一季度以來，我國貿(mào)易順差同比下降10.6%，大批加工型的出口企業(yè)經(jīng)營面臨困境；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利能力比去年同期下降約20%，固定資產(chǎn)投資增速也出現(xiàn)了明顯變緩，房地產(chǎn)投資更是深度下降、交易明顯萎縮。種種跡象表明，當(dāng)前在“雙防”的同時，還須采取有效措施避免經(jīng)濟(jì)下滑、出現(xiàn)大起大落。

　　就貨幣政策而言，央行近期一直在采用以存款準(zhǔn)備金率、央票等為主的價格型手段進(jìn)行調(diào)控，而且，這些手段的持續(xù)運(yùn)用對控制貨幣信貸速度的過快增長從而實(shí)現(xiàn)“雙防”目標(biāo)發(fā)揮了重要作用。但對于加息等價格型工具，由于其直接作用于微觀主體，出于對其“殺傷力”的擔(dān)憂，市場各方普遍諱莫如深，央行也對其盡量回避。

　　事實(shí)上，就市場化經(jīng)濟(jì)的調(diào)控機(jī)理而言，價格型工具和數(shù)量性工具是完全相通的。由于近幾年的銀行存款利率明顯低于通脹率，一度導(dǎo)致大量銀行存款從銀行流入到股市、樓市等資產(chǎn)市場造成這些市場價格泡沫的形成，而隨著資產(chǎn)市場的低迷，這些資金就會流向商品市場，導(dǎo)致過多的貨幣追逐較少的商品，進(jìn)而推動通貨膨脹的高漲。商品市場價格的高漲無疑會加劇通脹預(yù)期，從而形成惡性循環(huán)損害國民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　可見，為了進(jìn)一步穩(wěn)定通脹預(yù)期，央行目前有必要提高存款利率水平。而對于銀行貸款利率，出于目前企業(yè)盈利空間不斷減少、房地產(chǎn)交易明顯萎縮和資本市場出現(xiàn)低迷等方面的考慮，可盡量少提或維持不變，以避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大起大落。

　　當(dāng)然，一旦進(jìn)行非對稱加息，有可能引發(fā)各方對熱錢問題的進(jìn)一步擔(dān)憂。其實(shí)，熱錢的流入更多的不是基于利差，而是基于人民幣升值預(yù)期。為此，要繼續(xù)遵循主動性、漸進(jìn)性、可控性的原則，特別要防止本幣大幅升值導(dǎo)致熱錢在短期大量獲利之后發(fā)生預(yù)期轉(zhuǎn)變進(jìn)而大批外逃，這就需要聯(lián)合多部門力量，跟蹤和甄別熱錢的用途和流向，形成完善的監(jiān)控機(jī)制，以防范熱錢流動的危害。

　　須看到，由于利差收入是我國銀行業(yè)盈利的主體，非對稱加息顯然將對銀行業(yè)績帶來很大的負(fù)面影響。對此問題，建議政府適時下調(diào)銀行營業(yè)稅，盡管我國銀行的營業(yè)稅水平已從8%降到目前的5%，但這一稅種無論是從國際銀行業(yè)來看還是對于國內(nèi)銀行自身發(fā)展來看都是不合理的，西方很多國家對銀行已不再征收營業(yè)稅。因此，在以提高存款利率為主的非對稱加息下，政府應(yīng)該適時下調(diào)甚至是取消商業(yè)銀行營業(yè)稅，在這“一增一減”的效應(yīng)下，既可以為商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供緩沖期，也有利于宏觀調(diào)控政策的順利實(shí)施。

　　□郭田勇(中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任 教授）