與創投市場投資案例數量繼續大幅下降如出一轍，7月份VC/PE背景企業IPO平均投資回報率再創歷史新低。

　　ChinaVenture投中集團昨天發布的中國IPO市場研究報告顯示：在剛剛過去的一個月里，VC/PE背景企業IPO平均投資回報率僅為0.57倍，環比降幅達到78.6％。IPO平均投資回報率在持續的波動上揚之后跌至2008年最低水平。

　　同時，本月VC/PE背景企業IPO數量及融資金額也有所回落。其中，VC/PE背景IPO企業數量環比降低42.9％，融資金額環比降低31.8％。IPO平均融資金額9500萬美元，環比上升19.4％。

　　ChinaVenture分析師薛冰向《第一財經日報》表示，出現這種局面主要原因在于中小板市場緊縮，導致市場很難給予上市企業很高的市盈率；次貸危機也同時波及了中國企業比較愿意去的新加坡、紐約等產權交易所。此外，投資機構對企業上市前的估值過高也使得本月出現了回報率為負值的情況。

　　7月30日，主營網絡教育的正保遠程教育在紐交所高增長板上市后，首日即跌破發行價。融資金額僅6125萬美元，大幅降低蘭馨亞洲與貝塔斯曼IPO投資回報率。該報告認為，正保遠程教育的表現不但反映了次貸危機對美國市場的沖擊，同時也從側面反映出華爾街對中國概念股，至少是中國教育股目前的審慎態度。教育行業在國內廣受追捧，卻在海外上市屢屢受挫，這一問題值得VC/PE機構進一步關注。

　　而從行業角度來看，制造業IPO平均投資回報率略高于其他行業。報告顯示，原因在于山東山水水泥在香港上市的表現，使得鼎暉、IFC、摩根士丹利以及建銀國際的平均投資回報率均超過1倍。但仍遠低于2008年整體IPO回報率表現。