盡管此前市場普遍預測，市場將在印花稅下調之后迎來“紅五月”，但是，上周的走勢卻依然呈現震蕩走低的態勢，投資者發現又重新置身于多空博弈的十字路口。

　　滬深兩市大盤上周五分別收于3613.49點和13080.37點，周跌幅分別達到了2.16%和3.14%。相對于4月末最后幾個交易日的股市爆發性大漲，進入5月以來第一周市場的表現無疑讓投資者有所彷徨。

　　上周，最惹人關注的焦點之一無疑是高溫不退的紐約原油期貨價格。原油價格連破高位的消息完整地貫穿了一周，從上周一創120美元的新高以來，已于上周五升穿每桶126美元的價格，過去12個月內累積漲幅已經翻番。市場人士普遍認為，原油期貨價格今年達到150美元每桶不是夢。

　　在高油價的刺激下，上周板塊的走勢出現了分化。新能源部分個股迭創新高，煤炭板塊也成為上周熱點，而石化、航空板塊則表現欠佳，略有下挫。此外，銀行板塊因為在即將到來的一周中，有兩家行業公司將有大量限售股解禁上市，也表現疲軟。

　　國聯證券認為，從長遠來看，高油價帶來的最大利空將是通脹的壓力。國際貨幣基金組織日前表示，全球通脹已再度出現，成為全球經濟主要威脅的嚴厲警告。該組織認為，推動油價上漲本質上是基本面因素，而美國降息和美元走軟正放大這些因素的影響。由此，國聯證券表示，大宗商品繁榮或許并非人們先前想象的純屬泡沫，國內上市公司如何應對通脹壓力下的成本漲價將是一個嚴峻的考驗。

　　有業內人士表示，從短期來看，大盤不排除二次下探回補缺口的可能性，但在前期利好消息不斷的情況下，做空的動能可能有所衰減。因此，短期整固震蕩消化籌碼的可能性比較大。中期來看，奧運會的大盤行情應有所期待，中國平安再融資事件再度有所澄清，反彈空間可期。

　　不過國聯證券同時認為，長期來看，通脹壓力和全球經濟的不景氣給上市公司的盈利能力帶來了更大的挑戰。此外，本周投資者需要耐心分析的，一方面是4月份PPI達8.1%，創3年來新高，而CPI的預測不容樂觀是否會引起進一步從緊的宏觀調控仍有待觀察；另一方面則是限售股解禁年度第二大高峰周的來臨。王斌

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