記者 谷秀軍

　　上周最“炙手可熱”的話題，“熱錢”應(yīng)該榜上有名。

　　7月2日午夜國家外匯局、商務(wù)部、海關(guān)總署三部門聯(lián)合頒布實(shí)施的《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》，以及外匯局就此發(fā)布的兩個(gè)通知見報(bào)后,立即被解讀為國家有關(guān)部門阻擊“熱錢”的一次果斷出手。這使“熱錢”一詞更受關(guān)注。

　　2007年底，國家外匯儲備余額為1．53萬億美元。而到今年3月末，國家外匯儲備余額已攀升到1．68萬億美元，一季度增加了1500億美元。雖然貿(mào)易順差的增大是導(dǎo)致近年來外匯儲備增加的一個(gè)重要原因。不過，在一季度外匯儲備高增的背景下，我國貿(mào)易順差卻總體保持低位。兩者之間的反差，必然引起業(yè)界的關(guān)注。因此，新增外匯儲備中是否有“熱錢”、有多少“熱錢”，就成為分析人士和媒體頻頻提及的一個(gè)話題。

　　這緣于人們對“熱錢”的警惕。人們依然記憶猶新的是10年前，“金融大鱷”索羅斯在東南亞金融危機(jī)中的興風(fēng)作浪以及他手中的籌碼——“熱錢”。

　　很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國際金融市場上游蕩著一只看不見、摸不著，但又能感覺到的“巨手”。這只可怕的巨手，就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為“熱錢”的游資或叫投機(jī)性短期資本。“熱錢”只為追求最高報(bào)酬，以最低風(fēng)險(xiǎn)在國際金融市場上迅速流動，進(jìn)行短期投機(jī)獲利。

　　這些國際“熱錢”伺機(jī)而動，時(shí)時(shí)準(zhǔn)備在目標(biāo)國大撈一把。而目標(biāo)國往往是正處在經(jīng)濟(jì)增長過熱、短期利率預(yù)期走高或相對高點(diǎn)、短期本幣升值預(yù)期增加、以及開放的金融體系和較弱的金融監(jiān)管能力時(shí)期或階段。

　　當(dāng)前，美元持續(xù)貶值，石油、糧食等基礎(chǔ)物資價(jià)格持續(xù)上漲，這無疑增大了國際“熱錢”的投機(jī)沖動，中國當(dāng)然也是其目標(biāo)之一。而中美目前的利差、人民幣升值因素，以及中國資本市場、房地產(chǎn)市場等資產(chǎn)價(jià)格快速上漲帶來的利潤誘惑，吸引著海外“熱錢”設(shè)法進(jìn)入中國。

　　“熱錢”是怎樣進(jìn)入中國的？新華社日前發(fā)表文章分析認(rèn)為，“熱錢”突破資本管制進(jìn)入中國的方式，林林總總有如過江之鯽，且花樣不斷翻新。由于我國當(dāng)前資本項(xiàng)目管制較嚴(yán)，“熱錢”的進(jìn)出成本相對于其他新興市場國家要高。這樣一來，與外貿(mào)企業(yè)相勾連，利用虛假貿(mào)易就成為目前“熱錢”進(jìn)入中國的最主要渠道。境內(nèi)外貿(mào)企業(yè)既有通過低報(bào)進(jìn)口、高報(bào)出口的方式引入“熱錢”，又有通過預(yù)收貨款或延遲付款等方式將資金截留到國內(nèi)，還有通過編制假合同來虛報(bào)貿(mào)易出口。此外，一些“熱錢”還以外商直接投資名義流入或通過地下錢莊進(jìn)入國內(nèi)。

　　“熱錢”的流入，不僅會乘機(jī)在房地產(chǎn)、債券、股票等市場尋找套利機(jī)會，同時(shí)，加大了外匯占款規(guī)模,影響貨幣政策正常操作,擾亂金融體系的正常運(yùn)行,更會加劇國內(nèi)通貨膨脹和人民幣升值的壓力。

　　對此，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，抵御“熱錢”沖擊的關(guān)鍵在于修煉好“內(nèi)功”，提高自身免疫力。業(yè)內(nèi)的專家也提出了不少建設(shè)性的意見。

　　一方面是加強(qiáng)對跨境資本流動的監(jiān)管。因?yàn)椋瑢?shí)踐證明，每次發(fā)生金融危機(jī)，受危機(jī)沖擊最小的國家往往是對資本流動監(jiān)管嚴(yán)格且有效的國家。而過早、過度的金融自由化，容易導(dǎo)致監(jiān)管能力與金融制度建設(shè)相對滯后，極易帶來較大金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面要多部門協(xié)同作戰(zhàn)，使貿(mào)易政策、投融資政策、貨幣政策、外匯政策、財(cái)稅政策等形成強(qiáng)大的合力。

　　“就目前來看，到底怎樣界定‘熱錢’，以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來衡量；如何測算‘熱錢’的數(shù)量，事實(shí)上也沒有科學(xué)而系統(tǒng)的方法。”一位在金融業(yè)從事多年研究工作的人士告訴記者。他認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急，就是要扎好自己的籬笆。

　　構(gòu)筑更為牢靠的金融防護(hù)體系，將成為所有處于快速增長期的新興經(jīng)濟(jì)體的一項(xiàng)長期使命，中國亦然。