權證月評

　　3月份上證指數繼續深跌，跌幅達到-20.14%.認購權證的正股全部出現下跌，認購權證除上港CWB1外，也全線下跌。3月份認購權證數量有所增加，成交額也大幅增加，共成交3937.00億元，比2月份增加72.57%；認沽權證成交2892.06億元，比2月份減少6.02%.

　　3月份認購權證普遍跌幅很大，除上港CWB1、云化CWB1的漲跌幅分別為24.59%、-7.45%，其余認購權證跌幅均在-17%以上。認購權證正股的跌幅同樣巨大，除云天化僅跌-2.39%外，其余正股的跌幅基本在-15%以上。

　　渤海證券張立寧分析認為，近期認購權證的溢價率大幅上升，這是由于大部分認購權證在3月中下旬的下跌中表現得極為抗跌，跌幅遠小于正股。目前溢價率最高的3只權證上汽CWB1、深高CWB1、石化CWB1分別達到了147.81%、144.12%、96.31%.其余大部分認購權證的溢價率也都出現了不同程度的增加。在五糧認購權證到期后，現在僅剩鋼釩GFC1、云化CWB1兩只折價權證，溢價率分別為-6.35%、-12.07%.

　　據張立寧計算，上港CWB1表現最佳，3月上漲24.59%，原因是上市初期該權證的溢價率極低，隨后溢價率恢復至市場正常水平。

　　五糧液認沽權證從3月27日起停止交易后，僅剩下南航JTP1一只認沽權證，市場規模進一步萎縮。

　　張立寧認為，經過了慘烈的急劇殺跌之后，市場上大部分藍籌股已經跌回了合理估值區間，長期投資價值已經顯現，從這個角度來說投資者可以嘗試介入，但受限于權證本身的估值水平，可能會出現在今后一段時間內權證漲幅不如正股的現象，這應引起投資者警惕。

　　張立寧建議，前期跌幅較大的銀行股率先企穩，并在3月底形成反彈，但經過短線上漲后，目前各銀行股已經升至重要均線壓力位置，在目前的弱市市場格局中，即使選擇向上突破也可能會先有一個回抽確認的過程。因此對于屬于銀行板塊的深發SFC2來說，在短線操作上宜先觀望。

　　本報記者 李乾韜