交通銀行（601328.SH）退出，招商銀行（600036.SH）重新加入，香港永隆銀行收購案最后一輪截標(biāo)日（5月15日）臨近之際，參與競購方形成三強(qiáng)相爭——工商銀行（601398.SH）、招行和澳新銀行，永隆銀行53.1%股權(quán)爭奪戰(zhàn)愈加白熱化。

　　最新消息稱，招行收購價(jià)已經(jīng)提高到每股180港元，超出工行每股160~170港元的報(bào)價(jià)，也高于澳新銀行報(bào)價(jià)。

　　原定于4月30日的最后提價(jià)日延期至5月中旬，但截至記者截稿為止，永隆銀行方面尚未有競購價(jià)格及結(jié)果方面的任何消息。市場人士表示，拖得越久，對賣家越不利，加上永隆銀行近期公布的乏善可陳的一季度業(yè)績，不管最終將“繡球”拋向誰家，其談判的籌碼或不如前期預(yù)計(jì)的那樣樂觀。

　　橫生變數(shù)

　　招行重新參與競購之前，永隆銀行曾敲定工行、交行、澳新銀行三家銀行為第二輪競購入圍者，并規(guī)定最終提價(jià)于4月底提交。但交行展開盡職調(diào)查后不久宣布退出。

　　交行董事長蔣超良此前接受記者采訪時(shí)曾表示，退出原因系戰(zhàn)略協(xié)同方面的考慮。“權(quán)衡收購價(jià)格、在香港市場的戰(zhàn)略定位等綜合因素后，我們決定退出。”蔣超良表示，“例如，我們發(fā)現(xiàn)永隆銀行的網(wǎng)點(diǎn)與交通銀行香港分行重疊。”

　　之前招行因報(bào)價(jià)不具競爭力未進(jìn)入競購名單。但5月15日傳出招行報(bào)價(jià)已達(dá)到每股180港元，頗具吸引力。

　　最后提價(jià)日的延期為招行再次提供了機(jī)會，招行得以于5月初重新加入競購。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對于規(guī)模龐大的工行，招商銀行收購永隆銀行對其自身發(fā)展的意義重大。

　　雖總部位于深圳、毗鄰香港，但招行在港業(yè)務(wù)相對于中行、工行、建行、交行薄弱很多。“個(gè)人認(rèn)為永隆銀行對于招商銀行的策略性意義更大。” 交銀國際控股有限公司董事總經(jīng)理溫天納說，“永隆銀行是除東亞銀行之外，規(guī)模最靠前的香港本土銀行，在香港擁有35家分支機(jī)構(gòu)，對于招商銀行而言不失為一個(gè)很好的平臺，實(shí)現(xiàn)其國際化目標(biāo)。而工商銀行在香港已有工銀亞洲，相對而言收購的迫切性較小。”

　　永隆談判籌碼減少

　　溫天納表示，收購案中一方延遲股權(quán)競購截至日期屬于正常，可能有多種情況的考慮，不能說明交易出現(xiàn)問題，而他亦認(rèn)為招行重新參與競購可能因?yàn)橛缆°y行的談判籌碼已經(jīng)降低。

　　5月2日，永隆銀行公布第一季業(yè)績，截至2008年3月31日該行除稅后虧損達(dá)8253.2萬港元，營業(yè)額跌36％至4.03億元，成為今年首家虧損的香港本地銀行。此后不久，市場即傳出招行重新參與競購的消息。

　　摩根大通表示，永隆第一季業(yè)績較該行預(yù)期差，市場感失望，其中凈利息收入下跌1％，加上費(fèi)用收入只是增長3％，但經(jīng)營費(fèi)用大增23％，令業(yè)務(wù)前景困難。不過，更重要是該行要為結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)及債務(wù)抵押債券(CDO)做出高達(dá)4.77億元撥備準(zhǔn)備金。

　　此前，包括摩根大通、美林、高盛等在內(nèi)的國際投行根據(jù)永隆2007年業(yè)績，相繼調(diào)降了永隆評級。相對于此前的高調(diào)，永隆銀行對于賣盤的態(tài)度趨于保守。

　　“截標(biāo)日拖得越久，對賣家越不利。”溫天納如是分析，“談判越快結(jié)束越好，因?yàn)樗�有變�?shù)的出現(xiàn)都是對買家有利的，買家可以多觀察一段時(shí)間，看清楚情況，但對賣家而言都會影響其議價(jià)能力。”

　　盡管可能面臨談判籌碼下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但隨著新的競購者的加入，永隆銀行仍有可能拿到不錯(cuò)的出價(jià)。

　　根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，永隆銀行總股本為2.32億股，2007年末每股凈資產(chǎn)53.75港元，若以3倍市凈率為收購價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，永隆銀行53.1%的股權(quán)出售涉資達(dá)200億港元左右。而市場一度盛傳，這筆交易的價(jià)格可能為3至3.5倍的市凈率。

　　而工行以全現(xiàn)金向永隆提購，因此成功競購呼聲最高。但現(xiàn)在也受到來自招行報(bào)價(jià)的挑戰(zhàn)。“從香港投資界來說，內(nèi)地買家更受歡迎，而工行更具出價(jià)優(yōu)勢。”東亞銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧世安表示。

　　由于近日，工行原董事會秘書兼戰(zhàn)略管理與投資者關(guān)系部（以下簡稱戰(zhàn)投部）總經(jīng)理潘功勝已調(diào)至農(nóng)行，新任戰(zhàn)投部總經(jīng)理谷澍目前仍尚未至部門正式主持工作。但工行人士亦表示戰(zhàn)投部的各項(xiàng)收購工作穩(wěn)步推進(jìn)，不會受到影響。“永隆銀行收購案正在履行相關(guān)程序。”該人士說，其拒絕透露更多進(jìn)展。

　　永隆銀行爭奪戰(zhàn)也使香港其他家族控股銀行獲得不少關(guān)注。在香港，與永隆銀行處于類似處境的其他潛在被收購對象有創(chuàng)興銀行、大新金融以及永亨銀行。鄧世安表示香港本土銀行將成為內(nèi)資銀行和外資銀行爭相收購的對象。“一方面內(nèi)資銀行借本土銀行吸收國際經(jīng)營、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，從而實(shí)現(xiàn)其國際業(yè)務(wù)拓展目標(biāo)，另一方面外資銀行也視其為進(jìn)軍內(nèi)地市場的平臺和跳板。”