光大銀行距離上市又進了一步。

　　光大銀行仍未改今年七八月份奧運會之前IPO的計劃。4月份，光大銀行將著力解決資本充足率、不良資產處置和解決歷史虧損三方面問題。

　　除了上市準備工作之外，在目前A股持續走低的情況下，IPO時機選擇顯得尤為關鍵。而光大集團正在力推旗下光大證券先行上市，這或許將為光大銀行上市提供一個可供參考的范本。

　　三大障礙

　　據悉，目前光大銀行上市還要越過三個障礙：補充資本充足率；批量處置不良資產；彌補累計虧損。

　　補充資本充足率方面，到2007年年底，光大銀行資本充足率為7.19％，尚不足監管標準。為此，光大銀行將通過發行總規模不超過80億元的次級債券補充附屬資本。光大銀行副行長謝植春表示，目前，整個發行次級債的方案已經上報銀監會和人民銀行，4月份可以發行完畢。此前光大銀行曾考慮上市之前引進戰略投資者作為補充附屬資本的備選方案，但受制于次級債危機的影響，此計劃被擱淺。謝植春解釋，鑒于次級債危機對海外各大金融機構的沖擊都非常大，目前無法對國外這些大型金融機構的財務健康狀況做出準確判斷。

　　處置不良資產方面，光大銀行將通過批量打包方式處置不良資產，采取“分包處置、統一定價”的方式。目前，東方、信達和長城等資產管理公司已經進場注冊成為光大銀行不良資產批量處置的交易對手，目前正在開始競價指引、盡職調查以及談判交易準備等工作。“如果各項工作進展順利，完全有可能4月底前完成不良資產的處置。” 謝植春說。

　　據光大集團董事會秘書林立介紹，打包處置的不良資產有1400多筆，總額142億元，主要都是可疑類和損失類不良資產，還有一些表內待處理的抵債資產和一些催收款項。

　　打包原則是按照區域來分包，這樣便于接手的資產管理公司處置。“區域上涉及到32個地區，根據不同的區域做不同的搭配和組合，不同的分包有不同的計提，分別競標，定價由總行來統一把握。”林立表示。

　　解決歷史虧損曾是光大銀行上市進程中最大的障礙，光大銀行尚有40億元左右的歷史虧損需要彌補。目前光大銀行已經放棄通過新老股東共同縮股的方式彌補歷史虧損，取而代之的是通過今年1～4月份的利潤彌補，同時爭取稅收優惠政策。“光大銀行一季度的盈利狀況非常好，完全有把握在4月份用自身利潤完成歷史虧損的彌補。”謝植春表示。

　　IPO時機

　　盡管市場低迷，光大集團董事長唐雙寧仍然表示將在今年七八月份奧運會之前上市。能否在既定上市時間表內出現合適的IPO時機是影響光大銀行上市的關鍵因素。

　　“目前資本市場的整體估值都在大幅下滑，銀行股表現也落后于大盤，這個時候上市對其發行價格、估值水平肯定會有影響。”國泰君安金融行業分析師梁靜認為。

　　“今年金融業的基本面并沒有什么太大的變化，但銀行股畢竟不像以前那樣稀缺了，光大銀行是否能有一個合適的上市時機，一個要看其自身準備工作的進度，另外也要看銀行本身基本面，包括經營狀況，是否具有投資的亮點等等。”廣發證券金融行業研究員余曉宜表示。

　　光大銀行此次IPO擇定A股發行，規模超過發行后總股本的10%。主承銷商選定中金公司、中國建銀、申銀萬國。截至2007年底，光大集團總體管理控制資產超過8000億元，其中98%的資產屬于金融主業，比上年增長了29%。集團所屬企業共實現利潤148億元，其中銀行取得利潤98億元。

　　值得注意的是，由于次級債危機導致國外大型金融機構財務狀況惡化，光大銀行決定將引入戰略投資者工作推遲至IPO之后。“如果對戰略投資者的財務狀況判斷不準確，就會成為一個笑談，這是最主要的因素，”謝植春解釋，“此外，如果在上市前引進戰略投資者對我們的上市時間也有影響。”據悉，前不久受累于欺詐事件和損失計提而巨虧慘重的法國興業銀行也是向光大銀行表達過入資愿望的外資金融機構之一。

　　光大證券候審

　　光大證券的上市被視為光大銀行上市的鋪路之舉，也是為光大集團改革重組探路的需要。據光大集團辦公廳綜合處處長潘東披露，2008年1月15日，光大證券董事會審議通過了公司2007年度審計報告，據此光大證券向證監會報送了完整的IPO申請材料。目前正在等待證監會履行相關的行政審核程序。

　　據悉，光大證券原定上市時間表為今年三四月份，發行規模5.2億A股，并在上海證券交易所上市。光大證券的下一步取決于兩個因素，一是監管方面的審批；二是資本市場一個合適的發行時間窗口。

　　關于光大證券上市時機的選擇，在目前資本市場狀況下，光大集團方面曾有意放緩上市步伐的考慮，但最終決定要一如既往繼續推動光大證券上市。

　　據林立介紹，這有幾個方面的考慮，第一，目前資本市場的變化存在很大的不確定性；第二，光大證券的上市工作不是為了上市而上市，主要考慮為整個集團的改革起到排頭兵的作用，同時籌措資金并不是其上市的主要目的，而是希望它上市以后能夠按照公司治理的標準更好地提高經營管理的水平；第三，光大證券5.2億元的融資規模并不是很大，如果按照20倍市盈率做一些測算，其融資規模大約100多億，如果出現合適的發行窗口，仍然能夠實現預定的估值。