尹 鋒

　　只購得三聯商社門店10個，國美方慎言整合目標

　　 3月4日，三聯商社（600898）正式對外宣布，公司實際控制人由三聯集團變為國美電器。

　　 按照國美以往的整合經驗，一般都會以最快的速度將并購公司納入到自己的銷售體系中，以發揮“國美系”的整體的效應。但3月6日，在國美電器召開的“家安保”活動推廣現場，只是將永樂、大中、黑天鵝和金太陽納入其推廣體系，而三聯商社暫時還未被納入“國美系”。據知情人士透露，其實國美只購得三聯商社的10家門店，國美預期的收購目標并未完全實現。

　　5.37億只購得10個門店

　　 “對三聯商社的整合還沒有這么快，‘家安保’這個活動已經籌劃了很長時間了。”國美電器副總裁何陽清表示。

　　 如此說法不足以解釋業界聞名的“國美效率”。在國美收購永樂和大中之后，國美都迅速拿出新的整合方案，從人事、運營到市場推廣方面，國美對被并購企業實施全新改造。

　　 據知情人士透露，其實國美5.37億收購的僅有三聯商社現有的10家直營門店，而其余100多家加盟店都在三聯集團手里。分析人士表示，國美此次的巨資收購，可能只是買了一個“空殼”。

　　 何陽清對記者表示，具體的門店數字以公告為準，國美不方便對外透露。“我們這次更多的是強調戰略性投資。”在記者追問下何陽清強調。

　　 而記者從三聯集團內部人士處獲知，雖然不知道現在有多少家門店在三聯商社的平臺里，不過大部分連鎖門店還在三聯集團手里。

　　 據知情人士透露，國美收購三聯最想獲得的就是門店資源，不過在收購前，國美并沒有完全弄清楚，這個平臺里到底有多少家門店資源。

　　 近日，三聯集團董事長張繼升曾聯系媒體，表示有話要說，但最后時刻卻沒有出現。據接近張繼升的人士表示，張繼升現在對外界不發表任何看法，對于三聯集團手里的門店資源如何處置，也沒有具體思路。

　　 3月4日，國美電器極為曖昧地表示，三聯商社在被收購之后，仍將保持獨立運作，不會像大中和永樂一樣并入國美系。其中包括：三聯商社現有的業務、人員、資產、機構和財務將保持獨立，另外在采購、生產、銷售和知識產權方面三聯商社也將保持獨立性。

　　 此舉被看成是黃光裕向張繼升發出的極具暗示性的表態，意在緩和三聯集團的對抗心理。據了解，張繼升對三聯商社充滿感情，業內揭露龍脊島的背后買主是國美電器之后，張繼升曾對外界表示要發動反攻。

　　 “國美和三聯作為大股東和二股東，共同的目標是把三聯做大，而誰控制三聯商社都在其次。”何陽清對記者表示。

　　 家電專家羅清啟表示，三聯商社按照之前的運作思路繼續獨立經營，表明國美沒有對這個平臺進行調整和改造的意思。

　　 另外，3月4日，國美承諾為了避免與三聯商社發生同業競爭，在山東境內將不發展加盟店。而對無法避免的雙方直營門店之間的競爭，國美將保證不采取不當的競爭手段損害三聯商社。

　　面臨股權再次爭奪

　　 照以往收購慣例，國美電器會對被收購企業進行人事調整，本次也不例外，從改組董事會到調整經營班子，國美已經列出具體人選只待三聯商社董事會通過，不過能否獲三聯商社董事會的通過，還不得而知。

　　 據記者了解，三聯商社董事會共計有7個席位，包括3名獨立董事和4名非獨立董事，何陽清表示，3月三聯商社董事會將進行改選，國美電器總裁陳曉、副總裁王俊洲和主管財務的副總裁周亞飛將獲其中三席非獨立董事席位，由此國美電器將掌握三聯商社董事會話語權。

　　 另外，國美電器總部計劃由國美華北大區副總經理常誠出任三聯商社總經理，現年45歲的常誠是國美電器一手培養起來的高級管理人才，有著豐富的管理經驗。

　　 對于國美主導的人事調整，第二大股東三聯集團至今未對外發表看法。業內人士預測本輪董事會調整中，三聯集團與國美電器圍繞董事席位和管理權將會有競爭。

　　 羅清啟表示，隨著國美對三聯人事調整完畢，三聯集團將徹底失去對三聯商社的控制權，三聯集團有可能在董事選舉上采取對抗的手段。

　　 何陽清表示，目前選舉新董事和管理層的程序還沒有開始，國美不便對結果多作猜測。

　　 另外，三聯集團在未來一段時間內通過二級市場增持三聯商社股權，國美電器將面臨控股權的再一次爭奪。3月4日，三聯集團模糊地表示，未來公司將視情況增持或減持三聯商社的股份。如此口徑，讓外界摸不透張繼升的真實想法。據記者了解，三聯集團目前持有三聯商社9.02%的股權，國美電器持有三聯商社10.69%的股權，兩者之間差距很小。

　　 不過，國美電器似乎并不愿意在股權的比率上進一步刺激三聯集團。3月4日則公開承諾，未來12個月時間之內沒有增持三聯商社的計劃。

　　 國美一番隱強示弱的表態是否會換來兩者攜手并行，暫時難料。從國美方面看，雙贏是目前能爭取到的最好結果，畢竟大部分門店都在三聯集團手里；而對三聯集團來說，離開了三聯商社的平臺，手里的100多家加盟店也失去了意義，所以這也是目前張繼升面臨的尷尬處境。

　　 羅清啟表示，其實大股東、二股東之爭完全沒有必要，企業間的并購不是為了意氣用事，只有把企業做大做強，雙方才能共同獲益。