插圖/劉飛 制圖/張逸俊[ 所以對奧運后中國經濟可能會馬上失去動力的擔憂有些多余。但是這并不代表我們前面沒有困難，這些困難來自于國際經濟狀況的變化以及中國自身經濟發展模式的改變，而不是奧運會 ]

　　很多人將奧運作為一個重要分水嶺，將中國經濟劃分為“奧運前”和“奧運后”。這可能并不正確，因為奧運對一個國家經濟有多大的影響，取決于這個國家的經濟規模、所處的發展時期以及當時的國際經濟狀況。而對中國而言，這可能只是一個展示經濟發展成就的舞臺。

　　歷史的經驗

　　摩根大通在一份報告中將舉辦奧運會的國家經濟的變化劃分為以下三個類別。

　　第一類是韓國，特別是發展中國家，經濟處于快速工業化階段，整體經濟規模中等；第二類是西班牙、澳大利亞和希臘，特別是經濟規模相對較小的發達國家；最后一類的代表是美國，全球最大的經濟體，發達國家。

　　奧運對于這三類國家的影響不盡相同。韓國經濟增長在1988年前后明顯加快，雖然奧運后一年有所回落，但是恢復迅速。西班牙、澳大利亞和希臘則是經歷了先抑后揚，在奧運會前這些國家的經濟增長率都有加快的跡象，但是在奧運后增長速度都有較大幅度的放緩，西班牙曾在奧運后一年就陷入了經濟衰退。而對于美國而言，奧運會的影響并不大。

　　將中國歸入其中任何一類似乎都不合適，中國的經濟體規模龐大，但卻是發展中國家。

　　就舉辦城市而言，北京目前的經濟規模占全國的比重約為4%，大于當年亞特蘭大的2%，卻遠遠低于其他幾個奧運舉辦地的約25%。

　　這點非常重要，因為它可以解釋為什么亞特蘭大奧運會在當年只算是當地城市舉辦的一項活動，而其他幾次奧運會對于該國經濟卻舉足輕重。而北京奧運會對于中國經濟的影響可能會介于其間。

　　這可能與很多人的看法不同，但即便是對于北京而言，奧運的影響其實也可能不如預想得大。2002年到2008年之間，奧運相關投資（主要在北京）平均每年為400億元人民幣，為北京2007 年名義地區生產總值的 4.4%，或者相當于當地固定資產投資的13%。

　　經濟問題并不來自于奧運

　　所以對奧運后中國經濟可能會馬上失去動力的擔憂有些多余。但是這并不代表我們前面沒有困難，這些困難來自于國際經濟狀況的變化以及中國自身經濟發展模式的改變，而不是奧運會。

　　國際經濟狀況帶來更多的是挑戰，如果美國消費去年開始的放緩讓中國的企業開始感到不安，那么歐洲今年發生的事情將是切膚之痛。

　　出口曾經是中國經濟增長的引擎，現在卻遇到了挑戰，這種情況并不是因為奧運會而出現，也不會因為奧運會而結束。雖然政府可能出臺新的政策來對出口企業進行扶持，比如出口退稅政策的一些調整，但是卻難以阻止出口行業拖累經濟增長。

　　原油價格上漲不僅僅加大了企業的生產成本，更對全球制造業格局產生了影響。日益攀升的運輸成本將令企業傾向于把生產基地放在靠近消費地的位置，對于中國以及整個亞洲的出口行業都是一個沖擊。

　　另外對于經濟增長產生影響的原因還包括政府對于環境保護的重視，為了保證奧運會的舉行，政府對于北京以及周邊地區的污染企業經營活動進行了限制。但是這只能是權宜之計，如果要治理過去幾十年粗放型經濟增長對于環境造成的傷害，我們需要更多的努力。

　　出口市場的萎縮會令更多的出口企業轉向內需市場，這將加大國內市場的競爭，對于產業利潤率造成打壓。政府正在努力擴大內需市場，但是這并不容易。居民消費習慣很難在短期出現改變，而且社會保障的不足讓消費者有后顧之憂。最近政府的工作重點開始從防止經濟過熱轉向預防經濟的下行風險。

　　政府可能采取更為寬松的財政政策來提振國內消費，另外四川地震災區的重建工作也將對經濟起到一些提振的作用，政府金額龐大的財政盈余是堅強的后盾。

　　通脹壓力依舊不容忽視，這將限制中央銀行轉向更加寬松的貨幣政策。價格改革將成為通脹壓力新的來源，對于整體經濟的影響會十分巨大，其中包括汽油和電力。另外，如果經濟增長率放緩，那么就業市場可能面臨更大的壓力，沒有足夠的就業機會來保證那些從農村來到城市的人找到工作，那么政府需要保證他們可以在自己的家鄉有事可做，給農產品價格改革提供更多的理由。

　　目前很多城市地方政府都對企業調整員工工資水平給出了指導性的建議，這維護了勞動者的利益但同時也令企業面臨更大的成本壓力。今年6月份的生產者價格指數同比漲幅達到了8.8%，7月份可能進一步走高，將會對通脹造成持續的壓力。

　　輸入型通脹壓力和出口企業面對的困境將使政府在人民幣匯率問題方面顯得左右搖擺，1年期NDF的走勢意味著市場對于人民幣升值的預期開始減弱，人民幣對美元在未來一年內可能很難出現今年上半年的升幅。

　　奧運后的投資市場

　　相對于實體經濟而言，奧運會對投資市場的影響可能更大，而這主要是一些炒作概念的退潮。

　　中國股市自去年高點以來已經下跌了約55%，其中原因有對于中國經濟未來的擔憂（一般來說，股市早于經濟6到12個月出現變化），也包括對于泡沫的擠壓。奧運概念曾經是市場炒作的熱門話題，但是隨著奧運的結束，其真實的影響也將越來越明朗。

　　最有可能從奧運會獲益的四個行業分別為建筑、運輸、住宿和文體，即使在北京，這4個行業占2007年地區生產總值的比重也只有15.3%，建筑業獲利最大，但是影響隨著奧運的開始已經結束了。

　　除了證券市場，房地產市場也將受到類似的影響。

　　所以對于中國而言，奧運會是中國經濟高速增長的成就，而不是為何增長的原因，對于這么一個龐大的經濟體而言，奧運會更多的是一個展示的舞臺。

林純潔