包 涵

　　 “指數已被幾個大盤股影響得嚴重失真。”上海睿信投資管理公司董事長李振寧表示。

　　 讓我們看看貴州茅臺。

　　 TOPVIEW的數據顯示，截止到3月5日，茅臺的賬戶數為31093戶，比7日前銳減5.82%，機構持股62%，比7日前增加了1%。數據說明，茅臺的持股籌碼高度集中，并繼續向高持股區流動。

　　 而在貴州茅臺近10日的交易席位排名中，買入和賣出席位的前五名全是基金。其中，排在第一位的G23671凈買入3.8394億元。第二位的G24132凈買入2.3082億元。緊隨其后的G23032與G27168也分別有1.4億和1億元的資金在買入。相信它們就是茅臺近期做多的主力，賣出的力量雖然也多為大資金，但仍無法與之抗衡。

　　 這就能夠解釋為何茅臺可以逆市而上，走出獨立于大盤的行情了。

　　 山東黃金也在與大盤唱著反調，看看它的分類賬戶統計就能夠明白原因，券基賬戶與法人占了近九成的席位，如何不漲？值得一提的是，最近幾日T20666席位成為其做空主力，凈賣出達1.4679億元。據悉，T20666是一個交易相當活躍的席位，去年6月1日至12月14日半年的時間，就有1023次出現在上交所個股交易金額龍虎榜前十名位置。而該席位很可能是中國平安。

　　 招商銀行的命運則沒這么好，前幾天作為營業部席位的A26592在象征性地買入700萬元后，陸續賣出了近20.0613億元，做多力量顯然無力招架，造成了招商銀行的大跌。據調查，該營業部疑似隸屬于財通證券的杭州解放路營業部。而在最新的機構凈買入股票排名中,招行又進入了第五名，前四位則分別是歌華有線、江西銅業、北大荒和吉恩鎳業。

　　機構綁架“藍籌”

　　 也許很多人不知道，藍籌們其實也有自己的別名。“嘉實系千金藥業”、“華夏系瀘州老窖”、“南方系泰達股份”、“博時系上海汽車”、“工銀瑞信系上海家化”等等，不一而足。名字的前綴，代表著它們對自己頭號流通股股東的忠誠。

　　 被機構“綁架”的股票遠不止這些，中國船舶、蘇寧電器、武鋼股份、南方航空、興業銀行、冠農股份、雙鶴藥業等叫得響的股票的流通股中，機構都占據了多數席位。這些股票的共同表現是，在泥沙俱下的盤整中很抗跌，卻常常在大盤普漲中陷入跌境，隱約透露出些許莊股特征。

　　 冠農股份就是暴跌跌出來的黑馬。在滬指從6124.04的高點最低跌至4123.31點的過程中，冠農股份則從20多元一路上揚接近百元。有趣的是，在2月26日，它卻在滬指上漲1.09%的情況下跌停；2月27日，它又在開盤不久跌幅8.7%，最終收市時跌1%，而當日滬指上漲2.26%。據了解，其背后做多的兩大主力為華夏平穩增長與大成創新。

　　 無獨有偶，抗跌王貴州茅臺也在最近幾個交易日遭遇了連陰，而當年權證一翻就是幾十倍的五糧液則直接被戲稱為“拖累深市第一股”。

　　籌碼為王

　　 按照價值投資理念，股價漲跌的根本動力在于上市公司質量，這一點毫無疑問。不過體現在二級市場上，與股價漲跌關系更直接的則是流通籌碼的集散。

　　 投資界對資金控盤有著不成文的共識，當持股比例超過流通股本的30%時，即可稱為高度控盤，而高度控盤是坐莊的重要特征。那些被機構重倉的上市公司，籌碼實際已經高度鎖定，不能否認，基金正在成為新一代莊家，它們利用資金和信息上的優勢，通過對上市公司集中持有控制股價的舉動，也已經屬于莊股的運作。繼續用價值投資理念解釋它們的行為已經有些牽強。否則，我們怎么解釋個別名為“大盤精選”的基金，買的卻多是小盤股票呢？

　　 “機構之間有很強的默契性，一致行為在市場中一些強勢股上表現尤為明顯。”私募基金運作高手花榮表示。

　　 如今貴州茅臺的股價已經漲到了220元，各大券商研究員仍毫不吝惜對它的溢美之詞，甚至有人預測它能沖到350元。

　　 “貴州茅臺目前的價格可能已偏離了價值，因為我們覺得貴州茅臺的炒作和以前的莊股有非常相似之處。現在它股價的上漲是靠它產品的漲價，這一點確實提供了茅臺股價過去兩年上漲的理由。但目前為止它還只是中國的文化，其商業模式不具備在全球復制的可能性，無法成為可口可樂。”同威資產管理公司董事總經理李馳的觀點與眾不同。

　　 對于高價股，散戶們怎么看呢？“跟風買進吧，不知道有一天這么貴的股票可以賣給誰。它還有多大的投資價值？說不定哪天主力一撤，就把我們給實實在在地套在高位了。可是如果不跟，不管它多貴，但每天都還能漲。漲得你心癢癢。讓你左右為難，怎么做都不踏實。”散戶董小姐的看法頗具普遍性。

　　 當然，并不是所有股票被基金重倉之后都會漲，機構的綁架也會令股票產生另一種行情，那就是：沒行情。即股票被基金過分集中持倉而喪失了流動性，也就是鎖倉。

　　 “這種情況的股票盡管個股的流通盤并不算小，但是實際上真正處于流通狀態的籌碼非常有限，換手率很低。股價長期以來基本平行，每季度公布都有大量基金，但就是變變臉兒，不見價變，消耗了寶貴的牛市行情，廣州控股、大商股份、深圳機場等都屬于這種。”一位海通證券的人士對記者分析。

　　誰是真正莊家？

　　 “基金的確是市場的主力，可如果你只看到基金，那顯然還不夠全面。真正推動股價的是一些隱藏的大資金。這類大機構雖然在市場上被知道的較少，但機構之間卻彼此熟悉，有時基金都要看它們的臉色。”頤合財經公司的王吉周表示，“最近一段時間，業內就有個共識，投資要看中國人壽。”

　　 王吉周的話讓另一個隱性莊家——保險資金機構投資者浮出水面。一位知情人士告訴記者，保險機構通常是基金的大客戶，它們可以通過調整對基金公司的資金供應來間接控制某只股票的漲跌，打壓股價，然后再在低位入場接盤。這在貴州茅臺，中金、黃金等明星股中屢試不爽。最近大盤下跌跌出來的很多超跌藍籌，就屬于機構洗盤，逼散戶交出籌碼，它們再低位接。

　　 除此之外，股改也塑造了一批巨型合法新莊。股改后，企業大股東們拿著占股市市值75%的準流通股票，一不留神就成了股市最大的莊家，并且是合法新莊，它們的力量絕非機構可以比擬。

　　 “你覺得這些大非真的會減持嗎？我看不見得。它不僅不會減持，還有可能利用少量資金橫掃之前的流通股，形成絕對控盤，然后利用資金的優勢，拉抬二級市場股票，使手中的籌碼飛速增值，再擇機高價叫賣，可謂一箭雙雕。”上述知情人士還分析道。

　　 對于以上說法，記者向北京金融街的一位基金經理進行了求證，對方表示，“我的配置一直比較分散，再重倉的股票也不會超過10%，完全談不上可以坐哪只股票的莊，更別提坐茅臺的莊了。而且基金公司的管理條令也不允許”。

　　 在記者問到一只基金雖沒能力掌控股價，但當多家基金公司在意向上取得一致的時候，會否有聯合運作推動一只股票的可能時，對方表示，“別人有沒有我不清楚，至少我沒有。而且基金經理之間如今分歧較大，特別是在交叉持股較重的區域，有可能造成一家拋，就要連鎖地帶動多家基金都被動拋售，可這未必就是一種共識，或是一種合謀”。