每經記者 別冶

　　 6月，上證指數連續四周的周陰線，月度跌幅達20.9%，大大超出5月份7%的跌幅，創出A股市場近10年來的最大月跌幅。

　　 從基金的表現上來看，統計數據顯示，6月份，開放式基金（貨幣型基金、保本型基金不計算在內）的平均凈值增長率為-13.1%，月度環比下降8.5%；股票型基金的平均凈值增長率為-16.4%，環比下降10.4%；混合型基金的平均凈值增長率為-13.1%，月度環比下降9.4%。封閉式基金的凈值平均增長率為-14.38%，環比下降8.8%。

　　 如何在七月份以及下半年的“基市”上進行操作？業內人士指出，大盤在2500點附近，已有了較高的安全邊際。在操作上，可逐步建倉買入。

　　指數型基金：階段性行情波段操作或有收效

　　 據研究機構數據顯示，6月，指數型開放式基金平均凈值月跌幅為20.72%，與大盤指數基本同步。在業績表現排在最后10名的股票基金中，指數型基金占據六席，分別是友邦華泰紅利ETF、易方達深證100ETF、華安上證180ETF、融通深證100、嘉實滬深300和華夏中小板ETF等。在排名最后20名中，有15只指數型基金。

　　 分析師認為，在大盤處于震蕩下行的環境下，跟蹤指數的指數型基金由于股票倉位較重從而導致凈值虧損較大。不過，也正是由于指數型基金跟隨大盤而波動較大，因此接下來在階段性行情中，若進行波段型操作，指數型基金最適合。

　　偏股型基金：降低收益預期 嚴格控制倉位

　　 股票型開放式基金方面，6月份，除新成立的股票型基金外，非指數股票型開放式基金凈值平均月跌幅為15.05%。而新基金或次新基金由于處于建倉期，股票倉位相對較低，從而其凈值表現較其他老基金好。老基金如光大保德信量化核心、廣發小盤成長、中郵基金公司旗下的中郵核心成長和中郵創業核心優選凈值虧損均超過20%。

　　 混合型開放式基金方面，除以上新成立的基金外，混合型開放式基金6月份凈值平均月跌幅為13.66％，凈值虧損較股票型開放式基金少一些。其中銀河收益、上投摩根雙核平衡、申萬巴黎盛利強化配置、諾安靈活配置、國聯安德盛安心成長和富國天成紅利靈活配置等基金凈值跌幅相對較小。

　　 東莞證券基金分析師陳桂柳指出，由于市場處于震蕩走勢的行情下，混合型基金具有較為靈活的資產配置方式以控制風險。目前市場估值進入合理區域，但需要注意的是，2008年已經不可能出現前兩年那樣的高收益，投資者在投資基金時應降低收益預期，并長期持有，投資時間至少以年為單位，另外市場震蕩不穩的情況下，注意倉位，不要太高。

　　債券型基金：資金面緊張 注意組合配置

　　 6月份，除新成立的建信穩定增利外，債券型基金凈值平均月跌幅為0.56%。今年以來新成立的債券基金表現較好，以前10名基金為例，有7只基金為新成立基金，只有3只為2008年以前成立的基金，分別是萬家增強收益、嘉實超短債和大成債券AB；而業績排名靠后的均為老基金，如融華債券、南方寶元債券、嘉實債券、長盛中信全債等。

　　 東莞證券基金分析師陳桂柳指出，由于近期債券市場對于加息的預期以及資金面的壓力，債券市場維持弱勢盤整的格局，主要投資于債券市場的債券型基金的凈值表現不佳。操作上，對于風險承受能力較低的投資者，可適當配置債券型基金及貨幣型基金。而根據之前研究結果，債券型基金和偏股型基金同時配置，收益往往較配置單一類型的基金高。

　　封閉式基金：短期規避 長期看漲

　　 截至6月底，上證基指收于3502.69點，月跌幅為16.21%，深證基指收于3508.14點，月跌幅為15.01%，跌幅小于大盤指數。6月份可交易的33只封閉式基金全線下跌，其中基金天華和基金豐和市價跌幅最小，分別為-1.56%和-3.8%；瑞福進取、基金漢盛、基金漢鼎和基金景宏月跌幅分別為24.15%、20.44%、20.26%和20.15%，排名6月跌幅榜前4位。截至6月27日，全部封閉式基金整體加權折價率為21.26%，較5月末有所下降。瑞福進取溢價率為68.42％，仍處于較高的溢價率水平。

　　 分析師認為，封閉式基金的凈值在6月受到大幅折損，折價率有進一步擴大的可能。但是，最近2周流入封基的資金較多，也推動封基走出了一波小行情。投資者應該保持長期看漲的心態，在短期內適當回避。