國家統計局昨日發布數據顯示，1~2月份，全國規模以上工業企業增加值同比增長15.4%。這一數據雖稍低于市場預期，但仍顯工業發展強勁。

　　高盛經濟學家梁紅和宋宇發布的報告認為，前兩個月工業增加值同比增幅低于2007年12月份17.4%的同比增幅，也低于16.9%的市場預期，但2月份和1月份經季節調整后的季環比折年增長率分別從2007年12月份的12.1%升至15.0%和14.1%，顯示實體經濟增長依然強勁。

　　他們認為，工業增加值的強勁增長應歸因于中國仍然寬松的金融環境，不過預計政府會出臺新一輪的調控措施來控制通脹，加之出口增長的逐步放緩，可能給未來幾個季度的工業活動帶來下行壓力。

　　實際上，從信貸和出口兩方面判斷，工業經濟未來前景壓力已經在2月的數據中被證實。

　　因受去年四季度信貸控制而一度停止的貸款在今年1月份破閘而出，創下逾8000億元的新增貸款規模，企業得到了去年年末未實現的“貸款補償”。但在經歷了1月份的貸款沖動之后，2月人民幣貸款增幅已大幅回落。

　　央行日前公布的數據顯示，2月份非金融性公司及其他部門貸款增加2333億元，同比少增936億元。另外，1月份票據融資增加了185億元，2月份票據融資減少了684億元。從票據融資規模的變化也可以看出，銀行已經開始逐步收縮貸款投放以向季末指標靠攏，未來數月企業的信貸壓力陡增。

　　雷曼兄弟公司亞洲經濟學家孫明春認為，盡管可能會受到雪災和全球經濟放緩的影響，央行還是會堅決地抑制通貨膨脹以及可能出現的投資反彈，而且今年為“換屆年”，通常為投資增速較快的年份，估計央行在短期內不會改變從緊的基調。

　　在出口方面，2月份中國貿易順差85.55億美元，不到1月份貿易順差194.9億美元的一半。這一數字是10個月來的最低點，也是自去年10月以來第五個月連續下降。

　　2月份，中國出口受美國經濟下滑影響同比增長僅為6.5%，而進口則在原材料成本上漲的壓力下增長35.1%。企業的成本壓力已經十分明顯。

　　出口訂單減少和進口成本增加對企業的壓力正逐步釋放。國家統計局的數據顯示，1~2月份，主要以出口為導向的紡織業工業增加值僅增長11.6%，通信設備、計算機及其他電子設備制造業增長14.5%；而國內受原料成本影響較大的黑色金屬冶煉及壓延加工業增長也下滑到14.0%。

　　中金公司經濟學家哈繼銘對本報記者表示，2月的出口數據下滑緣于基期數據較高和出口訂單下滑的雙重影響，隨著進口成本的增加和美國進口訂單下滑的滯后影響，未來幾個月順差可能仍處于回調過程。

　　汪時鋒

　　相關報道：

　　去年規模以上工業增加值增速達18.5%

    工業增加值出現驟降 一季度經濟增速可能趨緩

    工業增速急跌3%創一年新低