在信貸閥門收緊的政策下，人民幣貸款增長大幅放緩。一季度人民幣貸款增加13326億元，同比少增891億元。“企業現在要獲得人民幣貸款有一定難度。從財務角度，由于人民幣升值的預期，如果能夠獲得美元貸款，可以贏得匯兌收益。加之國際市場美元貸款利率降低，就導致美元貸款需求增大。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊告訴《第一財經日報》記者。

　　美元貸款“緊俏”

　　中資銀行的美元頭寸主要來自存款和拆借。

　　由于人民幣升值預期，個人和企業的外匯存款持續下降，“各家銀行都將自己的外匯敞口壓得很低。”中國銀行交易中心的一位人士告訴記者，“而且去年下半年以來，幾大國有股份制銀行上繳存款準備金都是采用美元繳款的方式。所以外匯的頭寸不是很充足，這也制約了商業銀行不可能過多地去放貸外匯貸款。”

　　“還有一個原因是，前段時間中外資銀行還分別減少了短期外債的額度。所以銀行的外匯資金，尤其是美元資金就會比較少。”

　　據悉，4月初，在華外資銀行短期外債額度被削減10%至15%，中資銀行的短期外債額度削減5%。而目前不少股份制銀行全行的美元貸款額度不到10億美元。銀行本身的外匯余額并不充裕。因此，目前國內市場美元頭寸比較緊張。

　　在銀行間同業拆借市場上，“目前銀行貨幣市場上的美元資金的拆借利率是非常高的，可能要在LIBOR上加上1000個基點。”某外資銀行的一位負責人稱。

　　而前述中國銀行的人士告訴記者：“目前市場上能夠借到美元的話，可以按照LIBOR加上上百個基點的利差向外放貸，所以說這塊的利潤還是很高的。”

　　另辟蹊徑

　　據了解，目前美元貸款的主要用途是購買設備、技術，加工企業買大宗配件，還有一些企業進行海外投資。“銀行會首先考慮到企業確實有這個需求，以后也有外匯收入和還款的能力，才會給予批準。”前述外資銀行人士介紹。

　　對企業來說，外匯貸款的直接結匯是受到限制的，很多企業就會通過各種手段將外匯貸款結匯。 “企業可以通過一些非正式的渠道。比如通過外匯賬戶的轉移，借用外匯收入的名義來結匯。通過地下錢莊的做法現在也很多。另外就是和境外金融機構的互換，也可以套換成人民幣。”奚君羊教授告訴記者。

　　渣打銀行此前的一份研究報告指出，在目前的環境下，企業借到的美元最終都會以外匯儲備的形式體現在央行的資產負債表中。因此理論上講美元貸款是外匯儲備增加的一大來源。

　　國泰君安研究員姜超撰文指出，一季度新增外匯儲備1540億美元。其中，順差貢獻410億美元（較去年同期下降10%），FDI(外商直接投資)貢獻240億美元，其余的將近900億美元，為無法解釋的熱錢流入。而一季度外匯各項貸款增加488億美元，這部分解釋了外匯儲備的大幅增加。

　　外匯貸款的激增已經引起了決策部門的關注。央行上海總部近日發出預警：“金融機構要繼續執行從緊的貨幣政策，尤其應關注外匯貸款增長偏快蘊藏的流動性風險和錯配風險。”