渤海投資研究所 秦洪

　　上周A股市場(chǎng)在震蕩中重心有所下移，上周五低開(kāi)低走的走勢(shì)給各路資金留下一個(gè)不佳的預(yù)期。不過(guò)，就像不同的人看半杯水會(huì)獲得截然不同的人生啟示一樣，對(duì)于持續(xù)下跌的A股市場(chǎng)，也有樂(lè)觀者認(rèn)為持續(xù)的下跌已經(jīng)釋放了風(fēng)險(xiǎn)，3000點(diǎn)以下的投資風(fēng)險(xiǎn)肯定要比6000點(diǎn)買股票的風(fēng)險(xiǎn)要小得多。

　　暴跌陰影未消

　　眾所周知的是，上周五A股市場(chǎng)之所以會(huì)出現(xiàn)低開(kāi)低走的暴跌行情，美股的跳水以及原油價(jià)格持續(xù)走高，是不可忽略的兩大因素。機(jī)構(gòu)資金認(rèn)為美股的急跌以及原油價(jià)格上漲將為全球經(jīng)濟(jì)的前景蒙上一層不佳的預(yù)期。而我國(guó)作為“地球村”重要成員之一，經(jīng)濟(jì)自然會(huì)受到波及，所以，機(jī)構(gòu)資金的護(hù)盤信心迅速被擊潰，從而出現(xiàn)了上周五大幅低開(kāi)且低走的K線走勢(shì)。

　　不幸的是，上周五，美國(guó)股市再度走低，雖然跌幅有所放緩，道瓊斯指數(shù)下跌106.91點(diǎn)或0.93%，但原油價(jià)格卻呈現(xiàn)出加速上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，原油收盤價(jià)格站上140美元/桶的關(guān)口，達(dá)到140.57美元/桶，盤中最高曾試圖沖擊143美元/桶。由此可見(jiàn)，本周一的A股市場(chǎng)仍然將被陰影籠罩，這無(wú)疑會(huì)抑制各路資金搶反彈的信心，也會(huì)放大上周末尾盤搶反彈資金的恐懼心理，市場(chǎng)的拋壓或有所增加，為本周A股市場(chǎng)的開(kāi)局蒙上一層不佳的陰影。

　　三大興奮點(diǎn)

　　但隨著股價(jià)的持續(xù)下跌，市場(chǎng)的一些積極信息也有所增強(qiáng)，這主要體現(xiàn)在三方面：

　　一是本周一是6月的最后一個(gè)交易日，這也是基金等機(jī)構(gòu)資金二季度凈值排名的最后一個(gè)交易日。在較為慘淡的二季度走勢(shì)背景下，不排除部分基金等機(jī)構(gòu)資金或?yàn)榱朔埏梼糁等ダ�高股價(jià)，部分交叉持股的上市公司也有動(dòng)力去拉高股價(jià)，從而產(chǎn)生“拉市值”行情的預(yù)期，這有望減緩因周邊市場(chǎng)不穩(wěn)所帶來(lái)的壓力。

　　二是7月份是半年報(bào)即將展開(kāi)的時(shí)間段，從目前所披露的公開(kāi)信息來(lái)看，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能并不如預(yù)期中的那么悲觀，興化股份、聯(lián)合化工等一系列上市公司公布了業(yè)績(jī)修正預(yù)喜公告，這無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化各路資金對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的相對(duì)樂(lè)觀預(yù)期。在股價(jià)持續(xù)下跌之后，尚佳的業(yè)績(jī)或?qū)⒔o投資者帶來(lái)一定的心理支撐。更何況，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜公告也將帶來(lái)一定的做多動(dòng)能，從而分化空方陣營(yíng)。

　　三是近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)一些令人振奮的信息，如產(chǎn)業(yè)資本紛紛出手，中航精機(jī)、黃山旅游大股東自愿鎖倉(cāng)，這類積極信息有利于化解各路資金對(duì)大小非限售股的恐懼心理；而鼎立股份大股東表示提高減持價(jià)格，也從一個(gè)側(cè)面表達(dá)了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司股價(jià)低估的觀點(diǎn)，這也將提振多頭的底氣；寧波華翔、浙大網(wǎng)新、大眾交通等上市公司高管積極用現(xiàn)金增持股份，也有望成為多頭意欲抵抗拋售的動(dòng)力。這一系列積極信息有利于化解市場(chǎng)的調(diào)整速率。

　　跌勢(shì)或緩和

　　綜上所述，筆者傾向于認(rèn)為目前A股市場(chǎng)仍處于相對(duì)疲軟的態(tài)勢(shì)中，不排除因?yàn)槊拦刹徽裆献C指數(shù)周一再度創(chuàng)新低的可能。但畢竟由于上述的三大興奮點(diǎn)的出現(xiàn)，市場(chǎng)或有望改變前期持續(xù)單邊下跌的陡峭K線形態(tài)，而出現(xiàn)跌勢(shì)緩和的K線形態(tài)。在半年報(bào)業(yè)績(jī)可能超預(yù)期的信息刺激下，大盤甚至有機(jī)會(huì)在2600點(diǎn)一線再度出現(xiàn)反彈。

　　故在實(shí)際操作中，激進(jìn)型的投資者可以適當(dāng)謹(jǐn)慎操作，相對(duì)積極地尋找新投資機(jī)會(huì)，這主要是一些新股的投資機(jī)會(huì)以及半年報(bào)投資機(jī)會(huì)，前者主要體現(xiàn)在部分優(yōu)質(zhì)新股近期頻頻出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金介入，如步步高（002251）、上海萊士（002252）、海陸重工（002255）等品種；后者主要體現(xiàn)在化工、貴金屬等上半年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的品種，如浙江龍盛（600352）、柳化股份（600423）、云維股份（600725）、恒邦股份（002237）、辰州礦業(yè)（002155）等。