1． 持續關注2008年“兩會”（2008．03．08－－03．18）人大一號議案－－修改基金法10日，來自“兩會”上的消息顯示，基金法修改被定為今年人大的“一號議案”。［點評］：從政協“一號提案”到人大“一號議案”，資本市場當之無愧的成為今年“兩會”的最大熱點，充分說明資本市場在當前中國整體經濟發展中的重要地位。基金作為目前最主要的資本市場投資工具之一，已經成為人們的投資途徑中不可或缺的一種。此前的《證券投資基金法》已經不能滿足和適應現在證券市場發展的需要，為了使基金可以更好的在投資領域發揮應有的作用，基金法的重新修改，甚至重新設立問題亟待解決。通過基金法的訂立，不論是對基金業的內部治理，還是對其外部整體上的統一監管，都有著積極的意義。但是，新的法規是否能夠達到預期的效果，是否適用于現在的投資領域與投資群體，還需要將法規落實到位后才有定論，期待一次到位的政策效果，似乎不太實際。大部制揭幕（2008．03．11）11日下午，國務院機構改革方案提請十一屆全國人大一次會議審議。根據披露的方案，這次國務院機構改革涉及調整變動的機構15個，正部級機構減少4個。將新組建的工業和信息化部、交通運輸部、人力資源和社會保障部、環境保護部、住房和城鄉建設部等五個大部。改革后，除國務院辦公廳外，國務院組成部門設置27個。相關：發達國家的政府內閣部門雖然現在一般不超過20個，但都是經歷了較長時間逐步改革的結果，而發展中國家的政府部門多在20個以上，有的甚至達到四、五十個。［點評］：第六次國務院機構改革方案終于浮出水面。此次大部制改革，與以往幾次政府機構改革不同，主要從經濟社會發展的現實需求出發，力推行政管理體制改革。從推出的幾個大部來看，具有幾個比較明顯的特點。首先，在中央日前提出的《關于深化行政管理體制改革的意見》中，首次提出了“合理配置宏觀調控部門的職能，做好發展規劃和計劃、財稅政策、貨幣政策的統籌協調，形成科學權威高效的宏觀調控體系”的意見，并坦承表示，政府對微觀經濟運行干預過多，需改善經濟調節，更多地運用經濟手段、法律手段并輔之以必要的行政手段調節經濟活動。因此，大部制的提出針對這一現象形成了更加完善的宏觀調控體系，提高了宏觀調控水平。其次，新的國務院機構改革方案強化了對于能源、大交通和環境保護的管理力度。其中的環保部是由國家環保總局升格而來，特別針對的就是近年來中國經濟高速發展所帶來的環保以及污染問題。第三，大部制改革更多的傾向保障和關注民生領域。將人事部、勞動和社會保障部組建成立人力資源和社會保障部針對的就是民生領域的就業問題；而組建住房和城鄉建設部，則表明國家將加快建立住房保障體系，從而解決民生中呼聲最高的高房價問題。我們注意到，先前討論激烈的金融領域關于“一行三會”的改革方案并未在提案中出現。對此，我們認為，大部制的改革并非一蹴而就，還需要一定時間的具體實踐和部門間的逐漸磨合。而金融部門，作為經濟領域中最為重要的部門之一，其改革的步驟更需要進行多番推敲。發達國家，如美國，其金融市場已經發展的相當成熟，但也同樣會遇到類似“次貸”這樣的經濟危機，因此，對中國發展還不健全，制度還不完善的金融業來說，將過多的權力放置于同一部門中，難免由于利益難以協調而產生分裂，不利于金融業的健康發展，并不能稱之為明智的選擇。當然，成立統一協調的監管委員會可能是金融部門的最終結果，但就目前的情況來講，并不是成立“大金融”的最好時機。大部制改革相信會繼續走下去。而對行政體制改革的更深入探索直至制度成熟，預計還需要一定時日。節能減排將實行“問責”（2008．03．11）11日，在十一屆全國人大一次會議舉行的記者招待會上，發改委副主任解振華透露，本月各省級人民政府將公布千家重點企業的節能減排情況，5至6月份國務院要對各省級人民政府節能減排情況進行公布，沒有完成任務的地方和企業將被“問責”相關：去年國家國債投資54．3億元、財政專款235億元來支持節能減排，今年將繼續加大投入，并計劃關停小火電1300萬千瓦，淘汰水泥、鋼、鐵、落后生產能力5000萬噸、600萬噸、1400萬噸。解振華表示，對于未達標省份、重點企業的所有新上馬的高耗能項目，將一律停止核準，并實行區域限批。［點評］：“十一五”規劃提出了單位ＧＤＰ能耗降低20％左右，主要污染物的排放總量減少10％的約束性指標。雖然去年全國單位ＧＤＰ能耗下降了3．27％；二氧化硫和化學需氧量首次實現了雙下降，但后三年的節能減排任務仍很艱巨。政府要求對節能減排情況進行公布的情況表明，我國宏觀調控的手段開始規范化和法制化。為了使企業更自覺和主動的控制能耗污染，政府將繼續完善有利于節能減排的各項經濟政策。因此，預計年內的政策還將是重點遏制高耗能產品的過快增長和加快淘汰落后產能，并嚴格控制高耗能行業的投資反彈。政策面一方面加大了電力、鋼鐵、有色、建材、石油加工、化工等六大高耗能、高污染行業的環保節能壓力，同時也為環保產業帶來了巨大的發展機會。建議銀行配合國家政策，關注環保類企業，并對其提供相應的金融工具和金融市場服務。同時，不符合環保和節能減排要求的行業和企業由于將面臨更為嚴厲的政策環境，因此，金融機構也應提高政策風險意識，從提高信貸資產質量的角度，對高耗能、高污染、高排放等落后企業的信貸風險予以足夠的警惕。2． 2月經濟運行數據公布2月份：外貿進出口總值1661．81億美元，同比增長 ；其中出口874億美元，增長6．5％；進口788億美元，增長35．1％；貿易順差85．55億美元；居民消費價格總水平ＣＰＩ同比上漲8．7％；食品類價格同比上漲23．3％。其中，糧食價格上漲6．0％，豬肉價格上漲63．4％；工業品出廠價格ＰＰＩ同比上漲6．6％，生產資料出廠價格同比上漲7．2％；1－2月份，社會消費品零售總額17432億元，同比增長20．2％。2月末：廣義貨幣供應量（Ｍ2）余額為42．10萬億元，同比增長17．48％，比上月末低1．46個百分點；狹義貨幣供應量（Ｍ1）余額為15．02萬億元，同比增長19．2％，比上月末低1．52個百分點；市場貨幣流通量（Ｍ0）余額為3．25萬億元，同比增長5．96％；1至2月凈投放現金2079億元，同比少投放1476億元。金融機構人民幣各項存款余額為40．49萬億元，同比增長17．22％；金融機構人民幣各項貸款余額27．22萬億元，同比增長15．73％；人民幣各項存款增加13351億元，同比多增8045億元；居民戶存款增加9712億元，同比多增600億元；1－2月人民幣各項存款增加15599億元，同比多增5647億元；人民幣各項貸款增加2434億元，同比少增1704億元；1－2月人民幣各項貸款增加10492億元，同比多增692億元。［點評］：二月的經濟運行數據在令人驚嘆的同時，也略帶有幾分詭異的色彩。首先是貿易數據。二月的順差大幅回落，甚至不及一月順差的一半。而進口增速卻攀升至35．1％。我們認為，造成這種現象最直接的原因是，受次貸危機影響的美國經濟開始下滑，并影響到全球的經濟增長，導致其他國家對中國產品的需求下降。其二，國內的雨雪冰凍災害對出口造成了一定影響，且國內需求的強勁增長，災后重建對原材料及能源的需求猛增，使進口增速表現突出。由于影響貿易數據的因素并不是長期存在的，因此，現在說順差將持續下降還為時過早，出口增速預計將在今后的幾個月中逐漸回升。整體的貿易情況還需要將前三個月的數據綜合來看才有可參考的意義。再看備受關注的居民消費價格指數（ＣＰＩ），再次創下自1996年以來的月度新高，上漲8．7％。這一高數據同樣與二月的自然災害關系密切。今年促使價格上漲的因素較多，通貨膨脹壓力較大。首先，國際原材料、農產品、石油等價格向國內傳導；其次，國內原料成本、環境成本、房地產成本、人工成本、交易成本已處于高位，并仍有繼續上升的趨勢，成本推動型通脹明顯。第三，需求因素，居民收入水平提高，購買力增強，需求提高，增加價格上漲預期。第四，流動性過剩。第五，2月ＰＰＩ上漲6．6％，連續7個月擴大漲勢，這預示著今后更長一段時期內的通脹壓力將會居高不下。而這些因素短期內都很難緩解，貨幣政策也難以從根本上解決問題，但各項宏觀調控措施會將ＣＰＩ的漲幅控制在一定范圍內。同時，考慮到去年下半年以來，物價上漲較快、較高，基數較大，預計今年全年ＣＰＩ的同比漲幅將呈現前高后低的態勢。最后看金融運行數據，當月的貨幣和信貸增速都比1月份出現了顯著下降。從緊的貨幣政策正逐漸顯現效果。但由于仍然不見低頭的通脹水平，預計上半年貨幣信貸從緊的力度還將維持在一定水平上。金融數據的另一個特點，就是居民的個人存款出現了明顯的“回流”。這一現象的原因顯而易見，二月以來中國股市一路下行，居民投資熱情也隨之跌入谷底。而最近幾天股市依然不見晴天，因此，預計三月份的居民儲蓄還將繼續呈現高增長的局面。來源：中經網競爭情報中心作者：中經分析小組執筆：劉曉翀［41］[][44]