■本報記者 單羽青

　　 四川地震震驚世界。目前，綜合經濟學界就地震對中國經濟影響的分析，多數預期地震對中國整體經濟增長及通脹的影響不大，但對目前施行的緊縮政策會帶來一些壓力。

　　對實體經濟的影響可能有限且短暫

　　 ５月１８日，中國地震局將汶川地震震級從７．８級修訂為８．０級。如此嚴重的地震無疑會引發市場對交通、電力供應中斷，進而導致工業停產的憂慮。四川省是全國主要的農業產區之一，因此市場普遍擔憂物價會進一步上漲，進而進一步加劇通貨膨脹。

　　 現在，評估地震對經濟產生的整體影響還為時尚早，有關數量分析也未必可靠。但是，多家投行認為，嚴重的自然災害會對實體經濟造成負面影響，但影響可能是有限而且短暫的。

　　 摩根大通從過往經濟事件的分析中發現，在中國，自然災害的影響往往非常廣泛。根據聯合國發布的數據，就洪災與震災次數而言，中國位居世界第一，然而，自然災害引發的通脹與經濟活動中斷往往持續時間短暫且影響有限，因此整體經濟增長所受的影響較小。

　　 摩根大通認為，此次地震對宏觀經濟造成的影響遠不及年初發生的雪災，雪災波及中國三分之二的地區。相對于在工業制造及農業生產重鎮的華南地區夏季頻發的洪災，此次地震產生的影響也相對較小。雪災與洪災波及中國大部分地區，導致農業減產以及交通及電力供應中斷，并最終對工業生產造成影響。震災在很大程度上屬于區域性事件，四川并非主要的制造樞紐，其國內生產總值及工業生產僅各占全國的約４．２％以及２．５％，出口比重不足０．２％。

　　 高盛高華證券有限責任公司亦認為，嚴重的自然災害會對實體經濟造成負面影響，但損失最嚴重的地區大部分位于偏遠山區，因此短期內造成的生產損失可能有限，對經濟的影響也可能有限而且短暫。

　　通脹壓力對宏觀政策影響分歧偏大

　　 繼４月份ＰＰＩ、ＣＰＩ數據疊創新高并調高存款準備金率后，地震的發生增加了宏觀政策的不確定性。

　　 作為一個農業大省，四川國內生產總值的２０％源自農業，遠高于國內１１％的平均水平。四川的農業及大米產量分別占全國的６．１％及７．３％，也是中國最大的生豬養殖基地，占全國生豬產量的１１．６％。因此市場擔憂地震會進一步加大中國食品價格的上漲壓力。

　　 摩根大通表示，盡管此次地震可能導致受災地區的物價出現短期波動，然而一旦震災的影響消退，經濟活動將恢復正常，部分食品價格也將隨之回穩。即便是１９９９年發生的臺灣“９·２１”大地震，通脹也僅同比溫和增長０．５％（災前８個月已上揚０．２％），而且持續時間不過兩個月。同時，災后大規模的重建工作將極大地推動當地的經濟發展。

　　 高盛高華指出，由于四川在農業生產方面地位相對重要而且交通運輸系統遭到破壞，食品通脹可能會繼續面臨壓力，但如果貨幣政策能夠保持緊縮立場，通脹壓力應該是短暫的。當受災地區開始重建房屋以及公路和發電廠等基礎設施時，投資需求肯定會有所增長。但是，對四川省局部災后重建投資的扶持并不意味著整體經濟的調控政策應該放松。雖然用于災后重建的投資肯定會有所增加，由于通脹居高不下，而抑制通脹仍將是短期內宏觀政策的首要任務。因此，宏觀政策可能會維持緊縮立場。

　　 花旗銀行中國區首席經濟學家沈明高認為，地震會為目前的緊縮政策帶來壓力。震災后的重建和雪災不同，地震災后重建的難度要大很多，包括道路、住房等的基礎設施建設和民生方面的投資。這將使緊縮政策會受到一定限制，可能會有政策放松，并首先體現在財政政策的放松上。無論是地震對通貨膨脹本身帶來的壓力，還是增加災后重建的投資，面對取舍，需要政府在不同的政策目標之間予以平衡。