全面通脹可能性加大，但專家稱CPI或已“見(jiàn)頂”

　　■新快報(bào)記者 駱智冕

　　受食品價(jià)格居高不下影響，我國(guó)4月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）出現(xiàn)小幅反彈——國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲8.5%，高于3月的8.3%，但自2月時(shí)觸及的近12年峰值8.7%有所回落。其中，食品價(jià)格同比上漲22.1%，非食品價(jià)格上漲1.8%。多數(shù)機(jī)構(gòu)分析稱，4月份CPI出現(xiàn)小幅反彈無(wú)需恐慌，并對(duì)未來(lái)CPI走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。但非食品價(jià)格的上漲，使全面通脹可能性加大。

　　食品價(jià)格回落低于預(yù)期

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日指出，4月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅仍處高位，既與去年同期的低基數(shù)有關(guān)，又與國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品，特別是糧食價(jià)格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)食品價(jià)格居高不下有關(guān)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份中國(guó)居民消費(fèi)品價(jià)格總水平中，食品價(jià)格同比上漲22.1%，漲幅比上月攀升0.7個(gè)百分點(diǎn)，非食品價(jià)格上漲1.8%；消費(fèi)品價(jià)格上漲10.6%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.7%。從更能反映當(dāng)前價(jià)格變動(dòng)的月環(huán)比看，居民消費(fèi)價(jià)格總水平比3月份微漲0.1%；食品價(jià)格下降0.1%，其中鮮菜下降9.2%，鮮蛋下降0.5%。

　　另外，4月份豬肉價(jià)格同比上漲68.3%，糧食價(jià)格上漲7.4%，漲幅分別比上月攀升1.6和0.6個(gè)百分點(diǎn)；油脂價(jià)格上漲46.6%，漲幅比上月下降4.1%。

　　中金公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家刑自強(qiáng)表示，此次CPI漲幅比市場(chǎng)預(yù)期的8.2%略高，是由于預(yù)測(cè)所參考的食品價(jià)格是商務(wù)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，而事實(shí)上統(tǒng)計(jì)局公布的這一指數(shù)的回落幅度低于商務(wù)部公布的幅度，說(shuō)明食品價(jià)格的回落低于預(yù)期。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師李慧勇表示，4月份CPI反彈由于預(yù)期要跌的生鮮食品價(jià)格出現(xiàn)上漲，比如水產(chǎn)品價(jià)格上漲16.1%，鮮果價(jià)格上漲12.1%；來(lái)自于糧食及其下游，比如成品糧、食用油價(jià)格的上漲等。

　　全面通脹風(fēng)險(xiǎn)加大

　　對(duì)于上個(gè)月CPI的反彈，市場(chǎng)認(rèn)為，實(shí)際上工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）“功不可沒(méi)”，成本上漲已導(dǎo)致非食品類產(chǎn)品價(jià)格漲幅擴(kuò)大。

　　上周五國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月份PPI較上年同期增長(zhǎng)8.1%，創(chuàng)三年以來(lái)新高。4月份，國(guó)際市場(chǎng)石油、煤炭、鐵礦石、鋼材等價(jià)格都出現(xiàn)了大幅上漲，且目前仍處于上升趨勢(shì)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，PPI的走高還將持續(xù)傳導(dǎo)到CPI中，或成為影響CPI的主導(dǎo)因素，未來(lái)中國(guó)通脹所面臨的由結(jié)構(gòu)性向全面通脹轉(zhuǎn)變的壓力加大。“工業(yè)品價(jià)格的上升，遲早會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)品物價(jià)上。”國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)許善達(dá)日前稱，前幾個(gè)月的通脹可以認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性通脹，但潛在的通脹壓力卻是全面通脹。

　　據(jù)悉，非食品價(jià)格今年以來(lái)也一直在加速增長(zhǎng)：1月份增長(zhǎng)1.5%，2月份增長(zhǎng)1.6%，3月和4月分別增長(zhǎng)1.8%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，把今年物價(jià)控制在4.8%的目標(biāo)難度很大。“今年一季度CPI是8.0%，從結(jié)構(gòu)上看，85%是食品價(jià)格造成的，估計(jì)CPI的真正回落要從5月開(kāi)始。”

　　4月CPI或已“見(jiàn)頂”

　　雖然從數(shù)據(jù)顯示目前通脹壓力依然很大，但市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。國(guó)泰君安認(rèn)為，4月份CPI將成為全年“峰值”，因前期緊缺商品供給會(huì)有所擴(kuò)大，比如豬肉、蔬菜的供給增加，會(huì)導(dǎo)致CPI漲幅回落。

　　李慧勇認(rèn)為：“從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看，我們?nèi)跃S持CPI漲幅逐季回落的觀點(diǎn)。預(yù)測(cè)5月份（CPI）漲幅在8%左右，6月份（CPI）在7%左右，整個(gè)二季度平均在7.7%—7.8%左右，下半年平均會(huì)在5.3%左右。”因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率高點(diǎn)在去年10月份已經(jīng)出現(xiàn)，之后基本維持了逐月下降的趨勢(shì)，這預(yù)示著未來(lái)物價(jià)會(huì)出現(xiàn)明顯回落。目前，不少機(jī)構(gòu)對(duì)政府加息的預(yù)期有所降低。特別是在昨日CPI數(shù)據(jù)公布之后，央行旋即出臺(tái)了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策。央行行長(zhǎng)周小川上周曾表示，目前我國(guó)貨幣政策更關(guān)心反通貨膨脹方面的問(wèn)題。同時(shí)，他強(qiáng)調(diào)貨幣政策不能包治百病，決策過(guò)程其實(shí)就是一個(gè)取舍的過(guò)程。天相投顧認(rèn)為，由于成品油和電力價(jià)格受到限制，相關(guān)行業(yè)虧損增加且財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相當(dāng)大，同時(shí)還考慮到穩(wěn)定資本市場(chǎng)的因素，因此政府可能很難做出加息的決定。

　　摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶則預(yù)計(jì)，2008年不會(huì)再度上調(diào)利率，估計(jì)今年二季度政策調(diào)控當(dāng)有所放寬。