本報記者 董偉

　　近幾年，理財開始走入人們的尋常生活。許多人也從中得到了不小的甜頭。然而，理財在中國仍然屬于新生事物。普通民眾對其還沒有更深刻的認識。今天，全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華在接受本報專訪時表示，市場將是中國投資者最好的課堂，他們會在其中獲益或遇到風險，從而更加理智、聰明地贏得自己的財富。

　　本次兩會，馬蔚華還專門準備了提案，呼吁國家準許以商業銀行理財產品質押融資，為增加大眾的財產性收入創造條件。

　　 理財有風險

　　僅僅在四年以前，大多數老百姓尚不知道理財產品為何物，和銀行打交道更多地是為了存取款或者繳費。可是，自2004年開始，國內銀行理財業務從小到大，呈現出火山噴發式的發展。

　　根據銀監會的數據，2005年銀行個人理財產品的銷售額達2000億元人民幣，2006年境內中外資銀行個人理財產品的發行額則達到4000億元人民幣。2007年，僅招商銀行一家發行的理財產品總量，就折合人民幣約1060億元。同時，理財產品的種類也以指數級增加。去年，人民幣理財產品共發行1302種，外幣理財產品發行1760種。

　　人們對投資產生了極大的熱情，特別是廣大中小投資者逐漸培養成“你不理財，財不理你”的基本理財理念。然而，隨著中國股市的震蕩，曾經套在理財產品頭上的美麗光環時隱時現。

　　3月1日，中國社科院金融研究所披露了《2008銀行理財產品評價報告》。報告稱，占銀行理財產品近半份額的連接境外股票、商品、利率和匯率的產品，在2007年出現了大面積的低收益、零收益甚至是負收益。另外，在發行銀行方面，不僅中資銀行暴露出產品設計方面的缺陷，甚至因此引發了糾紛。

　　對此，馬蔚華說，作為一種和市場相聯接的投資手段，理財產品不可能不跟著市場的震蕩而有盈有虧。“每個人都希望只賺不賠，可那樣的事情不存在。”因此，監管部門一再要求，銀行在銷售理財產品時一定不能承諾固定收益。

　　在馬蔚華看來，問題的關鍵不是理財產品出現了負收益，而是銀行是否盡到了風險提示的責任。在售賣的時候，銀行不能只告訴客戶預期收益多少，而不把風險因素講解清楚。否則，一旦關聯市場發生大的波動，理財產品無法滿足人們的收入想象，有的客戶可能就接受不了。“銀行一定要把兩方面的東西都說到，讓客戶來決定買還是不買，這樣他們才會為自己的行為負責。”

　　不過，馬蔚華也指出，中國的資本市場剛起步，投資者的市場經歷和應對能力都還需要磨練，他們更容易受到漲跌的影響而亟待提高心理承受能力。在行情高漲的時候，歡欣鼓舞；在低迷的時候，沮喪不已。“當然，我們也不能苛求中國的投資者像歐美國家的投資者一樣成熟，畢竟他們已經在這樣的市場里摸爬滾打了幾百年。”道行不是一年練就的。

　　他強調，市場本身就是一個大課堂，只有在市場里風雨歷練，人們才能夠慢慢適應它進而駕馭它。“監管機構和銀行必須要做的工作是培養投資者的風險意識。”

　　理財產品質押已經具備條件

　　理財產品越來越成為百姓錢袋子里的重要內容，這次兩會，馬蔚華專門針對理財產品的質押準備了提案。

　　這份名為《關于準許以商業銀行理財產品質押融資的提案》指出，在當前的法律框架下并不允許商業銀行理財產品出質，大量投資者在有融資需求時無法以持有的商業銀行理財產品作為質押物進行融資，致使商業銀行理財產品的財產價值無法充分體現，給商業銀行理財產品投資者帶來不便。

　　而當前股票、基金、國債、保單等常見投資產品依法都可以出質。相形之下，同樣具有財產價值甚至財產價值更加穩定的商業銀行理財產品卻無法出質就顯得不盡合理。

　　盡管在實際操作中，部分銀行已經開辦了個人理財產品質押業務，有的理財產品還受到了青睞，但是該類業務往往是通過對個人的理財產品資金返還賬戶采取凍結的方式來控制資金風險，在法律上無法對抗司法機關的凍結和扣劃。作為質權人的商業銀行，不知凍結、扣劃的“達摩克利斯之劍”何時會落下，隨時面臨較大的法律風險。因此，金融實務中，理財產品質押業務的開辦范圍和質押理財產品的種類局限性很大，也限制了廣大客戶的融資需求。

　　馬蔚華建議，由全國人大對《物權法》第223條“權利質權”條款進行修改，增加銀行理財產品作為可質押的權利；或由最高人民法院征詢銀監會的意見后，通過《物權法》司法解釋明確，準許商業銀行接受自己發行的理財產品作為質押物，以滿足商業銀行理財產品投資者的融資需求。同時為滿足商業銀行理財產品質押公示性的要求，可要求接受理財產品質押的銀行在其網站上進行質押登記公示。

　　他認為，一旦理財產品能夠質押，將給持有理財產品的投資者提供極大的融資便利，充分發揮理財產品的財產效用；由于理財產品的價值比較穩定，處置也方便，銀行將樂意接受理財產品作為質押的授信業務。實際上，招商銀行在2006年8月推出了個人理財產品質押授信業務，對理財產品質押業務做出積極的嘗試，但囿于缺乏法律依據，無法擴大業務辦理范圍。

　　如何質押后的風險控制，馬蔚華表示，首先銀行會優先考慮選擇財產價值比較穩定的理財產品來辦理質押業務，如保本型和穩健型的理財產品；其次銀行會謹慎設置理財產品的質押率；最后銀行會對理財產品的返還賬戶做凍結的處理，保障銀行能夠控制理財產品變現的資金。

　　理財產品不像股票，有一個統一集中的登記機構，而是由各家銀行發行。如果受理他行的理財產品質押的，核實并了解其持有情況、產品價值穩定性等方面，會面臨一定的操作困難。“從現有的情況看，可限制銀行只接受自己發行的理財產品的質押。”馬蔚華說。

　　本報北京3月6日電