少數基金公司勝出了，基民們被套了。新批的基金發行艱難，很可能不是因為基民們分不清市場方向，而是對基金不再像去年那樣信任了。

　　在A股上證指數從6000多點快速下跌至4000點的時候，基金公司的勝負已見分曉。有的基金公司被媒體披露出“老鼠倉”；有的基金公司曾經筑就了新基金最大募集規模，但如今也締造了基金有史以來的最低凈值；而有的基金公司一只與此前旗下產品幾乎雷同的債券型基金也能發行并募集近百億元。

　　對于基民而言，無論是勝出的基金公司，還是背運的基金公司，當股市暴跌時，此前被基金公司自吹為業績如何出色的基金均無一能逃脫凈值下跌的命運。基民們更是紛紛被套，怨聲載道。

　　下跌前，基民們不愿贖回基金，期待基金還能上漲；下跌前期，基民們也不愿贖回基金，期待基金凈值能夠回到并突破前期高點；等到基金凈值快速跌破買入成本時，基民們雖然心理恐慌，但是依然在等待反彈；等真正反彈開始，基金凈值重回面值以上時，基金業將會面臨真正的大規模贖回。

　　目前市場仍處于下跌中，基金凈值下跌，但是基金規模依然保持穩定。基金經理們也悠然自得地玩弄著被散戶們稱作“T+0”的交易。他們一邊以較低的價格買入手中持有的股票，同時以較高的價格賣出與剛剛買入相同的股數，短期內頻繁換手，如果統計近期基金換手率，可能不會低于去年和2006年。

　　股市下跌，對于大基金公司而言，并非一無是處。專戶理財開閘后，基金公司有了新的盈利模式，一些基金經理也轉戰到專戶理財戰場。如果股市下跌，那么可以為未來上漲釋放出更多的空間，專戶理財的業績會更出色，這一點上，基金也是同樣的道理。但是專戶理財和基金不同，基金可以從專戶理財中提出一定的業績表現獎，而基金是不能的。股市跌得越深，上漲空間就越大，專戶理財的業績就越好，基金公司的收益就越多。

　　雖然基民們沒有大規模贖回基金，但是基金凈值的下跌，導致基民對新基金不再追捧。對于股票型基金的不信任蔓延到了全部類型的基金。或許經過這輪市場調整周期后，既定風險下追求穩定收益的基金會成為基民們的首選。