優(yōu)尼科和俄羅斯TNK-BPTNBPI.RTS旗下油田服務(wù)公司STU收購失敗，并沒有阻擋中海油的擴(kuò)張夢想。

　　經(jīng)歷陣痛之后，中海油控股子公司中海油服(601808.SH)加快了挪威競爭對(duì)手Awilco Offshore ASA(AWO.OS)的收購步伐。

　　100%要約收購背后

　　中海油服擬通過在挪威設(shè)立的間接控股全資子公司COSL Norwegian ASA ，以約127億挪威克朗(約25億美元)的現(xiàn)金，溢價(jià)將近20%，對(duì)挪威石油鉆探承包商AWO的100%股權(quán)進(jìn)行要約收購。中海油服已經(jīng)獲得持有AWO公司超過40%股份的控股股東承諾接受要約，尚需獲得至少49.89%AWO公眾股東接受要約。

　　7月7 日，中海油服在挪威奧斯陸交易所發(fā)布要約預(yù)告。此舉如果成功，將是中國公司涉及交易額最大的海外要約收購項(xiàng)目。

　　中海油服公告稱，7月6 日，公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于收購AWILCO OFFSHORE ASA公司的議案》；完成AWO公司收購之后，中海油服計(jì)劃將其從奧斯陸證券交易所退市。預(yù)計(jì)收購行動(dòng)將于2008年9月或10月結(jié)束。

　　中海油服要約收購100%股權(quán)，有利于目標(biāo)公司多數(shù)股東投贊成票，降低了程序上的難度。渤海證券劉威分析，收購AWO的市盈率在18倍左右，而中海油服A股動(dòng)態(tài)市盈率30倍；收購成功，可以攤薄市盈率，是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的好辦法。

　　中海油服表示：AWO目前業(yè)務(wù)范圍覆蓋澳大利亞、挪威、越南、沙特阿拉伯及地中海地區(qū)五個(gè)國家和地區(qū)，成功收購將使公司進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)至新國際市場，并增加國際業(yè)務(wù)收入。此外，AWO業(yè)務(wù)主要集中在近海，對(duì)中海油服的深海發(fā)展將有幫助。長城證券王剛認(rèn)為，國內(nèi)石油企業(yè)在深水開發(fā)方面一直面臨技術(shù)問題，中海油服的收購也有利于利用海外公司的技術(shù)優(yōu)勢。

　　政府風(fēng)險(xiǎn)

　　目前，中海油服的資產(chǎn)負(fù)債率不到40%，遠(yuǎn)低于國際同行業(yè)平均水平，現(xiàn)金充裕。

　　去年，中海油旗下公司COSL試圖收購俄羅斯OAO TNK-BP(TNBP.RS)旗下石油服務(wù)子公司STU的控股權(quán)，但遭到俄羅斯政府的阻撓。而中海油收購優(yōu)尼科失敗，更一度成為業(yè)界焦點(diǎn)。

　　這次，中海油服聘請(qǐng)雷曼兄弟和摩根大通擔(dān)任收購財(cái)務(wù)顧問；聘請(qǐng)安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)此次資產(chǎn)重組預(yù)案差異出具意見；在要約預(yù)告發(fā)出之前，與AWO進(jìn)行了多次溝通；似乎準(zhǔn)備充足。

　　“收購方式還是次要的，要約收購存在政府風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵是看AWO公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，政府的影響力到底有多大。”王剛有些擔(dān)心。中國經(jīng)營報(bào)記者：周忠