本報記者王芳艷 2008-5-265月23日，受汶川地震影響較大的東方電氣(600875.SH)，再度跌停，報收于30.14元，創去年2月6日以來新低。

　　TOP系統顯示，5月12日至今，其機構持倉比例從42%已降到30%。

　　這家地震受害企業，震后又遭遇股災危機：短短5日，東方電氣A股和H股股價已分別跌去32.8%和20%以上，其A股換手率達46.64%。

　　如何自救？目前，東方電氣以簽下震后第一單的方式，擊破市場對其訂單流失的擔心，并公告資產損失尚難評估，否認了巨額損失70億元。

　　東方電氣有關領導也表示，在半年到一年內，將生產能力恢復到原來的80%左右。

　　一些分析師認為，重建之路需耗費近一年，不僅需要較大重建資金，并且原有的訂單可能流失。不過，中金公司分析師認為，東方電氣可能獲得減免所得稅、財政補貼等扶持政策。

　　地震引發“股災”

　　5月16日，東方電氣公告稱，其全資子公司東方電氣集團東方汽輪機有限公司(下稱東方汽輪機)，在四川省綿竹市漢旺鎮的汽輪機業務的生產設施遭到嚴重破壞，且有人員傷亡，對這部分業務的生產經營帶來嚴重影響。

　　由于公告并未公布資產受損的評估情況，加上有報道稱東方汽輪機資產損失70億元以上，市場擔心公司原有訂單流失，復牌后，東方電氣大幅下挫。

　　5月21日，東方電氣再次緊急公告，由于目前尚處在救災階段，且余震不斷，現無法進入現場進行資產損失評估工作。一些傳言和報道本公司資產損失情況均是沒有根據的。

　　公告同時釋放“利好”消息，提振市場信心。5月19日，東方汽輪機與中國節能發電投資有限公司，簽訂12.4億元共134臺風電合同，是震后第一單，公司表示，東方汽輪機業務將通過清理、原地恢復和其他重建等方式，盡快恢復生產。

　　“我們現在是邊救援邊生產，有關領導也指示，公司今年產量、產值目標都不變。”東方電氣集團有關人士5月22日對記者表示，他們在最近還舉行了部分恢復生產的啟動儀式。

　　5月22日，東方電氣A股收盤時股價微漲，但5月23日，再度大幅下跌。

　　事實上，在證券分析師發布的報告中，對東方電氣損失已有初步判斷。

　　東北證券認為，東方電氣的重整和恢復生產有望提前于市場的預期，不過地震引發的負面影響因素消除仍需時間與空間。

　　長城證券分析師周濤表示，他們與公司取得聯系得知，約有20%-30％的固定資產和存貨在地震中被損毀。初步預計損失總額約20億元。“東方汽輪機廠估計固定資產損失了一半以上，這會反映在營業外支出增加，對當期業績會有影響，但對2009年影響不大。”

　　中金公司的判斷溫和一些，估計東方汽輪機資產損失7億-10億元，預計資產損失將全部計入今年損益表，以利于輕裝上陣。

　　一年重建之路

　　“1分鐘就幾乎全給摧毀掉了，重建能不困難嘛。”東方電氣集團有關人士5月22日說，他們將爭取在半年到一年內將生產恢復到原來的80%左右。

　　中金公司認為，2009年底之前，汽輪機產能可望恢復至震前水平，并且生產基地將由漢旺鎮搬遷至德陽市經濟開發區重建。由于大部分現有機械設備可以正常運行，保守估計一年半之后可以達產。

　　對于這之前的過渡方法，中金分析認為，東方電氣將采用臨時措施進行生產，比如利用德陽市現有空置廠房，及外包汽輪機訂單給海外合作伙伴。由此今年底，汽輪機80%的產能可望得到恢復。

　　“重新恢復生產需要大約一年左右。這之前訂單可以外包，但會使企業利潤下降。不過東方電氣授信貸款較多，現金流還比較充分，應該可以挨過這一關。”周濤說。

　　或許保險公司也可能出力，太平洋保險有關人士表示，東方汽輪機廠為員工投保了壽險。

　　但記者了解到，對于損失較重的固定資產損失，由于大部分財險并不覆蓋地震，保險的作用可能不大。

　　受災的上市公司中，只有少數公司例如ST雙馬(000935.SZ)公告，由于購買了相關保險，因此不會發生重大損失。

　　東方電氣上述人士說，政府可能會重新給一塊地幫助重建，但其他類似財政補貼、稅收減免等政策扶持，目前還沒有消息。

　　中金公司分析師認為，減免所得稅是最可能的扶持政策之一。

　　據5月21日《中國日報》報道，國家領導人參觀東方電氣受災情況后表示，“國家將舉全力支持東方汽輪機廠的重建”。其他可能的政策還有無息貸款、直接補貼等。更重要的是，在政府協調下，來自國有發電企業的火電設備訂單將不會大量外流至競爭對手處。

　　“東方電氣屬于央企，例如財政補貼、優惠貸款都是可以期待的。國家已設立700億元基金，為地方和企業災后恢復生產提供專項資金。”周濤說，不過今年初冰雪災害，造成電力公司巨大損失，目前這些損失還主要是由企業自己承擔。

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