本報3月2日訊(記者 石運來 楊冰)昨天上午，本報《今理財》聯合華夏基金管理公司、中國銀行山東省分行聯合舉辦的“十年信任十年回報暨全國巡回投資策略報告會(青島站)”在香格里拉大飯店舉行，來自華夏基金公司的策略總監康茜就華夏基金2008年的投資策略發表了主題演講。她認為2008年A股市場面臨較多不確定性，局部泡沫仍然存在，市場將在高位震蕩，A股上市公司盈利不會超過預期，建議投資者在防范風險的前提下積極尋找投資機會。而華夏基金區域總監竇明明則就2008年的基金投資策略發表建議，在今年股市震蕩的行情中，投資者應該建立理性的投資預期，不要奢望2008年還有100%和200%這樣的收益預期。

　  康茜觀點一：

　　次貸還需要繼續消化對中國經濟或有利好

　　一談論中國股市，就必然回避不了美國次貸對全球經濟的影響。對此康茜認為，雖然目前看次貸的影響還遠沒有結束，次貸帶來的損失目前可能達到4000億美元，而且“不知道什么時候還會爆發多少”。不過，美國政府目前的態度使大家有理由相信這個問題不會拖得太久，次貸危機應該在2008年基本釋放。康茜認為，美國次貸對全球經濟雖然有明顯的影響，但對中國而言未必就沒有利好影響。她的理由是中國經濟目前還在健康穩步增長，美國的危機可能對中國而言反而會提供一些機會。

　　康茜觀點二：

　　投資者希望快速致富政府則希望股市穩定

　　康茜認為，中國股市目前估值確實很高，但在衡量股市是否太貴的問題上，關鍵還是盈利增長。她認為，中國股市目前的主要矛盾是“投資者希望快速致富和政府希望股市穩定發展”之間的矛盾。政府在調控市場時有足夠的利空和利多砝碼，2007年5月底就出現了嚴厲的政策調控信號，目前管理層又開始出現想緩和股市矛盾的積極信號。不過總體上看，康茜認為2008年A股上市公司盈利不會超過預期，市場仍面臨著局部的泡沫，大盤將會維持高位震蕩格局。

　　康茜觀點三：

　　不投資也是有風險的關注政策支持的行業

　　康茜認為，如果看空中國股市，其前提是看空中國經濟，如果經濟不好，不光是股票投資，其他投資也不會好，所以她建議投資者在防范風險的前提下積極尋找投資機會。她認為，在外需放緩后，內需增長將成為中國經濟強大的增長引擎，對此她建議投資者關注金融、房地產、醫藥、汽車等消費行業；產能受限的瓶頸行業如煤炭、鋼鐵、水泥等資源和原材料行業也有機會。此外，要素價格改革，節能減排等政策支持的產業也值得重點投資。

　　竇明明觀點：

　　投資不是一夜暴富建立理性投資預期

　　2008年，投資者到底應該把持怎樣的投資思路？華夏基金區域總監竇明明說，過去18年，居民消費價格指數平均每年上漲5%，2008年全年也有可能高于5%，只有投資才能抵御通貨膨脹的侵蝕。而想要投資，在2008年的震蕩行情中，應該建立理性的投資預期。美國的股票基金過去5年的年平均收益率為12.7%，而過去十年的年平均收益率也只有7%，而新興市場基金過去五年的年平均收益在33.91%，過去10年的年平均收益是13.87%。因此不要奢望2008年還有100%和200%這樣的收益預期。

　　在投資方法上，竇明明說可以根據自己的風險偏好來制訂自己的基金投資計劃，采用定期定額法可以讓你的財富早點長大，采用核心組合法建立核心的基金組合，則可以分散單只基金的產品風險、風格風險和地域投資風險。在選擇投資時機上，她建議采用分步投資法，隨時隨地開始投資計劃，但是要隨時根據市場變化，對于加倉的進度和比例進行適當調整。今年，主動型基金有望獲得超額收益，特別是自下而上的選股能力強的基金，可能有較好的市場表現。