員工安置方案達(dá)成一致

　　■新快報(bào)記者 張瀟

　　雖然兩年多的收購(gòu)歷程中風(fēng)波不斷，但中國(guó)日化界的第二場(chǎng)“奪寶事件”終于塵埃落定。昨日，強(qiáng)生（中國(guó)）投資有限公司宣布，已經(jīng)完成收購(gòu)大寶全部股權(quán)的交易。雖然涉事雙方均對(duì)于交易的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)三緘其口，但強(qiáng)生在其發(fā)布的新聞材料中透露，此次交易的條款中包含了一份全面的員工安置方案，以有效保障員工的利益。

　　收購(gòu)價(jià)或難低于23億

　　早在2006年，“天天見(jiàn)”的大寶就傳出待售傳聞，而最為明確的接手方即為美國(guó)強(qiáng)生。2007年2月27日，大寶低調(diào)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，宣布將公司100%股份作價(jià)23億元整體出售。雖然強(qiáng)生在意向期內(nèi)順利摘牌并與大寶簽署了收購(gòu)協(xié)議，但這項(xiàng)看似已無(wú)懸念的并購(gòu)案卻在隨后陷入了僵局。同年10月，國(guó)內(nèi)另一日化名牌絲寶被德國(guó)拜爾斯多夫成功收購(gòu)，因此大寶與強(qiáng)生的交易也被稱為國(guó)內(nèi)日化業(yè)另一場(chǎng)“奪寶事件”。

　　據(jù)記者了解，大寶掛牌時(shí)開(kāi)出的轉(zhuǎn)讓形式為股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓，包括北京三露廠持有的83.42％國(guó)有股與大寶職工持股會(huì)持有的16.58％的股份，掛牌價(jià)格為23億元，受讓方支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款不得低于掛牌價(jià)且必須一次性以現(xiàn)金支付。但根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，大寶未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為6.45億元，凈資產(chǎn)4.59億元，2006年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6.76億元，凈利潤(rùn)4100萬(wàn)元。這樣算下來(lái)，23億元受讓價(jià)是其凈資產(chǎn)的5倍、銷售額的3.4倍，而按照業(yè)內(nèi)慣用的計(jì)算方式，一般是以兩年的銷售額作為收購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)，大寶的合理價(jià)位應(yīng)該在15億元左右。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，除了外資收購(gòu)的必經(jīng)程序外，雙方的討價(jià)還價(jià)可能是造成交易拖延的一個(gè)主要原因。昨日，強(qiáng)生和大寶都沒(méi)有透露該項(xiàng)交易的具體財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，但有廣東日化業(yè)人士對(duì)記者表示，最終的收購(gòu)價(jià)格與掛牌價(jià)格應(yīng)該不會(huì)有太大出入，“雖然價(jià)錢開(kāi)得不低，但雙方可以通過(guò)支付方式的妥協(xié)等來(lái)促成交易。”

　　強(qiáng)生能否消化大寶？

　　雖然交易已經(jīng)落定，但吞下大寶的強(qiáng)生是否能順利消化則是其未來(lái)必須要面對(duì)的問(wèn)題。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近幾年來(lái)，大寶的年銷售額一直徘徊在7億元左右，單純以瓶為單位計(jì)算的銷售量已遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他品牌，但銷售總額的停滯令其急需尋找突破動(dòng)力。

　　另一方面，美國(guó)強(qiáng)生作為世界上規(guī)模最大的個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品及醫(yī)療衛(wèi)生保健產(chǎn)品公司之一，在中國(guó)的子公司強(qiáng)生（中國(guó)）負(fù)責(zé)強(qiáng)生家庭個(gè)人護(hù)理用品、嬰兒護(hù)理用品及婦女衛(wèi)生用品的生產(chǎn)和銷售，在中國(guó)年銷售額近10億元人民幣。但至今，與其嬰兒護(hù)理用品相比，強(qiáng)生在中國(guó)的個(gè)人護(hù)理用品業(yè)務(wù)中仍存在明顯短板。

　　據(jù)行業(yè)資深人士李傳玉分析，雖然大寶擁有龐大的終端，但由于采取的是典型的區(qū)域代理經(jīng)銷制，其終端控制力非常薄弱。而強(qiáng)生最大的優(yōu)勢(shì)在于終端資源，細(xì)到每個(gè)街區(qū)有多少個(gè)報(bào)亭，一個(gè)報(bào)亭能放幾包衛(wèi)生巾都統(tǒng)統(tǒng)清楚。因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，并購(gòu)后，強(qiáng)生完全能夠利用現(xiàn)有的物流配送資源收納大寶，特別是對(duì)開(kāi)拓三級(jí)、四級(jí)市場(chǎng)具有重大的意義。同時(shí)，大寶會(huì)對(duì)強(qiáng)生還很單薄的成人護(hù)理用品生產(chǎn)線進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)充，使強(qiáng)生在短時(shí)間內(nèi)提升同業(yè)多元化水平。“從這點(diǎn)上來(lái)看，或許這是眾多被收購(gòu)的本土日化品牌中，前景最為樂(lè)觀的一個(gè)了”。一位廣東日化業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。