曹開虎

　　若無法實現H股上市，同煤集團或將72%股權注入A股

　　 盡管五大電力之一的國電集團近期成功控制內蒙古平莊煤業集團，但其首次進軍上游煤炭資源的同煤國電同忻煤礦項目卻遇到了一段曲折。

　　 一年前，國電集團麾下國電電力（6000795）、大同煤業集團（下稱：同煤集團）和大同煤業（601001）三家公司共同投資了同忻煤礦項目，而日前《華夏時報》記者從可靠渠道獲悉，曾經是合資公司第一大股東、2007年產煤不足2000萬噸的大同煤業，已秘密退出這一陣營。

　　同忻煤礦至今未注冊

　　 去年5月，大同煤業突然宣告，已與同煤集團、國電電力，三方按51%、21%、28%持股比例，總投資約29億元，聯手組建了煤礦合營企業——同煤國電同忻煤礦，項目年產煤炭規模為1000萬噸。

　　 　　按照當時三方的協議，同忻煤礦項目公司注冊資本金為5000萬元，大同煤業出資2550萬元，同煤集團出資1050萬元，國電電力出資1400萬元。此外，項目內容還包括一個年洗選1000萬噸原煤的洗煤廠和一個2萬噸的鐵路裝車環線。

　　 而據《華夏時報》記者從相關渠道獲取的新近一份內部資料顯示，同忻煤礦項目公司至今未能注冊。

　　 資料上顯示的具體原因是：大同煤業擬在香港H股上市，募集資金投向為同忻煤礦項目，由于大同煤業H股上市未能如期進行，同煤集團管理層提出，在國電電力持有同忻煤礦項目28%股份不變的情況下，由同煤集團持有同忻煤礦項目72%的股份，大同煤業暫時退出，待大同煤業香港H股上市成功后再收購同煤集團72%的股份。

　　 國電電力管理層沒預料到的是，去年12月，同煤集團前董事長劉隨生突然去世，影響了該項目的進度。在同煤集團新董事長吳永平上任后，項目遇到的困難仍然未能及時有效解決。

　　 大同煤業暫時退出同忻煤礦目前并未向外界公布。記者試圖向大同煤業董秘辦證實此消息的時候，董秘辦一位負責人并未正面否認此事，只是對記者表示，“并不清楚此事”。

　　 同樣，記者在致電國電電力董秘辦的時候，一位負責人也聲稱自己并不清楚此事。

　　遙遠的H股上市

　　 　　雖然尚未注冊，但項目進展相對順利。上述內部資料顯示，目前，同忻煤礦項目的投資額僅為已經借支同煤集團的3000萬元。

　　 同忻煤礦位于山西省大同市西南約20公里，井田內有忻州窯、煤峪口、永定莊、同家梁、大斗溝等5個生產礦井，為優質的動力煤。礦井地質儲量為16.28億噸，礦井可采儲量為10.46億噸，礦井服務年限為80.4年。

　　 按照大同煤業的如意算盤，待H股上市后，將收購同煤集團持有項目的72%股權。而根據本報之前的報道，大同煤業H股上市雖然在法律層面沒有障礙，但是管理層顯然不再希望資源性企業到海外上市。

　　 　　H股上市未果，缺乏資金的的大同煤業被迫進行定向增發。“我們當前的主要工作放在定向增發之上。”上述大同煤業董秘辦負責人在接受《華夏時報》記者采訪時表示，短時間內H股還很難上市。該負責人還表示，此次定向增發的對象與同忻煤礦無關。

　　 天相投資煤炭行業分析師蘇曉光認為，大同煤業的定向增發應該是用以收購云崗溝5 礦(晉華宮、馬脊梁、云崗、燕子山和四臺)，五礦年產量為2300萬噸左右。

　　 　　“大同煤業暫時退出同忻煤礦也是迫不得已，對于大同煤業而言，現在迫切的是定向增發問題，融到的資金用以收購集團的資產。”蘇曉光說。

　　 根據山西省對省內五大煤炭集團的戰略規劃，未來將實現同煤集團、山西焦煤集團、潞安集團、陽泉煤業集團和晉城煤業集團等5家公司的整體上市，由于晉城煤業尚未上市，儼然變成了對4家公司的整體上市支持。

　　 蘇曉光認為，對于同煤集團而言，首先要由上市公司進行融資，用以收購集團公司的資產，集團公司才有足夠的資金進行新一輪的煤炭資源收購和擴張。但是現階段，上市公司的定向增發融資路徑并不坦蕩。

　　 “同煤整體上市一兩年內很難辦到。”蘇曉光說，“對于同忻煤礦而言，長期看，如果大同煤業無法到H股上市，最終只能將同煤集團持有的72%股權注入A股上市公司。”