■異動(dòng)股探秘

　　昨日，上海機(jī)場(chǎng)公告稱，《民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革方案》和《民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革實(shí)施方案》自本月1日起實(shí)施。經(jīng)同口徑測(cè)算，預(yù)計(jì)此次新收費(fèi)方案的實(shí)施將使公司的收入下降10%左右。受此影響，上海機(jī)場(chǎng)昨日遭巨量賣單嚴(yán)重拋壓而致跌停，而交通設(shè)施板塊也跌幅居前。

　　外航的機(jī)場(chǎng)收費(fèi)將下降

　　當(dāng)日早盤(pán)，上海機(jī)場(chǎng)以30.02元小幅高開(kāi)，最高漲至30.10元，但隨后在上述消息影響下，股價(jià)一路下挫，上午10時(shí)35分左右更被數(shù)萬(wàn)手的超級(jí)大賣單打至跌停板，之后曾出現(xiàn)4次掙扎試圖打開(kāi)跌停，但午后終被大量賣單牢牢地封死在跌停板。當(dāng)日?qǐng)?bào)收26.79元，全天成交392848手，換手率3.59%，昨日成交量較前一交易日放大至七八倍。而白云機(jī)場(chǎng)和深圳機(jī)場(chǎng)昨日也同樣遭遇拋壓，收盤(pán)分別大跌5.87%和5%.

　　據(jù)悉，新方案縮小了國(guó)內(nèi)外航空公司的機(jī)場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)差別，而此前國(guó)外航空公司的機(jī)場(chǎng)收費(fèi)要遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)航空公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

　　華泰證券研究員余建軍昨日指出，上海機(jī)場(chǎng)國(guó)際（地區(qū)）航班起降的飛機(jī)占總飛機(jī)起降架次的60%左右，而新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將分兩次實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)和國(guó)外航班收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的一致，總體上將降低外航起降費(fèi)用，上海機(jī)場(chǎng)受到新的收費(fèi)政策影響在情理之中，由于營(yíng)業(yè)成本受到收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的影響較小，減少的收入表現(xiàn)為公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低，2008年公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減少約3億元。但上海機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)壟斷地位突出，獨(dú)占資源優(yōu)勢(shì)：經(jīng)過(guò)資產(chǎn)置換后，公司現(xiàn)主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為浦東機(jī)場(chǎng)的跑道和航站樓以及浦東航油公司40%的權(quán)益，為國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)上市公司中唯一同時(shí)擁有航站樓和跑道資產(chǎn)的公司，使公司可以集中精力經(jīng)營(yíng)浦東機(jī)場(chǎng)。另外，就機(jī)場(chǎng)商貿(mào)業(yè)，浦東機(jī)場(chǎng)第二候機(jī)樓投入使用后，候機(jī)樓內(nèi)純商貿(mào)面積將由原來(lái)的8000平方米左右擴(kuò)至2.8萬(wàn)平方米。新商貿(mào)區(qū)主要采用“保底租金+收入分成”的模式。正式投入使用后，公司商貿(mào)收入有望顯著增加。

　　25元下可考慮適當(dāng)買進(jìn)

　　余建軍還表示，公司股價(jià)大幅下挫之后，公司啟動(dòng)整體上市的可能性或大大增強(qiáng)。他認(rèn)為，目前在交通設(shè)施板塊中，機(jī)場(chǎng)股的表現(xiàn)整體上還算比較穩(wěn)定，但具體情形還要看大盤(pán)走勢(shì)和業(yè)界的估值水準(zhǔn)，若上海機(jī)場(chǎng)繼續(xù)下跌至25元以下，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，投資者可適當(dāng)介入。而新政策對(duì)白云機(jī)場(chǎng)和深圳機(jī)場(chǎng)影響不大，兩股昨日下挫主要是受大盤(pán)調(diào)整和上海機(jī)場(chǎng)下跌所拖累。

　　不過(guò)，也有分析師表示，除機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革因素外，浦東機(jī)場(chǎng)今年啟用第二候機(jī)樓以及第三跑道，將增加大量折舊成本，在客流、貨流增長(zhǎng)平穩(wěn)的情況下，上海機(jī)場(chǎng)2008年業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，備受市場(chǎng)期待的整體上市也無(wú)進(jìn)展，目前市場(chǎng)總體估值水平在下降，將會(huì)令其股價(jià)大幅下挫。

　　本報(bào)記者 張斌

　　■點(diǎn)評(píng)

　　負(fù)面影響或小于預(yù)期

　　2007年上半年上海機(jī)場(chǎng)航空及相關(guān)收入為10.8億元，預(yù)計(jì)2007年全年為22億元左右。由于2008年浦東機(jī)場(chǎng)二期將投入使用，原預(yù)期航空性收入可達(dá)26億元左右，因?qū)嵤┬率召M(fèi)政策，按收入下降10%算，將減少收入2.2億元。對(duì)上海機(jī)場(chǎng)2008年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為0.80元，較2007年的0.88元有所下降。不過(guò)上海機(jī)場(chǎng)仍在爭(zhēng)取部分收費(fèi)的上浮，再加上對(duì)外航收費(fèi)由美元改為人民幣，預(yù)計(jì)負(fù)面影響可能小于公司預(yù)計(jì)。海通證券