昨天，滬深股市大幅下挫，滬指輕易跌穿3400點關口的支撐。市場人士認為，越南面臨嚴重的貨幣危機引起了國內投資者的警惕，基金重倉股和大藍籌股遭到拋售。近日，國內研究人士及媒體逐漸開始關注越南所面臨的危機，從而令市場信心受到沖擊。

　　據了解，從2008年開始，越南經濟急轉直下，多項經濟指標亮起紅燈。由于食品及能源價格飆升，越南5月份通脹率達25.2%，為13年來最高，而通脹上行壓力仍然嚴重，分析師相信越南通脹局面已面臨失控。同時，越南盾自今年3月下旬急跌后，其匯率持續下滑，截至上周五，越南盾兌美元已貶值2.7%；而根據12個月的遠期外匯交易（NDF）情況，交易員認為越南盾兌美元1年內或將下跌超過30%。

　　而自去年年末，越南股市開始持續下跌。5月28日，越南胡志明證券交易所因為電腦系統故障休市3天；5月30日，越南股市復牌后繼續下跌，跌幅1.52%。至此，越南股市自去年11月以來已經累計下跌了55%，成為全球表現最差的股市之一。

　　國際著名機構摩根士丹利近日發表研究報告稱，越南盾有可能重蹈泰銖1997年的覆轍。當時，以索羅斯為首的投機者認為泰銖估值過高而大量拋售，導致泰銖兌美元貶值45%，基金頓時紛紛逃離亞洲，觸發了亞洲金融危機。越南盾可能面臨類似泰銖當年下跌的風險。它的貶值可能在東南亞地區傳染、擴散。摩根士丹利的研究報告在國際市場引起了軒然大波，也引起我國市場人士的擔憂。商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育著文指出，越南本身經濟規模不大，問題是經濟規模比越南大得多的印度也存在類似的問題，而且程度更加嚴重，這些國家一旦爆發危機，又將通過這樣那樣的渠道傳染我國，這是我們需要警惕的。

　　不過，國泰君安分析師翟鵬認為，中國和越南有本質的不同，中國對通脹的控制更早，貨幣從緊對抑制通脹擴散非常有效，且中國是順差國，有大量的外匯儲備和財政盈余；還有就是我國的資本項目并沒有完全放開，監管部門有能力控制資本流動。因此中國不會重蹈越南的覆轍，中國更有可能的情形是有驚無險地度過此次全球高通脹，其間有所波動，但不會硬著陸。

　　中金公司發表的報告也認為，越南貨幣危機觸發新興市場大規模金融危機的可能性仍較低，因為其他新興經濟體基本面依然穩健，抵御外來沖擊的能力將較1997年亞洲金融危機時強很多。

　　對于越南股市暴跌會否傳導至中國股市的擔憂，研究人士普遍認為不會對中國股市產生太大影響。南京證券研究所高級研究員周旭指出，中越股市存在著較大的差異。一是越南股市規模較小，對亞洲市場影響微乎其微。中國A股市場相對封閉，受外部影響較小，即使受影響，也主要受來自于美國股市和中國香港股市的影響。二是越南股市監管水平較低，現在的狀況相當于中國A股市場上世紀90年代時期的水平，尤其是允許銀行資金通過信貸進入股市，為股市埋下了巨大的風險隱患。而中國A股市場監管水平與當年已不可同日而語。三是中國A股市場經過前期的持續下跌，泡沫已基本被擠掉，現在市場估值水平合理，向下的空間不會太大。徐建華