本報(bào)首席記者 嚴(yán)娟娟報(bào)道

　　一切都還是變數(shù)。

　　主要食品價(jià)格正在下降，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，這將帶動(dòng)5月份CPI下行。然而另一方面，由于PPI指數(shù)仍在高位運(yùn)行，加上傳導(dǎo)時(shí)滯的因素，未來(lái)對(duì)CPI仍有“作祟”影響。

　　CPI“冷卻”因素

　　四川5月蒙難，已成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。災(zāi)后多家權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛表態(tài)，四川震災(zāi)將無(wú)妨CPI回落走勢(shì)，甚至降幅可能大大低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　而最能佐證5月CPI回落趨勢(shì)的，是來(lái)自農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部監(jiān)測(cè)的價(jià)格指數(shù)。

　　商務(wù)部最新公布的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月26日至6月1日，36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平較前一周下跌0.7%，連續(xù)8周呈回落態(tài)勢(shì)。58種主要商品中，價(jià)格周環(huán)比下跌的占46.55%。

　　具體來(lái)看，蔬菜整體價(jià)格跌幅為8.2%，監(jiān)測(cè)的20個(gè)蔬菜品種中，價(jià)格下跌的有17種；食用油價(jià)格也略微下調(diào)，其中豆油、花生油價(jià)格分別較前一周下跌0.3%和0.04%；糧食價(jià)格平穩(wěn)，而豬肉批發(fā)價(jià)格上漲0.1%，結(jié)束連續(xù)5周的下跌走勢(shì)。

　　同時(shí)，農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)也在持續(xù)回落，與商務(wù)部的價(jià)格跟蹤趨勢(shì)和幅度一致。

　　農(nóng)業(yè)部6月4日公開(kāi)表示，“如果近期不發(fā)生干熱風(fēng)、連陰雨、大風(fēng)倒伏等重大自然災(zāi)害，今年夏糧總產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)新中國(guó)成立以來(lái)首次連續(xù)5年增產(chǎn)，單產(chǎn)有望再創(chuàng)歷史最好水平。”

　　交通銀行研究部發(fā)布研究報(bào)告指出，2008年5月份CPI增幅將在7.2%—7.9%之間，取其中位數(shù)，預(yù)計(jì)5月份CPI同比增幅為7.6%左右，與4月份相比將出現(xiàn)明顯回落。交行研究部同樣認(rèn)為，蔬菜、水果、肉類(lèi)等價(jià)格下跌引起食品價(jià)格持續(xù)走低，同時(shí)，翹尾因素減弱，地震的影響尚未充分顯現(xiàn)，這些因素都將導(dǎo)致5月份CPI較上月有明顯回落。

　　PPI或影響CPI

　　令未來(lái)CPI走向撲朔迷離的是PPI的強(qiáng)硬走高。

　　正如業(yè)界比較擔(dān)心的那樣，近來(lái)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)不斷上升，上漲趨勢(shì)明顯，上升壓力較大。

　　有數(shù)據(jù)顯示，4月份PPI同比上漲8.1%，連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)3年來(lái)新高；國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格再度上調(diào)、電煤供應(yīng)緊張、國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)歷史新高等因素都預(yù)示著5月份PPI將繼續(xù)走高。

　　根據(jù)價(jià)格傳導(dǎo)規(guī)律，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲將推動(dòng)CPI上行。結(jié)合中國(guó)的數(shù)據(jù)實(shí)證分析顯示，PPI向CPI的傳導(dǎo)存在滯后現(xiàn)象，加上價(jià)格管制導(dǎo)致生產(chǎn)資料價(jià)格向CPI傳導(dǎo)機(jī)制還不通暢，盡管生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)不斷上漲，雖對(duì)CPI的短期影響可能不大，但對(duì)未來(lái)走向有影響。

　　業(yè)內(nèi)一致看法認(rèn)為，由于傳導(dǎo)時(shí)滯，“PPI的上漲將影響到4—6個(gè)月后的CPI”。

　　業(yè)內(nèi)還有個(gè)共識(shí)是，5月CPI即使回落，也并不意味著從緊政策會(huì)很快放松。在更遠(yuǎn)的未來(lái)，除非GDP增速跌至10%以下或出口大幅下滑，否則，從緊政策取向不會(huì)轉(zhuǎn)變。未來(lái)政策將以數(shù)量型緊縮為主，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作可能維持小額凈回籠格局。