CPI如愿繼續回落，下半年宏調仍難大幅放松

　　新快報訊（記者 駱智冕 實習生 陳慶麟）CPI果然并未跟隨高漲的PPI，國家統計局昨日公布數據，7月份居民消費者價格指數(CPI)較上年同期增長6.3%，連續第三個月回落，甚至低于此前市場普遍預計的6.5%。

　　有分析師認為，這表明6月底我國上調電油價格并未對CPI產生太大影響，預計下半年CPI回落趨勢不變。不過，目前PPI高企仍對通脹構成壓力，國家宏調政策不會大幅放松。

　　“暫被人為緩和”

　　據統計，前7個月CPI的增速為7.7%，雖然低于上半年的7.9%，但還遠高于政府設定的4.8%全年增速目標。其中，食品價格上漲14.4%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲7.8%，服務項目價格上漲1.5%。對此，雷曼兄弟分析師在研究報告中稱，回落主要是因為食品供給增加導致食品價格通脹下降所致。但其也同時指出，非食品價格較上月漲0.2個百分點，主要是由于電油價格在6月底和7月初上調，交通和通信類的價格通縮幅度也證實了這一點：7月同比-0.3%，而6月為-1.1%。

　　該行預計，CPI通脹會在今年余下時間里繼續回落，因為食品供給的進一步增加，緩解去年下半年以來牲畜疾病和自然災害導致的食品短缺，并將2008年的CPI從7.2%下調至6.8%。

　　不過，也有專家認為，通脹趨緩是我國價格管制的結果。中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，目前CPI加了人為管制，使其暫時得到緩和，但價格管制最終肯定會失效的。他認為，對于CPI可以通過人為的方式緩和它的上漲趨勢，但最終可能還是會由市場決定，就是PPI一定會傳導到CPI上。

　　宏調不會大幅放松

　　現在看來，不論PPI是否會傳導至CPI，它都是我國目前通脹面臨的最大壓力。穆迪旗下經濟學家陳穎嘉認為，由于生產者物價指數加速上升并且未來數月沒有放緩跡象，通脹上行風險依然強勁。因CPI并未反映出生產成本上升，近幾個月中國企業利潤率一定有所下滑。

　　此外，下半年不排除我國將再次上調能源價格的可能性，雷曼兄弟分析師預計上調幅度和上一次差不多。“7月份CPI增幅下降反映出6月份電價上調對該指數影響不大，從而或將推動政府在北京奧運會結束后進一步上調電價，”摩根士丹利經濟學家王慶表示。 因此，目前的CPI雖得到有效控制，但PPI仍創新高， 多家機構表示，國家控制通脹的政策不會大幅放松。不過也 不會加大貨幣政策的緊縮力度，加息暫時沒有必要出臺。