長征電氣風電項目前景如何？ 插圖/劉飛一個頭發潔白但精力充沛的老外，用英語說：“我就是神秘的Klaus Bodenstein。”這個在媒體報道中一度“神秘”的長征電氣（600112.SH）風電項目外方股東，不時用中文向投資者和媒體解釋風電的專業名詞。

　　2月27日，北海，這個風很大的沿海城市，長征電氣風險項目的投資者和媒體說明會在一片尚未完工的廠房附近的一棟小樓里召開，項目的相關負責人試圖撥開迷霧，描繪他們的風電圖景。

　　增發申請尚未報證監會

　　今年1月8日，長征電氣公布了定向增發方案，擬向特定對象增發不超過3500萬股（不低于2000萬股）A股股票，擬募集資金4.34億元，計劃投向三個項目，其中3.5億元計劃投資2.5兆瓦直驅永磁風力發電機組項目，長征電氣頓時成為“新能源概念股”。

　　長征電氣還為自己設了一個很高的門檻：2.5兆瓦，如此大型的風電機國內尚無廠家生產，而且計劃生產的還是技術先進的無齒輪箱風電機。

　　雖然股價在二級市場給予了“掌聲”，但質疑也隨“風”而至。

　　根據安排，風電項目將由長征電氣控股子公司銀河艾萬迪斯銀河風力發電有限公司（下稱“銀河艾萬迪斯”）操作。長征電氣持有銀河艾萬迪斯70%的股權，而外方股東是艾萬迪斯公司。

　　據媒體此前報道，艾萬迪斯的股東Klaus Bodenstein同時還是德國迪康電氣有限公司（下稱“德國迪康”）董事長。而德國迪康是銀河科技（000806.SZ，長征電氣大股東銀河集團旗下另一家上市公司）的控股子公司——中德合資廣西銀河迪康電氣有限公司的外方股東。此外，Klaus Bodenstein還是長征電氣南非大單的合作者開藝公司的法人代表。

　　Klaus 何許人也？他本人、艾萬迪斯及其與長征電氣的關系似乎變得神秘起來。當天，Klaus一邊用英文一邊用中文介紹，他到中國工作和生活已經27年，中文名薄槐夏。他與銀河集團自1986年就開始有業務交往，1999年雙方建立銷售代理關系，三年前Klaus與長征電氣開始討論合作生產風機項目。

　　目前，艾萬迪斯的投資者都是私人投資者，Klaus本人持有40%的股份。

　　但是，長征電氣和艾萬迪斯此前都沒有生產過風電機。按照Klaus的說法，“就像在白紙上畫畫。”

　　雖然長征電氣在公告中稱，銀河艾萬迪斯計劃生產的風電機將在技術上領先并擁有自主知識產權，但是，銀河艾萬迪斯的部分零部件和技術都需要從國際上購買，且在此前的公告中并無說明擁有相關技術的專利。27日，Klaus表示，事實上艾萬迪斯擁有十項相關專利，在國內將以銀河艾萬迪斯的名義申請專利權。

　　根據銀河艾萬迪斯總經理安瀾笙（Lars Andreasen）當天介紹，銀河艾萬迪斯將在今年內生產出第一臺樣機，明年繼續生產樣機進行發電試驗。

　　安瀾笙表示，要實現批量生產，首先得經過風機設計的評估認證、風機測量認證和廠房認證。目前，銀河艾萬迪斯的廠房還在建設中，龍門吊等設備已經矗立在風中，據27日相關負責人介紹，由于雪災延誤工期，廠房將在今年3月完工。

　　如果按照增發數量的上限和募集資金的目標計算，長征電氣的增發價格約12.4元。但是銀河集團副總裁徐宏軍介紹，增發的進程將視風電項目的進程而定，目前增發申請尚未報到證監會，而具體的增發價格，取決于定向增發的招股說明書公布時期的股價表現。根據公告， 本次發行價格不低于董事會決議公告日(2008年1月7日)前20個交易日公司股票均價的90％。

　　大股東會不會減持？

　　“我覺得這個項目沒問題。”會后，一位私募投資者對《第一財經日報》表示，從說明會的內容來看，銀河艾萬迪斯的技術沒有問題，而目前全球都鼓勵綠色能源，根據Klaus的介紹，該公司生產的風電機發電成本與火電差不多，與其他電力相比具有成本優勢，但是又較火電優越，比如年初的雪災，火電受到很大的影響，而風力發電不會有煤炭運輸的憂慮。

　　不過，另一位投資者沒有這么樂觀，他認為，雖然銀河艾萬迪斯的技術比較先進，但目前還沒有生產樣機，不好評估，另外要到全球采購零部件，某些零部件的供應有可能成問題。“要看最終能否實現批量生產。”

　　另一位投資者擔心的是非流通股解禁。1月公布增發計劃和風電項目，2月27日召開投資者和媒體說明會，但是2月29日長征電氣又有近3900萬股限售股解禁，而其大小非有減持記錄。公告顯示，有限售條件的流通股第一次申請上市后至今，因為減持，銀河集團持股比例由23.37%降為22.45%；成都財盛投資有限公司持股比例由17.82%降為17.37%；北海銀河科技電氣有限責任公司持股比例由19.21%降為14.21%。本次解禁，上述三家股東將各解禁近1300萬股。

　　在說明會現場，一位投資者擔心，大非會不會借風電項目推介的機會減持？徐宏軍表示，據其了解的情況，大股東短期內不會減持，而且有可能在增發的時候參與認購，不過這尚未最終確定。

　　上述私募投資者則視為機會：即使大股東不減持，但是其他股東可能減持，如果導致股價下跌，正是介入機會。

　　私募“聞風而動”？

　　雖然長征電氣的“大風歌”剛剛起了個調，但是已有私募似乎“聞風而動”。年報顯示，長征電氣前十大流通股股東中，第四、第五位分別為深國投-民森A號證券投資集合資金信托、深國投-民森B號證券投資集合資金信托，持有數量分別為300.98萬股和200.93萬股。

　　民森A、B號信托計劃是深圳民森投資公司與深國投合作發行的陽光私募基金。資料顯示，深圳民森公司成立于2007年3月，掌舵人是蔡明。

　　長征電氣新進的第十大流通股股東，則是山西三立期貨經紀公司。長征電氣董事會秘書王肅對記者表示，這些新進的機構在之前并沒有跟公司打招呼，起碼沒有到長征電氣總部所在地調研過。

　　而在年底之前大舉進入長征電氣的還不止這些。據媒體披露，長征電氣2007年12月28日的股東名冊顯示，持股量位居流通股股東第15位和第73位的名為潘金虎和潘瑾，分別持有824367股和173290股。媒體援引知情人士消息稱，潘金虎是銀河集團實際控制人潘琦的表弟，潘瑾則是潘琦的妹妹。

　　昨日，徐宏軍表示，高管親屬不能非法炒作相關股票，但是買入持有并不違規。

石仁坪