近日，管理層出臺相關舉措，擬提高上市公司申請再融資時現金分紅的標準，三年實現的年均可分配利潤從20%提高到30%。這一舉措旨在提高上市公司再融資門檻、注重上市公司對投資者的回報，為廣大投資者所歡迎。

　　不過，我們需要明白的是，分紅（現金或股票的分配）是上市公司的天職，融資與分紅是資本市場的天平兩端。正如存銀行就得有利息一樣，買股票就得有分紅，這是天經地義的事情。上市公司的分紅并不是以再融資為目的，而是它們回報投資者的責任所在；分紅也不是以20%或30%為限，分紅的比例高正是上市公司的價值所在。一個投資有回報的市場，才是一個良性的和諧的市場。

　　長期以來，上市公司“重圈錢、輕回報”已成為A股市場的突出現象。比如在上市之初，幾乎每個上市公司都會信誓旦旦表示“回報投資者”，但往往是“過后不思量”。又如《上市公司證券發行管理辦法》對再融資條件早有規定，但上市不到1年的中國平安卻提出了天量再融資方案。更有甚者，整個A股市場的上市公司現金分紅竟然不及投資者所交納的印花稅。這些都是市場所要正視、所要解決的問題。

　　投資是需要得到回報的。市場人士所說的“市盈率”，實際上就是從回報的角度看待上市公司的投資價值。從理論上講，上市公司的市盈率越低，收回投資的年限就越短，它的投資價值就越高；反之亦然。假如一個上市公司的市盈率雖然很低，但它是“鐵公雞”一毛不拔，投資者得不到任何的回報，那么市盈率再低也沒有什么意義。盡管目前A股市場股票的市盈率水平已經不高了，甚至遠低于正在不斷發行中的中小板新股市盈率，為什么投資者還缺乏信心去持有呢？從某種意義上說，恐怕與缺乏分紅的制度安排不無關系。再低的市盈率沒有相應的分紅，也只是“畫餅”。

　　在當前市場低迷的時候，強調分紅是上市公司的責任所在，對提高投資者的信心是有積極作用的。當我們的市場建立起分紅的長期制度，不再以博取差價為盈利模式，而是堅持以上市公司的分紅為投資目的，那么市場就會逐步變得理性和成熟起來。只要上市公司真正擔當起回報投資者的責任，只要經濟保持向好的趨勢，任憑市場風吹雨打，投資者依然能做到“閑庭信步”，就不會去操心股指的漲跌。