本報記者 何建華報道

　　“在一定的經(jīng)濟學模型假設(shè)下，中國資本市場上的熱錢數(shù)額驚人，已高達1.75萬億美元，這一數(shù)字大約相當于截至2008年3月底的中國外匯儲備存量的104%。” 6月24日，社科院世界政治與經(jīng)濟研究所專家張明在社科院網(wǎng)站上發(fā)表報告指出。

　　日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》6月25日刊發(fā)文章說，海外熱錢的非法流入加劇了中國國內(nèi)的通貨膨脹，這些資金有可能在一夜之間外逃，從而像11年前的泰國一樣，造成經(jīng)濟的崩潰。中國應(yīng)開始警惕亞洲經(jīng)濟危機再度降臨。

　　盡管專家們普遍表示，目前對于熱錢的所有研究均為理論估值，但是，中國資本市場存在大量熱錢并已形成對我國金融安全的隱患。

　　社科院在社科院網(wǎng)站上發(fā)表報告，上述報告詳細討論了通過外貿(mào)及FDI(國外直接投資)進入我國的熱錢數(shù)目：2007年通過外貿(mào)途徑進入我國的熱錢有1835億美元，而FDI未匯出利潤及折舊(可視為熱錢的長期投機性資金)則高達706億美元。就是說，超出全球外儲量最大國外儲總額4%的熱錢規(guī)模。

　　日信證券首席經(jīng)濟學家徐海洋向記者表示，熱錢通過外貿(mào)進入我國是比較容易操作的，例如，可以通過虛假貿(mào)易、不合理報價的手段來向外匯管理局申請較高的核銷數(shù)額，從而將多余的部分轉(zhuǎn)投資本市場。

　　商務(wù)部研究院研究員梅新育則對記者表示，通過這些領(lǐng)域進入的熱錢，在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的情況下，會在我國長期投資，并顯現(xiàn)不出熱錢本身的特質(zhì)，但當經(jīng)濟基本面出現(xiàn)波動時，它們就會成為“驚弓之鳥”，快速撤退。

　　“如果真的存在這么多熱錢，并突然從我國資本市場比如樓市、股市中撤出，將會對經(jīng)濟造成巨創(chuàng)。”徐海洋指出，“日本當年就是因為熱錢快速和大規(guī)模撤出，引發(fā)了20多年的衰退”。

　　張明表示，自從去年我國房地產(chǎn)市場和股市開始走低后，從理論上講，熱錢作為套利性資產(chǎn)，是一定會從這些領(lǐng)域撤出的。但奇怪的是，從我國目前的國際收支數(shù)據(jù)來看，外資仍然是呈現(xiàn)流入態(tài)勢。這不得不引人猜想，這些熱錢究竟去了哪里？

　　張明認為，一種可能是回到了我國境內(nèi)的商業(yè)銀行；另外一種可能，就是熱錢流向了我國沿海地區(qū)的民間借貸市場。外資通過向民營企業(yè)貸款，享受高額回報，而由于我國不允許高額借貸，因此熱錢很可能設(shè)法通過各種方式逃過監(jiān)管。

　　對于外貿(mào)及FDI中熱錢的監(jiān)管，張明向記者表示，簡單的核查是不會產(chǎn)生作用的，需要我國多個部門通力聯(lián)手。

　　專家認為，人民銀行6月7日將銀行存款準備金率上調(diào)了1個百分點，是為了對付熱錢，此外應(yīng)加強對資金的流出管理。