■ 頭條評論

　　多家機構針對越南金融動蕩發布研究報告，稱其對中國影響有限，引發大規模金融危機的可能性很小（相關報道見昨日本報B04版）。

　　但是，鑒于目前國際市場各種基礎原料價格持續飛漲，國內通脹形勢仍然沒有得到有效緩解，以及中越兩國的地緣關系，我國政府需高度重視越南經濟突然急劇惡化的經驗教訓。在促進經濟增長的同時，最大限度地保持物價水平的穩定，在必要的時候甚至要考慮犧牲經濟增長來抑制通脹；與此同時，要注意把握資本賬戶開放程度和本國宏觀調控能力的相互協調，在條件未成熟的時候，不可過早地開放資本賬戶。筆者認為，要避免重蹈越南的覆轍，目前有幾個問題應加以注意。

　　首先，政府應該加強對于熱錢的監測，并為可能發生的潛在危機制定應對的預案。今年1－4月外匯儲備新增2284億美元，而同期貿易順差和FDI僅為756億美元，“不可解釋性的外匯流入”達1528億美元。德意志銀行最新的研究報告更是大膽估算，今年前4個月，實際流入中國的熱錢規模甚至超過了官方外匯儲備增量，達到3700億美元。盡管對熱錢的準確數量還有待深入分析，但其規模巨大已無異議，而且這也為未來經濟增長埋下隱患。筆者認為，既然我國并未對資本項目放開，就不能讓這一規定形同虛設，管理層宜深入研究熱錢流入的規模和途徑，加強對違規流入資金的監測水平和懲罰力度。

　　其次，我國政府應該考慮在“中日韓+東盟”框架下，在必要的時候向越南提供援助。從歷史經驗來看，東亞國家發生經濟危機的模式一般是：經濟過熱導致出現資產價格泡沫，國際國內資本出逃、泡沫破裂、企業大面積破產和貨幣貶值。解決這類問題的一種方式是盡量避免金融市場恐慌，通過政府干預，國際組織和世界上其他各國政府的支持和援助（無論是口頭上的或者實質上的經濟支援），讓市場上的恐慌程度減少，人們對經濟的心理預期向好的方面轉化，讓經濟有一個逐漸的調整過程。因為無論從為我國營造良好的外部環境，還是從維護區域經濟體系穩定的角度來看，都有必要采取措施來避免區域內金融市場恐慌的蔓延，以及由此帶來的一系列負面影響。

　　最后，由于越南礦產、煤炭資源豐富，我國政府可以與越南簽署長期購貨合同，增加從越南的進口，這既屬于正常的雙邊貿易，又可以在越南金融形勢危急時刻進行資金援助，這有利于雙方的長期穩定合作。待越南金融市場穩定之后，應該鼓勵中資企業加大對越南的投資，加強兩國的經濟聯系，實現經濟合作的共贏。

　　□郭田勇（中央財經大學中國銀行業研究中心主任 教授）