昨天瑞士銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·安德森表示，投資者不應(yīng)盲目聽信關(guān)于出臺財(cái)政激勵(lì)措施的傳聞。目前能夠?qū)�宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響的政策因素，仍然是貨幣政策，特別是每月新增貸款與名義GDP的相對值。

　　對于市場流傳政府出臺財(cái)政激勵(lì)措施的猜想，“我們的回答很簡單：不要去理會(huì)這些關(guān)于激勵(lì)措施的討論，包括新的財(cái)政支出項(xiàng)目和稅收制度改革等。”安德森在昨天發(fā)布的報(bào)告中表示。

　　取而代之的，他建議投資者應(yīng)該關(guān)注貨幣政策，而且不要局限在存款準(zhǔn)備金提高或者利率變動(dòng)上面，而應(yīng)該觀察信貸增長。

　　瑞士銀行的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家王濤（音）也強(qiáng)調(diào)，政府推出的財(cái)政激勵(lì)措施對于經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的可能性非常低。

　　上一次政府的財(cái)政激勵(lì)措施見效是在上世紀(jì)90年代后期。當(dāng)時(shí)的情況是許多地區(qū)的投資下降，企業(yè)盈利跌至零附近。而目前的形勢截然不同，經(jīng)濟(jì)每年以兩位數(shù)的百分比增長，盈利指標(biāo)接近歷史高點(diǎn)。

　　“國內(nèi)需求仍然在增長，設(shè)備進(jìn)口總額堅(jiān)挺，銀行貸款需求也很強(qiáng)勁。這說明投資下滑主要是由貨幣緊縮，而非投資興趣缺乏引起的。”渣打銀行的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩也在昨天表示，“中國經(jīng)濟(jì)真的沒有必要在目前采取（財(cái)政）激勵(lì)。”

　　王志浩表示如果經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，GDP增長率跌到8％以下，政府可能需要出臺財(cái)政激勵(lì)措施。渣打銀行預(yù)期今年中國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到9.9％，明年為8.6％。而財(cái)政激勵(lì)措施可能在未來1~2年有必要推出。

　　王濤也認(rèn)為影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的真正因素仍然是貨幣政策。通過把經(jīng)季節(jié)調(diào)整的每月新增貸款與名義GDP相對值的走勢，與瑞士銀行月度建筑增長指數(shù)和鋼鐵消費(fèi)增速進(jìn)行比較，三者呈現(xiàn)高度正相關(guān)性。

　　因此貨幣政策才是調(diào)節(jié)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的核心因素，投資者應(yīng)該關(guān)注信貸總額，并且將其視為貨幣政策立場的最好指標(biāo)。

　　瑞士銀行預(yù)期央行將在年內(nèi)進(jìn)一步適度放寬貨幣政策，并且足以穩(wěn)定國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長前景。但是由于出口行業(yè)在未來12個(gè)月還會(huì)繼續(xù)下滑，因此將拖低整體的GDP增長率。