李保華

　　銀行定期存款正在大幅增加。

　　央行五月份數據顯示，2008年前5個月各項存款增加41761億，同比多增1.7萬億元。而居民定期存款增加更為迅猛，同期定期存款新增1.55萬億元，比去年同期增加了近300%。

　　這其中，“熱錢”的影子正若隱若現。

　　誰的資金在回流？

　　央行發布的五月份數據顯示，2008年前五個月各項存款增加41761億，其中僅五月份當月人民幣各項存款就增加了8826億元，比去年同期多增7245億元。五月份居民戶存款增加2369億元，同比多增5154億元（去年同期下降2784億元），是近年來同月份的最高水平。

　　有分析師在這里聞到了“熱錢”的味道。“從07年12月份以來，居民定期儲蓄存款直線上升，08年前五個月的月均增加超過3000億元”，國泰君安分析師姜超認為從定期存款的增加模式能夠給出一些熱錢去向的提示。

　　數據顯示，五月份新增的7000億M2扣除同期新增的3200億貸款之后，另外的3800億元人民幣為外匯結匯所貢獻，對應約550億美元的新增外匯儲備。國泰君安分析師姜超認為，依此測算，用前五個月新增的外匯儲備減去同期的貿易順差和FDI，熱錢月均流入額約340億美元，合人民幣約2000億元。

　　招商證券分析師胡魯濱也認為，新增資金主要沉淀在銀行中，從存款結構來看，目前存款定期化水平在明顯提高。

　　姜超認為，在儲蓄存款利率遠低于CPI的情況下，資金應該從銀行流出，而儲蓄存款的不降反升，表明新增儲蓄大量的是非中國居民的儲蓄，其意在套利，因而對通脹不敏感。

　　一有風吹草動撒腿就跑的熱錢會用存定期嗎？凱基證券香港的一位分析師認為，這與熱錢的來路有關，對資金成本高昂的對沖基金來說可能性不大，但是對于沒有太大資金成本壓力主要是自有資金的財團等來說，吸引力還是很高。

　　高盛中國首席經濟學家梁紅認為，基于對中國外匯資產增長速度和持有外匯資產損失的分析，未來12個月人民幣依然有10%的升值幅度，否則中國無法承擔升值停滯或者減緩所帶來的巨大代價。

　　銀行應對

　　早在2007年底，監管部門為了加強對信貸的監控，將銀行的各季的信貸投放比例規定為35%、30%、25%、10%。

　　長江證券分析師郜彥偉認為，按照上述季度性分配原則，二季度新增貸款額度為1.09萬億元，其中前兩個月已經發放的貸款合計為7824億元，如果二季度新增貸款控制在分配原則范圍內，6月份新增貸款量就不能超過3076億元。屆時新增貸款的增速將再次回落到14.7%.

　　這一增速也是近年來新低。

　　貸款的回落卻遇到了存款特別是定期存款的大幅涌入。

　　除了居民定期存款的迅猛增長外，央行分部門數據同時顯示，金融機構來自企業的新增定期存款2008年前5個月達到1.12萬億元，是同期新增853億元活期存款的13倍多。在2008年前5個月中，來自居民和企業的新增存款合計2.67萬億元占全部新增存款4.2萬億元的63.5%。

　　“對于合法的定期存款流入，銀行肯定不能夠加以限制。應對定期存款成本的提高，對境外個人熱錢存款的清查可能對減緩存款的流入有一定的幫助，但銀行為了減輕壓力放大信貸額度的動機也在增大。”東亞銀行一位高層對記者表示。

　　上述東亞銀行高層告訴記者，部分銀行正在打季度性放貸的擦邊球，在季度初放出貸款，季度末再收回貸款，如此往復形成長期性的貸款，同時剛好還可以規避過季度性貸款額度的限制。

　　上述說法得到建設銀行一位高級客戶經理的證實，“對客戶的資信進行評估需要非常高的成本，銀行肯定喜歡那些有實力貸款額度又大的客戶，在現在的放貸額度受到限制的情況下，這種貸款還款都在一個季度內的方式主要是針對一些關系比較好的大客戶，他們可以用以前獲得的貸款或者在銀行其他方式的幫助下在季度末歸還新的貸款，在下一個季度初再重新取得貸款”。

　　該客戶經理表示，能獲得這種貸款的客戶多為大型民營企業，它們資產質量優良，針對現在的貸款額度，幾乎沒有風險。這種貸款方式正被越來越多的銀行采用，“獲得一個大客戶不容易，如果我們不貸，別的銀行會照樣貸”。

　　有確鑿的消息證明，這種打政策擦邊球的放貸方式已經引起了監管部門的注意。

　　來源：經濟觀察報網