本報記者武文靜報道隨著國家宏觀調控政策的實施，在緊縮銀行貸款、限制外資進入房地產、放緩地產企業股市融資速度等眾多調控措施影響下，很多競爭實力不強的中小房地產企業面臨融資瓶頸，愈演愈烈的融資難問題或將加速房地產行業的整合。

　　融資渠道

　　“房地產企業的資金來源主要是銀行。”聯美(中國)投資有限公司副總裁楊峰在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　目前，房地產商的融資渠道主要有兩方面，一方面是上市融資，一方面是通過銀行貸款融資。上市開發商的融資渠道很廣泛，除了股票、公司債券等還有海外基金、信托等形式，而目前大部分的房地產商還是通過銀行融資。

　　那么，房地產企業是如何進行資金運作的呢？據了解，一個房地產商從拿地開始申請報建到預售，一般是8~10個月的時間，其中，前期的地價、拆遷、廣告費用、道路綠化等都是通過銀行貸款獲得的資金支付。

　　業內人士表示，如果發展商的資金緊張，有可能會將一些朝向比較差或者樓層比較差的房子先期降價，通過價格走低等方式來縮短自己的銷售周期，以期迅速回籠資金。

　　資金鏈困境

　　“加大保障性住房的供應，使得很多消費者都持幣觀望。房子賣不出去，必然會影響到房地產商的資金回籠。”北京市房地產培訓中心溫主任在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　2007年上半年，地產商能以十分優越的價格在股市和債券市場融資。但2007年第四季度以來，融資渠道出現收緊跡象。近日，SOHO董事長潘石屹表示，去年圈地的開發商，今年資金鏈處于吃緊狀態。

　　國泰君安地產行業首席分析師張宇認為，銀行信貸投放是房地產行業的決定性因素，它直接決定了很多企業的經營方向。在2008年銀行繼續實行貨幣從緊、信貸調控的背景下，房地產的銷售情況仍然堪憂。

　　長期以來，由于土地是稀缺資源，各大公司尤其是上市公司均以加大土地儲備為首要任務。但現在看來，大量的土地儲備反而使得一些企業資金鏈極其緊張。

　　如果說2007年，大量的土地儲備會讓各大房地產企業引以為豪，那么在2008年則應該是成為這些公司最大的包袱。陽光100常務副總范小沖認為，地產企業拋盤、并購、重組今后可能會逐一顯現出來。目前對于開發商來說，現金是第一位的。

　　加快整合

　　“對于實力雄厚的房地產企業而言并不會有太大的影響。”楊峰在接受記者采訪時說。在這一輪競爭中，行業或將面臨重新洗牌。

　　鑒于傳統融資方式受限，標準普爾分析師盧文正認為，中資地產商已開始探尋其他融資方式，如越來越多的國際地產商將國內市場的回調視為機會，從而加速進入中國市場；某些境外銀行正在加大，向中資地產商的境外放貸力度，與國內銀行相比，其貸款期限更長，利率也更具吸引力。

　　業內人士分析認為，盡管中國城市化的步伐逐漸加快，居民購買力在不斷增強，但一些規模較小、資金緊張的房地產企業可能在中短期內被淘汰出局。但隨著整合進一步加劇，財務狀況較好的房地產企業則會有更大的提升空間，得到陷入困境的地產商手中的土地儲備。

　　潘石屹認為，房地產企業最終將會形成兩極分化的局面。那些經濟實力雄厚、抗風險能力強的企業將會挺過去，并有所發展。而一些資金鏈緊張的企業也許將無力回天，很可能會破產，房企加速洗牌的日子已為時不遠。