美聯儲的注資計劃沒讓金融市場安心多久 制圖/張逸俊信貸市場露出危機加深的端倪，美聯儲的注資計劃不僅沒讓金融市場安心多久，反而更加清楚地說明，央行能提供的“救命稻草”越來越少。周四金融市場的風險厭惡情緒繼續升溫，美元兌日元盤中跌破100大關，創12年新低。歐元兌美元繼續創下新高，盤中突破1.56大關。

　　當天凱雷集團旗下從事抵押貸款支持債券投資的基金表示，由于與銀行談判失敗，截止到3月12日，該公司已經在166億美元的債務上違約。遇到麻煩的還不止這一只基金，紐約的Drake管理公司也在周三宣布，可能關閉旗下30億美元的對沖基金，而大洋彼岸的荷蘭GO Capital 資產管理公司也停止旗下一只基金的贖回。

　　全球債券基金的危機頻發，顯示信貸市場仍然面臨流動性短缺和杠桿過高的問題。投資者的風險厭惡情緒提高，拉動了作為套利交易融資貨幣的日元升值。

　　與此同時，美元還受到美國經濟前景疲軟的拖累，全球央行因此加快外匯儲備多元化的進程，甚至使美元進入了螺旋式貶值的通道。本周三約旦央行副行長Faris Sharaf在接受外電采訪時表示，由于美元不斷貶值，約旦央行正在減少美元在該國外匯儲備中的比例。

　　截止到北京時間17：34，美元兌日元下跌156個基點，報100.24，盤中最低跌至99.78，創1995年10月以來的新低；美元兌瑞士法郎也下跌了65個基點，報1.0082，盤中最低至1.0046，逼近平價大關；黃金現貨價格也達到989.13美元/盎司。

　　“隨著風險厭惡活動的繼續，我們還將看到許多重大‘關口’被突破，”澳大利亞聯邦銀行駐倫敦的首席外匯策略師Divyang Shah表示，“市場現在對風險的重視已經超過了收益，而且投資情緒也相當消極。” 他預期美元兌日元將嘗試96.45，并且隨后突破下一個心理關口95.00。

　　渣打銀行的高級外匯策略師David Mann表示，一旦美元兌日元跌破100以后，1995年的低位可能成為潛在目標。1995年4月，美元兌日元盤中一度跌至80以下。

　　目前日本央行的基準利率為0.50％，是七大工業國中最低的，除了國際投機客所進行的套利交易，日本本國居民也會進行大量的海外投資，并且成為過去幾年日元貶值的推動因素之一。

　　“投資資本外流將繼續扮演很重要的角色，并且可能在本財政年度（截止到3月31日）結束后，成為日元市場的主導因素。”David Mann告訴本報記者，“日本投資者仍然對于高收益貨幣抱有強烈的興趣，這一因素不應該被低估。”

　　日本政府的官方干預，是日元升值的另外一個重要風險，但是在目前美元持續貶值的大背景下，財政部和日本央行的口頭干預可能無法改變日元升值趨勢。“當口頭干預與基本面相背離的時候，口頭干預只不過提供了更好的進入日元的機會。”Divyang Shah表示。

王蔚祺