處于下行周期時則更為明顯。

　　 記者：請您具體談一談不同類型的中小企業融資有哪些不同的特點？

　　 徐洪才：在這里，我主要談三類中小企業。

　　 第一類，是制造業的中小企業。制造業中小企業的資金需求量大，資金周轉速度慢，經營活動和資金使用涉及面較寬。因此風險較大，融資難度也較大。

　　 第二類，是高科技中小企業。高科技中小企業具有高投入、高成長、高回報、高風險的特征，而高成長、高回報是以高投入為前提的。我經常講，“科技是第一生產力，資本是第一推動力；沒有第一推動力，就不會有第一生產力”，指的就是這種情況。高科技企業在其生命周期各個階段的風險程度是不同的，因此其資金需求類型也各不相同。

　　 第三類，是服務型中小企業。服務型中小企業的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經營性開支借款，特點是數量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機性大，但一般而言風險相對其他中小企業較小，因此較易成為中小型銀行放貸的對象。

　　 記者：您提到企業融資在其生命周期的不同階段也有不同的特征，請就此作些具體的解釋。

　　 徐洪才：企業生命周期一般分為：種子期、起步期、成長期和成熟期等四個階段。不同發展階段的中小企業對融資有不同的要求。

　　 （1）種子期融資的特點：在種子期，企業創業者可能只有一個創意或一項尚處于實驗室階段的科研項目。此時，創業者需要投入相當數量的資金進行研究開發，或對自己的創意進行驗證，因此需要的資金并不多。這時的資金提供方主要是天使基金、個人投資者和政府資助。

　　 （2）起步期融資的特點：起步期企業需要著手籌建公司，把研制的產品投入試生產，其融資主要用于購買機器、廠房、辦公設備、生產資料、后續的研發和初期的銷售等，需要的資金規模大，靠創業者自有資金往往不能支持這些活動，從銀行貸款的可能性很小。因此，此時創業者需要進行私募股權融資。

　　 （3）成長期融資的特點：進入成長期后，企業生存問題已基本解決，現金入不敷出和要求注入資金局面已經扭轉，企業主要工作是擴大規模和加強行銷能力。此時，企業開始擁有較穩定的客戶和供應商以及較好的信用記錄，通過銀行貸款可以解決部分的融資需求；但由于企業發展非常迅速，需要及時增資擴股、注入新的資本金，后者仍要靠私募股權融資，有的也可通過創業板上市來解決。

　　 （4）成熟期融資的特點：企業已有較穩定的經營現金流，因此能夠較容易地通過商業銀行融資。成熟期的企業，如果是私人公司，為了滿足企業規模擴張的需要，可通過發行新股從主板資本市場融資；如果已經是上市公司，則可通過各種再融資手段實現融資。

　　 記者：西方發達國家在支持中小企業融資方面，有哪些成功的做法值得我們借鑒？

　　 徐洪才：我們可以就中外中小企業融資進行一個比較。從融資結構看，雖然西方發達國家中小企業融資也以銀行融資為主要渠道，但其比重遠低于我國。例如，英國和美國的中小企業中債權融資都超過了50％，其中從金融機構貸款和債券融資基本上“一半對一半”，但也大大低于我國近90%由銀行融資的比重。從融資渠道上看，國外中小企業資本構成主要以自籌資金為主，主要采取私募股權融資方式。其中，美國中小企業自籌資金比重最高，一般在60％左右；歐洲自籌資金比重在50％左右；而政府扶持資金比重一般占5％-10％左右。

　　 從國際金融業發展趨勢看，既有業務不斷綜合化的特點，也有金融機構專業化的趨勢。其專業化趨勢的主要表現：一是從事短期資金貸款的商業銀行和主要經營中長期融資業務的金融機構日益分化；二是從事實業投資的私募股權基金（包括風險資本）和證券投資基金逐步分離；三是從事大型企業巨額貸款的大型金融機構與從事向中小企業微型貸款的中小金融機構的分化。在美國，有上萬家專門從事中小企業金融服務的中小企業投資公司。另外，美國擁有一個多層次的資本市場體系，資本市場容量很大，具有彈性和靈活性，這個市場基本上能夠滿足不同類型和不同發展階段企業多樣性的融資需求，而且能夠抵抗系統性風險的沖擊。

　　 另外，政府資金支持也是中小企業資金來源的重要組成部分。綜合各國情況，政府資金支持一般占到中小企業外部融資的10％左右。政府資金支持主要包括：稅收優惠、財政補貼、貸款援助等方式。

　　目前我國中小企業

　　融資困境的特點及原因分析

　　 記者：最近，我國沿海地區部分民營中小企業陷入了融資困境，甚至出現個別企業家不堪重負而自殺的事件。請您談談，目前我國中小企業融資困境有哪些具體的表現？

　　 徐洪才：我國中小企業融資困境主要有以下表現：

　　 第一，中小企業融資渠道狹窄，金融體系不健全。由于證券市場門檻高，公司債發行準入障礙，中小企業難以通過資本市場公開籌集資金。由于缺乏多層次資本市場體系，影響了風險投資退出，中小企業難以通過私募股權融資。雖然各地政府和金融監管部門主觀上很努力，都期望緩解中小企業融資困難。但現有金融體系只對中小企業開放了短期信貸業務，中長期信貸和權益性資本供給嚴重不足。目前我國金融體系特征是：間接融資比例高于直接融資，金融機構以銀行占主導地位，銀行市場由大銀行壟斷，銀行貸款偏大企業貸款。因貸款交易和監控成本高，銀行不愿對中小企業放貸。同時中小企業因資信等級低，缺乏抵押資產，難以得到銀行資金支持。這導致了中小企業融資渠道先天不足。在中小企業融資中，民間融資發揮了一定的補充作用，而資本市場基本上未做貢獻。

　　 第二，政策支持力度不足。國際上主要發達國家，如美國、英國和日本等都有較完善的中小企業扶持政策。主要是建立中小企業政策性金融體系，以中小企業政策性貸款機構為核心，涉及政策性擔保機構、風險投資基金和證券市場。但目前我國中小企業政策扶持不足，沒有專門的中小企業政策性銀行。政策性擔保機構和風險投資機構雖然數量不少，但是規模較小，運作不規范，市場化程度低，杠桿作用不明顯，沒有發揮應有作用。

　　 第三，征信體系欠缺。目前我國征信體系建設滯后對中小企業的影響已具有放大效應。雖然很大一部分中小企業具有先進的技術、很好的發展前景，但在資信體系不健全、"信息不對稱"的情況下，金融機構出于防范風險意識對中小企業貸款采取審慎原則，致使很大一批財務制度健全、發展狀況和信用記錄良好的中小企業受到波及，難以獲得貸款。

　　 第四，在中央銀行持續實施的嚴厲的緊縮性貨幣政策條件下，首當其沖的是中小企業融資，大型企業融資在股市繁榮時期本已受到市場的過度青睞，眼下雖然股市低迷，但大型企業仍然是“瘦死的駱駝比馬大”；而中小企業的日子就不好過了，即便在2006和2007年的大牛市里，我國中小企業得到資本市場的支持也十分有限，更何況眼下處于熊市！

　　 目前我國中小企業資金供給嚴重不足，與全球流動性泛濫的現狀之間形成了強烈反差，其根本原因在于缺乏一個靈活性的多層次的適合中小企業需要的資本市場體系。

　　 記者：近年來我國商業銀行不斷改革，積極提升對中小企業的金融服務水平。如何評價商業銀行在改進中小企業金融服務方面所做的努力？

　　 徐洪才：客觀地講，我國商業銀行和金融監管部門一直十分關注中小企業融資問題，但是由于孤軍深入，效果并不明顯。近年來主要做了以下工作：

　　 一是保持對中小企業的貸款支持力度。部分立足于服務中小企業的股份制銀行2008年上半年新增中小企業貸款已超過上年全年增量。人民銀行最近對民營工業企業貸款情況的調查顯示，前5個月民營中小企業新增貸款占全部新增貸款的比重為16.2%，比上年同期高1.6個百分點。中小企業貸款覆蓋率也在穩步提高。

　　 二是票據承兌保持較快增長。除了貸款和票據貼現外，票據承兌也是中小企業獲取信用并增強支付能力、保證經營活動正常進行的重要渠道。

　　 三是針對中小企業的專門化金融服務在逐步發展。部分銀行根據中小企業貸款時間急、金額小、用信頻、期限短等特點，主動建立起有別于大型企業貸款的中小企業信貸流程和管理制度，簡化中小企業信貸流程，下放審批權限，提高審批效率，創新擔保方式和中小企業產品，完善激勵機制，建立專門的風險管理體系。有的銀行設立了專門的中小企業部門。為中小企業量身定制的最高額抵押貸款、循環額度貸款、小企業聯合保證貸款、法人賬戶透支、動產質押等業務也在不斷推出。

　　 但是也要看到，目前很多中資銀行貸款管理理念仍停留在關注抵押擔保、短期效益及財政補貼等方面，與中小企業經營和融資活動的特點尚不完全適應。

　　 記者：目前我國中小企業陷入困境，原因是多方面的，請對此做出深入的分析。

　　 徐洪才：首先，當前我國宏觀經濟運行趨緊，是造成中小企業經營及融資陷入困境的外部原因。一是受美國次貸危機影響，外部市場萎縮，出口銷售放緩，這對江浙粵等出口依存度高、中小企業較多的沿海地區影響相對突出。企業盈利下滑，一方面自身收入減少，另一方面也制約其通過銀行獲取貸款的能力。二是在能源原材料價格上漲、勞動力成本上升、節能環保要求提高、出口退稅和加工貿易政策調整以及人民幣匯率升值等多因素影響下，經濟結構調整壓力更多集中到勞動密集型的下游中小企業。三是中央銀行連續實施從緊的貨幣政策，商業銀行被迫收緊對中小企業的信貸。其根本原因在于我國直接融資不發達、金融體系不完善，也與中小企業自身特點有關。我國中小企業融資長期主要依賴銀行貸款，缺乏直接融資手段。中小企業規模小，收益不穩定，抗風險能力差，缺乏合格抵押擔保品，也在很大程度上影響了銀行對中小企業的貸款支持力度。

　　 其次，中小企業自身經營也存在諸多問題。第一，部分非國有中小企業經營效益相對低下，資信普遍不高。由于中小企業經營規模一般較低，技術水平落后，難以適應不斷更新的市場需求和日益激烈的市場競爭，經營風險增大，中小企業原有的優勢已逐步喪失，導致虧損企業增加。工業企業效益的改善，主要是得益于國有大型企業尤其是一些經營壟斷性資源的國有大型企業，廣大的中小企業的經營狀況并未見根本改善。第二，部分中小企業財務管理水平有待進一步規范。由于部分中小企業的財務報告制度落后，信息不透明，缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經營業績，增加了銀行對企業財務信息的審查難度，銀行經營面臨的風險較大。

　　 再次，社會中介服務機構不健全，中小企業擔保難、抵押難。企業要辦理一筆財產抵押，需辦理財產評估、登記、保險、公證等手續，涉及許多職能部門，并要提供多種相關資料，對于習慣進行靈活經營的中小企業而言，無疑會帶來很大的制約。而且抵押登記和評估費用高、隨意性大，銀行對企業的貸款抵押率較低，企業通過抵押實際得到的貸款數額相對較小。

　　 最后，銀行信貸管理體制不利于中小企業融資。商業銀行加強風險管理以后，在信貸管理中推行的授權授信制度，以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業而制定的，使信貸資金流向國有企業和其他大中型企業的意愿得以強化，而且近兩年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業、大行業”集中有進一步強化的趨勢。同時，由于中小企業貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高，在商業銀行尚未將盈利最大化作為主要經營目標的前提下，這就影響了銀行的貸款積極性。

　　 我國雖然設立了科技型中小企業技術創新基金和中小企業國際市場開拓基金，但由于數量少、服務范圍有限，仍無法滿足中小企業發展的需要。

　　通過金融創新徹底解決

　　我國中小企業融資難的問題

　　 記者：解決我國中小企業融資，這個問題我們已經講了很長時間了。您對此有何良策？

　　 徐洪才：解決中小企業融資難的問題，既要重視其短期效果，也要運用綜合手段構建長效機制。眼下，應采取積極措施，加快建立中小企業融資體系。

　　 一是推進信用體系建設。中小企業自身應提高其信用度，構建融資信譽。

　　 二是加快中小企業信用擔保體系建設。運用必要的政策扶持，創造條件重點扶持一批經營業績突出、制度健全、管理規范的擔保機構，加快組建中小企業信用再擔保機構。

　　 三是大力發展私募股權基金和風險投資機構，通過私募股權融資和吸收風險資本，將企業部分股權出賣，獲取現金，用于企業業務發展。

　　 四是商業銀行創新金融產品，拓寬中小企業融資渠道。如票據融資、授信貸款、個人創業貸款、個人商鋪貸款、再就業專項貸款等，企業可以有效利用這些金融產品，達到融資目的。

　　 五是建立一個靈活性的多層次的資本市場體系，創造條件讓更多的中小企業上市融資。

　　 另外，也是最重要的一點，就是中小企業要加快轉變原有的粗放發展模式，適應結構優化要求，增強自身抗風險能力，同時進一步規范內部管理，提升經營管理水平，完善財務制度，增強信用觀念，加快技術進步，提高市場競爭力，創造滿足融資需求的良好條件。

　　 記者：多年來您一直致力于我國多層次資本市場體系的研究，對此您有何看法？

　　 徐洪才：為了徹底解決我國中小企業融資問題，早在七年前我就提出了我國多層次資本市場體系的“9+1+1”模式。這一模式的具體含義是：一個“1”指上海證券交易所，作為全國性主板資本市場；另一個“1”指深圳創業板市場，即全國性創業板資本市場；所謂“9”，是指9個區域性的產權交易市場；三個層次的資本市場通過現代網絡通訊技術連接起來，作為一個有機整體，與現有的商業銀行間接融資體系形成互補，可以基本上滿足我國各個層次企業的多樣化融資需求。

　　 我一直強調，在科學發展觀指導下，著力解決目前我國資本市場單一結構的嚴重缺陷和地區經濟發展不平衡矛盾，以及中小企業融資困難等突出問題，徹底地改變目前我國企業融資結構扭曲和金融資源低效率配置的被動局面，借鑒國際經驗、并根據我國實際情況，對我國多層次資本市場體系進行重新整體設計，促進我國資本市場快速發展。

　　 第一個層次——上海主板市場。對上海證券交易所和深圳證券交易所合并重組，將上海證券交易所改造成為類似于紐約證券交易所的主板資本市場。

　　 第二個層次——深圳創業板市場。借鑒納斯達克和香港創業板市場運作經驗，堅持“高標準”、“高起點”和“市場化”方向，重新設計，盡快推出。

　　 第三個層次——區域性OTC市場。在重組和整合現有區域性產權交易市場基礎上建立。依托我國1998年以來建立的9個地區性中央銀行分支機構、銀行支付結算體系和金融監管體系，選擇北京、上海、天津、西安、武漢、重慶、廣州、濟南、沈陽等9個地理條件優越、證券交易方便、基礎設施先進、中小企業發展快和投資者素質高的典型地區，優先發展區域性產權交易市場。

　　 記者：您對產權交易市場的重新定位有何建議？

　　 徐洪才：我國區域性產權交易市場建設，應該提高到經濟發展戰略的高度加以認識，并將其納入我國多層次資本市場體系建設的軌道，在中央政府的正確主導下，對現有200多家產權交易機構進行合并重組，迅速改變目前我國產權交易市場各自為政和低層次重復的局面。在有計劃地試點的基礎上，9個區域性產權交易市場分次建立，各自動報價與交易系統逐步與深圳創業板聯網，形成覆蓋全國的多層次資本市場網絡。在考慮全國布局的同時，優先支持中西部經濟發展，徹底打破行政地域的條塊分割，提高市場聚合力，推動跨地區、跨行業產權流動，實現資源集中、信息集中和競價充分，實現資源有效整合。

　　 記者：您對目前股票市場持續低迷有何建議？

　　 徐洪才：我認為目前我國股票市場持續低迷是國際國內各種因素綜合作用的結果。目前中國證監會正在采取一系列積極的救市措施，包括規范“大小非”減持和平衡市場供求的政策，這有一定的積極意義。但我認為根本出路在于完善我國資本市場的功能，必須盡快推出股指期貨、融資融券和備兌權證等“三大創新業務”，從而從根本上建立和完善資本市場的科學定價機制。應該說，現在推出這“三大創新業務”可一舉激活市場，待市場走牛走穩之后，擇機推出創業板市場和區域性OTC市場。

　　 有人擔心，股指期貨推出后會被外資利用，會威脅到我國資本市場體系的安全，其實這種顧慮是多余的。我們不能因為開汽車比騎自行車風險大，就永遠地拒絕開汽車。實際上，我們可以通過嚴格限制外資市場準入和綜合運用各種風險管理措施，來保證衍生金融市場的平穩運行。現在的問題是，由于我國證券市場缺乏做空機制，開放式基金等機構投資者在市場波動過程中不僅沒有發揮穩定市場的應有作用，相反卻起著助漲助跌的作用。這種格局必須通過金融創新和完善市場功能予以徹底解決。

　　 總之，要善于趨利避害，充分利用目前國際國內金融形勢，把多層次資本市場體系建立起來，這是一件具有深遠意義的重要工作。

　　 對全國性金融機構和地方性金融機構之間的放貸額度應有所區別，地方性金融機構是支持地方中小企業的主力軍，可以適當提高其放貸額度。另外，是對不同規模、不同類型的中小企業也應有所區別，加強對高成長性的創新型中小企業的支持，加強對中小企業節能環保、擴大就業等方面的信貸支持。

　　——全國人大常委、民建中央副主席、經濟學家 辜勝阻

　　 政府應當在貨幣總量緊縮的同時采取金融措施保護中小企業。中小企業貸款、中小企業信貸擔保等一些有利于中小企業發展的措施，應當重新啟動并加強。從長遠發展來看，“防通脹、保增長”的關鍵在于轉變經濟發展模式。整個社會、政府要采取得力措施幫助企業轉變增長方式，提高技術含量，提高附加值，實現產業升級。

　　——著名經濟學家吳敬璉

　　 為了扶持中小企業的發展，應實行結構性減稅，可從三個方面調整：一是出口退稅政策，二是企業人員的個人所得稅，三是增值稅。

　　——中國社科院財貿所服務經濟理論與政策研究室主任夏杰長

　　 面對當前的經濟形勢，稅制應進行調整，降低中小企業稅負。而降低的標準，應該根據資本對就業的貢獻來確定，貢獻越大，稅負應該越輕。中小企業大多是勞動密集型企業，按上述原則制定稅率，大多數中小企業應該免除各種稅收。本來，中小企業的社會功能就是就業，積累不是中小企業的社會功能；而增加就業就是減少社會保障開支，就是擴大內需，就是提高社會和諧度，為此而減少一定的財政收入是得大于失的好事。

　　——國家發改委宏觀經濟研究院副院長劉福垣

　　 現在對中小企業已經有一些稅收優惠，一下子再增加也不現實，目前主要是鼓勵中小企業積極順應國家關于產業和技術政策方面的稅收優惠方向，中小企業要順應這些政策設計，要積極發展清潔生產、節能降耗、高科技等能得到充分優惠的項目和產品。這也符合科學發展觀的要求。

　　——財政部財政科學研究所所長賈康

　　 應該實施更為靈活的稅收政策，適當降低企業經營的稅收特別是受到緊縮影響較大的中小企業的稅收，同時著重把稅收優惠投向那些為內需而生產、積極推動技術進步的企業，以推動經濟轉型進程。

　　——國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松

　　 在目前金融體制改革不到位的情況下，采用可量化的信貸指標額，以中小企業的納稅額來額定中小企業的最低保障信貸。

　　——云南省政協常委、云南紅酒業有限公司董事長武克鋼

　　 解決中小企業融資問題，首先應該對信貸結構進行調整；其次，從行業上來講，要把高能耗、高污染企業行業的貸款減少，而對先進制造業、農業糧食生產的貸款一定要增加。

　　——中國中小企業協會會長李子彬

　　 制定專門的中小企業法，明確理順中小企業的管理機制和各級政府的責任，包括用低稅率扶持解決大多數城市人口就業任務的中小企業的發展。

　　——中國發展研究基金會副秘書長湯敏

　　 如果能夠按照規定從嚴管理、規范運作，不僅將填補商業銀行類正規金融無法覆蓋的小額信貸領域，同時也能將大量民間融資納入可監管的范圍中來。一方面小額貸款公司要全面推廣，另一方面還是要靠更多的商業銀行參與到小企業貸款業務中來。

　　——中國社科院農村發展研究所副所長 杜曉山

　　 長期來看，解決中小企業融資難需要有一個綜合化的金融服務體系，包括創業投資、風險投資、資本市場等直接融資渠道，不能僅靠銀行單一渠道來解決。而我國的問題在于，在匯率、利率水平管制的情況下，其他融資渠道的建立非常緩慢，這是我國小企業融資難的主要原因。

　　——江蘇銀監局局長 于學軍

　　如果將國內外企業融資的渠道比重做一個對比，可以發現，中國企業特別是中小企業對銀行信貸的依賴度甚于任何一個發達國家。其主要原因在于，我國的金融業一直以來都是商業銀行主要，融資渠道相應的也是以間接融資渠道為主。

　　——山東銀監局局長 周忠明

　　 在當前的經濟形勢下，中小企業面臨最大的困難是成本不斷上升而需求又在緩慢下降。對于企業來說最重要的是要實現轉型。最大的問題是方向，未來做什么，應該把這個問題看清楚，早轉型早開心。

　　——高盛中國區首席經濟學家 梁紅