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7月CPI增幅預期大幅回落 貨幣從緊難松動
繼6月份CPI大幅回落之后，7月份的CPI將繼續延續回落態勢，并可能回落至7%以下。根據多家機構的預測，7月份CPI同比增幅將較6月份的7.1%再度大幅回落，可能至6.5%左右甚至以下。但是分析師認為，通脹下行趨勢尚難確立，從緊的貨幣政策在下半年不會出現很大的變化。
多家機構預測7月CPI增幅6.5%甚至以下
從商務部的數據來看，季節因素的作用使得7月份蔬菜、水果、肉類、雞蛋等食品價格繼續回落，但回落幅度較6月份有所減小。不過，由于去年7月份CPI的上漲受到豬肉價格的大幅推動，翹尾因素成為拉低今年7月份CPI同比漲幅的主要因素。
“7月份食品價格回落幅度不是很大，但翹尾因素拉低CPI約0.93個百分點�！睆V發證券分析師何秀紅表示。此外，非食品價格在7月份可能上漲0.4%~0.5%左右，這樣計算下來，7月份的CPI同比增幅可能在6.5%左右。
這一預測與國泰君安證券公司的研究結論一致。
國泰君安分析師姜超表示，7月份食品價格同比漲幅在15%左右，較6月份的17.3%有所下降，而環比跌幅約為2.4%。由于食品價格占CPI比重1/3左右，這將促使7月份CPI將回落0.8個百分點左右，再考慮到非食品價格仍然上漲，預計7月份CPI同比漲幅可能在6.5%左右，較6月份回落0.6個百分點。
而中金公司的預計則更低，其預計7月份CPI同比可能較6月份下降0.9%至6.2%，落在6.0%~6.3%之間。
“CPI在第三季度將持續回落，這在市場的預期之中，”何秀紅說，“主要是去年翹尾因素的影響較大。”而這一影響在8月份會更加明顯，8月份CPI的回落幅度會更大。
她預期8月份CPI會回落至5.8%~6%左右。不過由于季節性因素可能促使食品價格在9月份反彈，再加上非食品價格上漲的影響，9月份以后CPI增幅可能會再度抬升。
抑通脹不放松
事實上，對于下半年CPI將會較上半年明顯走低的預期市場早有認識。由于去年下半年基數較高的原因，今年下半年CPI增幅的回落成為必然。但這一回落趨勢是否預示著通脹下行趨勢的確定，市場并不樂觀。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，對于下半年通脹形勢的判斷不應再看同比數據，環比數據可能更加能說明問題。食品價格的不確定性、原材料漲價的壓力、PPI的持續上漲等因素都會繼續對下半年CPI的上漲構成壓力，很難對通脹形勢有所放松。
何秀紅也認為，目前來看，通脹回落的基礎并不扎實。雖然國際油價有所回落，但輸入型通脹壓力仍然存在，而國內的價格體系調整也還沒有到位，PPI的高位運行向下游傳導的壓力也很大。此外，宏觀政策走向的不明朗對通脹也存在不確定性影響。
有機構預測下半年CPI同比仍會整體維持在6%左右，全年CPI累計增幅會在7%以上，大大高于政府年初設定的4.8%的目標。
但魯政委認為，從目前宏觀政策基調發生的微妙變化來看，政府對于通脹的抑制并不會放松。因此，從緊的貨幣政策在下半年不會出現很大的變化，但對于中小企業和出口企業的支持會有所加大。
目前宏觀政策基調從原來的“雙防”轉變為“一保一控”，即從原來的“防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”轉為“把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務”，但政府在措辭中進而強調了會把“抑制通貨膨脹放在突出的位置”。
郭茹|
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