涉及貝爾斯登的調查目前千頭萬緒，美國民眾和國會都在推動調查，有關各方的訴求也暗藏玄機 CFP圖貝爾斯登公司已決定將相關交易的數據文件轉交給美國證券交易委員會(SEC)，以查明高盛、對沖基金Citadel和保爾森基金(與美國現任財長無關)等金融巨頭在貝爾斯登股價崩盤前一周是否曾經大量減少與貝爾斯登的交易。

　　據消息人士透露，SEC早就想調查貝爾斯登事件中是否有任何非法操作和同謀行為。在獲得貝爾斯登提供的數據文件后，SEC將在未來一段時間內對交易記錄進行深入調查。

　　高盛們的蹊蹺表現

　　據了解，SEC已要求貝爾斯登在交易記錄文件上標明任何反常的交易活動。外界此前紛紛猜測，為什么市場的其他參與者只是有限減持貝爾斯登股票，而包括高盛在內的一些公司卻大量減少與貝爾斯登的交易。

　　從《華爾街日報》獲得的交易記錄看來，今年3月上中旬，對沖基金有“瘋狂減持”貝爾斯登股票的行為。數據還顯示，在貝爾斯登崩盤前三周，高盛、Citadel和保爾森基金大約取消了和貝爾斯登的400宗交易，數額遠遠超過了其他任何公司。

　　迄今為止，SEC、貝爾斯登、高盛、Citadel和保爾森基金的發言人都拒絕對此事發表評論。有分析稱，因為交易的復雜性及貝爾斯登資本狀況堪憂的傳聞早已在市場擴散，SEC想要查明操縱交易的行為，并不是件容易的事。

　　消息人士稱，SEC感興趣的是在3月的前兩周，有哪些公司取消了和貝爾斯登的交易。3月13日下午，貝爾斯登現金流完全失控，并準備宣布破產，14日上午，摩根士丹利公司和美聯儲(FED)開始了拯救貝爾斯登的行動。

　　瘋狂交易的兩周

　　據了解，最機密的文件能幫SEC了解并判定哪些市場參與者在關鍵的一周內與貝爾斯登交易、共執行了多少單交易、貝爾斯登是否真的欠其合作伙伴錢等。

　　有分析稱，在此事件中，高盛、Citadel和保爾森等公司同貝爾斯登進行交易，就存在所謂的對手風險(counterparty risk)——也就是貝爾斯登將無法完全履行其義務。為了減少對手風險，交易中的一方可以將此交易轉賣給第三方。

　　交易記錄顯示，高盛在與貝爾斯登的交易中異常活躍，表現在兩個方面：一方面，高盛不斷向其他投資者轉賣自己已經與貝爾斯登達成的合約；另一方面，買入其他投資者不想再持有的、同貝爾斯登之間的信貸違約掉期合約。3月3日，高盛出售了它和貝爾斯登之間的大量掉期交易。記錄顯示，這些交易中的大部分都是在3月6日完成的。高盛在歐洲、中東和非洲的分公司在2月25日～3月19日之間也轉賣了大量和貝爾斯登之間的掉期交易。

　　交易數據文件還顯示，保爾森基金與貝爾斯登的交易則更偏向于沽出。從3月10日開始，保爾森公司在當月拋售了大量信貸違約掉期合約，而買入則幾乎全被高盛“包干”。總部位于芝加哥的對沖基金Citadel在3月3日表現異常活躍，轉售了自己與貝爾斯登之間的80個交易合同，這些交易大部分都是利率互換交易，從自己旗下的實體公司費爾法克斯國際投資公司(Fairfax International Investments Ltd.)轉手給旗下的另一家實體公司Citadel 資產基金公司。

　　分析人士稱，在貝爾斯登崩盤前的關鍵兩周，貝爾斯登的信貸違約掉期合約交易量為平時正常水平的10～20倍。

　　高盛、大摩盈利預期被調低

　　但也有分析稱，貝爾斯登崩盤前，高盛等公司異常的活躍表現并不一定表明存在非正當交易。減持貝爾斯登資產還有很多其他的理由，而且包括高盛、Citadel及保爾森公司在內的金融市場參與者，在拋售貝爾斯登某些資產的時候同時也增加了其他交易。

　　消息人士稱，為了解更加詳細的情況，SEC已向有些對沖基金的董事會索取相關文件和數據。

　　就在此消息發布后，摩根大通銀行調低了對高盛、摩根士丹利等公司第三季度的盈利預期。報告中，摩根大通分析師肯尼斯·沃頓將高盛該季度的盈利預期從每股3.68美元調低至每股3.55美元，因為市場認為這些投行還將持續撇賬，且對沖工具效果欠佳。有分析稱，這是因為下一季度，美國的資產價格將進一步下滑，而用于對沖損失的信貸違約掉期交易的效果卻十分有限。盛媛